Festkostendeckungsgrad

Was ist die Fixed-Charge Coverage Ratio (FCCR)?

Die Fixed-Charge Coverage Ratio (FCCR) ist entscheidend, um zu bewerten, wie gut ein Unternehmen seine Fixkosten, einschließlich Schulden und Leasingverträge, decken kann. Indem untersucht wird, wie Gewinne die Fixkosten decken, bietet die FCCR Einblick in die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens und dient als wichtiges Maß für Banken bei der Beurteilung der Kreditwürdigkeit.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Fixed-Charge Coverage Ratio (FCCR) bewertet die Fähigkeit eines Unternehmens, fixe Ausgaben wie Schuldentilgungen, Leasingkosten und Zinsaufwendungen zu decken.
• Eine höhere FCCR deutet auf eine stärkere finanzielle Gesundheit hin und legt nahe, dass ein Unternehmen seine Fixkosten bewältigen und möglicherweise verantwortungsvoll zusätzliche Schulden aufnehmen kann.
• Die Berechnung der FCCR erfolgt durch Addition des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) zu den Fixkosten vor Steuern und Division durch die Summe der Fixkosten vor Steuern und Zinsen.
• Kreditgeber verwenden die FCCR unter anderem, um die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens und die Verfügbarkeit von Cashflow für die Schuldentilgung zu beurteilen.
• Die FCCR hat Einschränkungen, wie z. B. die Nichtberücksichtigung schneller Kapitalveränderungen oder Entnahmen durch Eigentümer, sodass für eine umfassende finanzielle Bewertung oft zusätzliche Kennzahlen erforderlich sind.
• Candra Huff / Investopedia

Die Formel der Fixed-Charge Coverage Ratio

FCCR=EBIT+FCBTFCBT+iwhere:EBIT=earnings before interest and taxesFCBT=fixed charges before taxi=interest\begin{aligned} &FCCR = \frac{EBIT + FCBT}{FCBT + i} \\ &\textbf{where:}\\ &EBIT=\text{earnings before interest and taxes}\\ &FCBT=\text{fixed charges before tax}\\ &i=\text{interest}\\ \end{aligned}​FCCR=FCBT+iEBIT+FCBT​where:EBIT=earnings before interest and taxesFCBT=fixed charges before taxi=interest​

Schritte zur Berechnung der Fixed-Charge Coverage Ratio

Um die Fähigkeit eines Unternehmens zur Deckung von Fixkosten zu berechnen, beginnt man mit dem Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) und addiert Zinsen, Leasingkosten und andere fixe Ausgaben.

Als nächstes wird das bereinigte EBIT durch die Summe der Fixkosten plus Zinsen dividiert. Ein Verhältnis von beispielsweise 1,5 zeigt, dass ein Unternehmen seine Fixkosten und Zinsen 1,5 Mal aus den Gewinnen decken kann.

Wie man die Fixed-Charge Coverage Ratio für die Unternehmensgesundheit interpretiert

Kreditgeber verwenden dieses Verhältnis, um den verfügbaren Cashflow eines Unternehmens für die Schuldentilgung zu analysieren. Ein niedriges Verhältnis deutet darauf hin, dass das Unternehmen möglicherweise Schwierigkeiten mit fixen Zahlungen hat, was ein Risiko für Kreditgeber darstellt.

Um Risiken zu vermeiden, verwenden viele Kreditgeber Deckungsverhältnisse wie die Times Interest Earned (TIE)-Ratio und die FCCR. Diese helfen festzustellen, ob ein Unternehmen weitere Schulden aufnehmen und bezahlen kann. Unternehmen, die Fixkosten schneller decken als ihre Mitbewerber, sind effizienter und profitabler. Dies ist ein Unternehmen, das Kredite zur Finanzierung von Wachstum aufnehmen möchte und nicht, um eine Notlage zu überbrücken.

