Feuerverkauf

Verständnis von Feuerverkäufen: Definition, Schritte und Auswirkungen auf Investitionen

Wichtige Erkenntnisse

Ein Notverkauf beinhaltet den Verkauf von Waren oder Vermögenswerten zu Preisen, die deutlich unter dem Marktwert liegen, oft aufgrund finanzieller Not.
Diese Verkäufe können für Anleger Chancen bieten, unterbewertete Wertpapiere mit Potenzial zur Kurserholung zu kaufen.
Der Kauf während eines Notverkaufs erfordert oft eine konträre Denkweise und eine Risikotoleranz, da die Preise weiter fallen können.
Notverkäufe sind selten und treten normalerweise während Wirtschaftskrisen oder branchenweiten Abschwüngen auf, bieten jedoch bedeutende, aber risikoreiche Anlagemöglichkeiten.
Es gibt keine festen Bewertungsmaßstäbe zur Identifizierung von Notverkaufspreisen, was die Analyse durch den Anleger entscheidend macht.

Was ist ein Notverkauf?

Ein Notverkauf ist der schnelle Verkauf von Waren oder Vermögenswerten mit hohen Rabatten, ursprünglich bezogen auf durch Feuer beschädigte Ware, heute jedoch Verkäufe beschreibend, die durch finanzielle Not bedingt sind. Solche Situationen treten oft während Marktabschwüngen oder Krisen auf und bieten Anlegern die Chance, unterbewertete Vermögenswerte zu erwerben.

Allerdings können Notverkäufe zwar erhebliche Gewinne bringen, bergen aber auch Risiken, wenn sich die Vermögenswerte nicht erholen. Insbesondere die Abwicklung der Bestände von Archegos Capital durch Morgan Stanley im Jahr 2021 war ein Beispiel für einen groß angelegten modernen Notverkauf.

Analyse von Notverkauf-Chancen auf den Finanzmärkten

Im Kontext der Finanzmärkte bezeichnet ein Notverkauf eine Situation, in der Wertpapiere weit unter ihrem inneren Wert gehandelt werden, beispielsweise während langanhaltender Bärenmärkte.

Ein Notverkauf kann eine Chance für Anleger sein. Wertpapiere im Notverkauf können für Value-Investoren attraktive Risiko-Ertrags-Verhältnisse bieten, da weitere Kursrückgänge bei diesen Wertpapieren begrenzt sein könnten und das Aufwärtspotenzial beträchtlich sein kann. Die Herausforderung für Anleger besteht darin, während eines Notverkaufs die Entscheidung zum Kauf von Wertpapieren zu treffen.

Wenn der Markt beispielsweise einen Notverkauf von Aktien hat, bedeutet dies, dass die allgemeine Marktstimmung besagt, dass es eine schlechte Zeit ist, Aktien zu besitzen. Zu kaufen, während der Rest des Marktes verkauft, erfordert von Anlegern eine konträre Ader. Ein breiter Notverkauf von Aktien ist selten und tritt normalerweise nur in Zeiten der Finanzkrise auf. Häufiger kommt es in einem bestimmten Sektor wie Gesundheitsaktien oder Öl- und Gasdienstleistungen zu einem Notverkauf aufgrund allgemeiner Nachrichten, die diesen Sektor negativ beeinflussen.

520%

Der Prozentsatz, um den der breite S&P 500 seit den Tiefstständen der Krise von 2007-2009 zugelegt hat, stellt eine erstaunliche Gelegenheit für Anleger dar, die zu Notverkaufspreisen gekauft haben. Am 9. März 2009 schloss der S&P 500 bei knapp über 676, während er am 3. Mai 2021 bei knapp über 4.192 schloss.

Es gibt keine spezifischen Metriken zur Bestimmung von Notverkaufspreisen, aber sie treten oft auf, wenn Aktien zu Mehrjahrestiefs gehandelt werden. Beispielsweise könnte eine Aktie, die durchgängig mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15 gehandelt wurde, zu einem Notverkaufspreis stehen, wenn sie mit einem KGV von 8 gehandelt wird. Dies setzt natürlich voraus, dass die Geschäftsgrundlagen der Aktie noch relativ unverändert sind und sich nicht wesentlich verschlechtert haben.

Es gibt keine festgelegte Dauer, wie lange ein Börsen-Notverkauf anhält. Ein Notverkauf kann Stunden, Tage oder Wochen dauern. Am häufigsten findet ein Notverkauf einer Aktie über einige Tage statt, während Anleger ihre Bestände abstoßen und mit fallendem Aktienkurs andere Anleger diesem Beispiel folgen und abstoßen, bis sich der Preis stabilisiert.

