Fester Wechselkurs

Was ist ein fester Wechselkurs?

Ein fester Wechselkurs ist ein von einer Regierung oder Zentralbank angewandtes System, das den offiziellen Währungswert eines Landes an die Währung eines anderen Landes oder an den Preis eines wertvollen Rohstoffes bindet, der seinen Wert behält. Der Zweck eines Systems fester Wechselkurse ist es, den Wert einer Währung in einer engen Bandbreite zu halten.

Wichtige Erkenntnisse

• Der Zweck eines Systems fester Wechselkurse ist es, den Wert einer Währung in einer engen Bandbreite zu halten.
• Feste Wechselkurse bieten Exporteuren und Importeuren mehr Sicherheit und helfen der Regierung, eine niedrige Inflation aufrechtzuerhalten.
• Viele Industrienationen begannen in den frühen 1970er Jahren mit der Anwendung des Systems flexibler Wechselkurse.
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• Investopedia / NoNo Flores

Feste Wechselkurse verstehen

Feste Wechselkurse bieten Exporteuren und Importeuren mehr Sicherheit. Sie helfen der Regierung auch, eine niedrige Inflation aufrechtzuerhalten, was langfristig die Zinssätze niedrig hält und Handel und Investitionen fördert.

Die meisten großen Industrienationen haben Systeme flexibler Wechselkurse angewendet, bei denen der aktuelle Marktpreis auf dem Devisenmarkt (Forex) den Währungspreis bestimmt. Diese Praxis begann für Industrienationen in den frühen 1970er Jahren, obwohl einige Entwicklungsländer immer noch Systeme fester Wechselkurse verwenden.1

Bretton-Woods-Abkommen

Vom Ende des Zweiten Weltkriegs bis in die frühen 1970er Jahre bedeutete das Bretton-Woods-Abkommen, dass die Wechselkurse der teilnehmenden Nationen an den Wert des US-Dollars gekoppelt waren, der an den Goldpreis gebunden war.2

Als der Überschuss der US-Zahlungsbilanz nach dem Krieg in den 1950er und 60er Jahren in ein Defizit umschlug, erwiesen sich die im Rahmen des Abkommens erlaubten periodischen Wechselkursanpassungen letztendlich als unzureichend. 1973 entzog Präsident Richard Nixon die Vereinigten Staaten dem Goldstandard und leitete damit die Ära der flexiblen Wechselkurse ein.3

Die Anfänge der Währungsunion

Der Europäische Wechselkursmechanismus (ERM) wurde 1979 als Vorläufer der Währungsunion und der Einführung des Euro eingerichtet. Die Mitgliedsstaaten, darunter Deutschland, Frankreich, die Niederlande, Belgien und Italien, vereinbarten, ihre Wechselkurse innerhalb von 2,25 % eines zentralen Punktes zu halten.4

Das Vereinigte Königreich trat im Oktober 1990 zu einem übermäßig starken Umrechnungskurs bei und musste zwei Jahre später wieder austreten. Die ursprünglichen Mitglieder des Euro stellten am 1. Januar 1999 von ihren Heimatwährungen zum damaligen ERM-Leitkurs um.5 Der Euro selbst handelt frei gegenüber anderen Hauptwährungen, während die Währungen von Ländern, die beitreten möchten, in einem gemanagten Float namens ERM II gehandelt werden.6

Nachteile fester Wechselkurse

Entwicklungsländer verwenden häufig ein System fester Wechselkurse, um Spekulationen zu begrenzen und ein stabiles System zu schaffen. Ein stabiles System ermöglicht es Importeuren, Exporteuren und Investoren zu planen, ohne sich um Währungsbewegungen sorgen zu müssen.

Ein System fester Wechselkurse schränkt jedoch die Fähigkeit einer Zentralbank ein, die Zinssätze nach Bedarf für das Wirtschaftswachstum anzupassen. Es verhindert auch Marktanpassungen, wenn eine Währung über- oder unterbewertet wird. Für eine effektive Verwaltung eines Systems fester Wechselkurse ist ein großer Reservenpool erforderlich, um die Währung zu stützen, wenn sie unter Druck gerät.

Ein unrealistischer offizieller Wechselkurs kann auch zur Entwicklung eines inoffiziellen parallelen oder dualen Wechselkurses führen. Eine große Kluft zwischen offiziellen und inoffiziellen Kursen kann harte Währung von der Zentralbank abziehen, was dann zu Devisenknappheit und periodischen großen Abwertungen führen kann. Diese können für eine Wirtschaft störender sein als die periodische Anpassung eines Systems flexibler Wechselkurse.

Was ist ein reales Beispiel für einen festen Wechselkurs?

Laut BBC News legte der Iran im Jahr 2018 einen festen Wechselkurs von 42.000 Rial zum Dollar fest, nachdem er an einem einzigen Tag 8 % gegenüber dem Dollar verloren hatte. Die Regierung beschloss, die Diskrepanz zwischen dem von Händlern verwendeten Kurs (60.000 Rial) und dem offiziellen Kurs, der damals 37.000 betrug, zu beseitigen.

Was ist der Unterschied zwischen einem festen und einem flexiblen Wechselkurs?

Bei einem festen Wechselkurs legt eine Regierung oder Zentralbank einen festen Kurs für die Währung fest, der stabil bleibt. Unterdessen legen die Marktkräfte den Wechselkurs einer Währung auf der Grundlage von Angebot und Nachfrage fest.

Ist der US-Dollar eine flexible Währung?

Ja, der US-Dollar ist eine flexible Währung, was bedeutet, dass sein Wechselkurs auf seinem Angebot und seiner Nachfrage im Verhältnis zu anderen Währungen basiert.