Die Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens zeigt seine Umsätze und die damit verbundenen Kosten. Einige Kosten ändern sich mit dem Umsatzvolumen und steigen mit steigenden Umsätzen. Fixkosten müssen unabhängig von der Aktivität gezahlt werden. Dazu können Ausrüstungsleasing, Versicherungen, Schuldentilgungen und Vorzugsdividenden gehören.

Beispiel zur Berechnung der FCCR

Der Zweck der Berechnung der FCCR besteht darin zu sehen, wie gut Gewinne die Fixkosten decken. Im Gegensatz zur TIE-Ratio berücksichtigt die FCCR zusätzliche Fixkosten wie Leasingausgaben, was sie konservativer macht.

Obwohl ähnlich wie TIE, berücksichtigt die Fixed-Charge Coverage Ratio mehr Ausgaben. Die Fixed-Charge Coverage Ratio addiert Leasingzahlungen zum Gewinn vor Einkommen und Steuern (EBIT) und dividiert dann durch die gesamten Zins- und Leasingaufwendungen.

Angenommen, Unternehmen A verzeichnet ein EBIT von 300.000 $, Leasingzahlungen von 200.000 $ und Zinsaufwendungen von 50.000 $. Die Berechnung lautet 300.000 $ plus 200.000 $ geteilt durch 50.000 $ plus 200.000 $, also 500.000 $ geteilt durch 250.000 $, oder eine Fixed-Charge Coverage Ratio von 2×.

Die Gewinne des Unternehmens sind doppelt so hoch wie seine Fixkosten, was niedrig ist. Es kann die Fixkosten mit den derzeitigen Gewinnen nur zweimal decken, was das zukünftige Zahlungsrisiko erhöht. Je höher dieses Verhältnis ist, desto besser.

Wichtig

Wie auch bei der TIE-Ratio gilt: Je höher die FCCR, desto besser.

Einschränkungen der Fixed-Charge Coverage Ratio, die Sie kennen sollten

Die FCCR berücksichtigt keine schnellen Veränderungen des Kapitalbetrags bei neuen und wachsenden Unternehmen. Die Formel berücksichtigt auch nicht die Auswirkungen von Mitteln, die aus den Gewinnen für Auszahlungen an den Eigentümer oder Dividenden an Investoren entnommen werden. Diese Ereignisse beeinflussen die Eingaben des Verhältnisses und können zu irreführenden Schlussfolgerungen führen, wenn nicht auch andere Kennzahlen berücksichtigt werden.

Aus diesem Grund betrachten Banken bei der Bewertung der Kreditwürdigkeit eines Unternehmens für einen Kredit in der Regel mehrere andere Benchmarks zusätzlich zur Fixed-Charge Coverage Ratio. Dies gibt ihnen ein vollständigeres Bild der finanziellen Lage des Unternehmens.

Wie berechne ich die Fixed-Charge Coverage Ratio?

Addieren Sie den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) und die Fixkosten vor Steuern (FCBT) und dividieren Sie ihn durch die Summe aus FCBT plus Zinsen. Der Quotient ist die Fixed-Charge Coverage Ratio (FCCR).

Wie wird die Fixed-Charge Coverage Ratio verwendet?

Banken betrachten oft die FCCR, wenn sie prüfen, ob sie einem Unternehmen Geld leihen sollen. Kreditgeber analysieren den Cashflow, der einem Unternehmen für die Schuldentilgung zur Verfügung steht.

Was berücksichtigt die Fixed-Charge Coverage Ratio nicht?

Die FCCR berücksichtigt nicht:

Schnelle Veränderungen des Kapitalbetrags bei neuen und wachsenden Unternehmen

Die Auswirkungen von Mitteln, die aus den Gewinnen für Auszahlungen an den Eigentümer oder Dividenden an Investoren entnommen werden

Beide Ereignisse beeinflussen die Eingaben des Verhältnisses und können zu irreführenden Schlussfolgerungen führen, wenn nicht auch andere Kennzahlen berücksichtigt werden. Aus diesem Grund betrachten Banken in der Regel mehrere andere Benchmarks zusätzlich zur Fixed-Charge Coverage Ratio, wenn sie die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens für einen Kredit bewerten.