Ein Notverkauf im Immobilienbereich bezieht sich auf Häuser, die zu Notpreisen verkauft werden. Preise, die deutlich niedriger sind als der frühere Marktwert und der frühere Kaufpreis.

Unterscheidung von Notverkäufen und branchenweiten Korrekturen

Ein Notverkauf wird von Anlegern mit historischer Perspektive im Allgemeinen als Kaufgelegenheit angesehen. Beispielsweise ergaben sich einige der besten Schnäppchen einer Generation in den Tiefen der Finanzkrise 2007–09, als solide Bank- und Konsumaktien weit unter ihre historische Bewertung fielen.

Es besteht jedoch ein reales Risiko, dass ein Notverkauf das Ergebnis einer branchenweiten Korrektur ist, die lang anhaltend und vielleicht sogar dauerhaft sein wird. Der Ölpreisverfall von 2014 ist ein Beispiel, bei dem viele Aktien, die direkt in der Ölförderung tätig oder stark davon abhängig waren, unter historische Durchschnittswerte fielen und dort verharrten. Wenn ein Anleger zu diesem Zeitpunkt eingestiegen wäre, in der Annahme, zu Notverkaufspreisen zu kaufen, wäre er möglicherweise enttäuscht worden, da sich der Sektor in der Folge nicht erholt hat.

Beispiele aus der Praxis für Notverkäufe

Morgan Stanley und Archegos Capital

Im März 2021 verkaufte Morgan Stanley Aktien im Wert von 5 Milliarden US-Dollar aus den Anlagepositionen von Archegos an eine Gruppe von Hedgefonds. Archegos hatte Wetten auf bestimmte US-Unternehmen und chinesische Technologieunternehmen abgeschlossen, die sich nicht gut entwickeln würden und zu einem großen Margin Call führen würden. Morgan Stanley, der Prime Broker von Archegos, beschloss, diese Positionen mit Erlaubnis von Archegos mit einem Abschlag an eine Gruppe von Hedgefonds zu veräußern, um einen Verlust in den eigenen Büchern zu vermeiden.1

Durch diesen nächtlichen Verkauf verhinderte Morgan Stanley Verluste, die eine direkte Folge des Zusammenbruchs eines Kunden gewesen wären. Morgan Stanley teilte den Hedgefonds mit, dass sie Teil eines großen Margin Calls sein würden, der den Zusammenbruch eines Kunden verhindern könnte. Andere Banken hatten nicht so viel Glück wie Morgan Stanley. Die Credit Suisse verlor 4,7 Milliarden US-Dollar, nachdem sie die gescheiterten Positionen von Archegos abgewickelt hatte.1

Abwägung der Vor- und Nachteile von Notverkäufen

Der Hauptvorteil eines Notverkaufs für einen Anleger ist die Möglichkeit, Aktien mit einem Rabatt zu erwerben. Wenn die Analyse eines Anlegers zeigt, dass die langfristige Gesundheit eines Unternehmens trotz des Kursrückgangs und des jüngsten Ausverkaufs stark ist, kann dies ein guter Zeitpunkt sein, um Aktien mit dem Potenzial für zukünftige Gewinne zu kaufen. Der Nachteil besteht darin, dass ein Verlustrisiko besteht, wenn die Analyse des Anlegers falsch ist und der Kurs weiter fällt und nie wieder steigt.

Notverkäufe bieten Anlegern auch die Möglichkeit, auf teure Aktien zuzugreifen. Wenn eine Aktie beispielsweise bei 1.000 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird, könnte dies für einige Anleger zu teuer sein. Wenn ein Verkäufer jedoch dringend einen großen Teil der Aktien dieses Unternehmens abstoßen muss, was den Kurs erheblich senkt, könnte dies eine Gelegenheit für Anleger sein, Zugang zu einer ansonsten teuren Aktie zu erhalten.

Aktien mit Rabatt kaufen

Potenzial, Gewinne zu erzielen, wenn die Aktie steigt

Möglichkeit, auf teure Aktien zuzugreifen

Riskante Anlage mit Unsicherheit

Potenzial, Verluste zu erleiden, wenn die Aktie weiter fällt

Notverkäufe sind großartige Gelegenheiten für bestimmte Anleger, Waren oder Dienstleistungen zu ermäßigten Preisen zu erwerben, um entweder von kostengünstigen Situationen zu profitieren oder zukünftige Gewinne zu erzielen. Notverkäufe sind in der Regel schädlich für Verkäufer, da sie in einem Moment der Verzweiflung verkaufen, um dringend Bargeld zu beschaffen oder weitere Verluste zu stoppen.