Ficc

Was ist die Fixed Income Clearing Corporation (FICC)?

Der Begriff Fixed Income Clearing Corporation (FICC) bezeichnet eine regulatorische Clearing-Agentur, die sich mit der Bestätigung, Abwicklung und Lieferung von festverzinslichen Vermögenswerten in den USA befasst. Die 2003 gegründete Agentur ist ein Teil der Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). Sie erleichtert die geordnete und effiziente Abwicklung von US-Staatspapieren und MBS-Transaktionen.1

Es ist die einzige Agentur, die Handelsabwicklungen bei Staatspapieren garantiert und effektiv als Käufer und Verkäufer fungiert, um die Marktstabilität zu gewährleisten. Die Struktur der FICC, einschließlich der Government Securities Division und der Mortgage-Backed Securities Division, ermöglicht eine umfassende Wertpapierabwicklung und Handelsbestätigung.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Fixed Income Clearing Corporation fungiert als Clearingstelle, um die systematische Abwicklung von US-Staatspapieren und hypothekenbesicherten Wertpapieren sicherzustellen.
• Die FICC wurde 2003 aus der Fusion der Government Securities Clearing Corporation und der Mortgage-Backed Security Clearing Corporation gegründet und ist eine Tochtergesellschaft der Depository Trust & Clearing Corporation.
• Sie ist unterteilt in die Government Securities Division und die Mortgage-Backed Securities Division.
• Die Nutzung der FICC ist von entscheidender Bedeutung, da sie sich an die Stelle beider Parteien jeder Transaktion setzt und diese garantiert.
• Im Jahr 2021 wurde die FICC von der SEC mit einer Geldstrafe von 8 Millionen US-Dollar belegt, weil sie bei den Risikomanagementrichtlinien nachlässig war. Dies verdeutlicht die entscheidende Bedeutung der Einhaltung von Branchenregeln innerhalb von Finanzclearingstellen.
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Wie die Fixed Income Clearing Corporation arbeitet

Die Depository Trust and Clearing Corporation ist ein Finanzdienstleistungsunternehmen. Sie wurde 1999 gegründet und vereinte die Funktionen zweier anderer Organisationen, der Depository Trust Company und der National Securities Clearing Corporation.2 Das Ziel der DTCC ist es, Clearing- und Abwicklungsdienstleistungen für den Finanzmarkt bereitzustellen.3

Wie oben erwähnt, wurde die FICC 2003 als Tochtergesellschaft der DTCC gegründet. Sie entstand aus der Fusion der Government Securities Clearing Corporation (GSCC) und der Mortgage-Backed Security Clearing Corporation. Die Agentur ist bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) registriert und wird von dieser reguliert.1

Die FICC stellt sicher, dass US-staatsgarantierte Wertpapiere und MBS effizient und systematisch abgewickelt werden. Beispielsweise werden Schatzanweisungen und -anleihen auf T+1-Basis abgerechnet. Die FICC nutzt zwei Clearing-Banken, die Bank of New York Mellon und die JPMorgan Chase Bank, um effiziente Handelsabwicklungen zu gewährleisten.4

Kurzer Fakt

Die SEC stellt fest, dass die FICC die einzige Clearingstelle für US-Staatspapiertransaktionen ist. Als solche "setzt sie sich an die Stelle beider Parteien jeder Transaktion, die sie cleart, garantiert diese Transaktionen und macht sich selbst zum Käufer für jeden Verkäufer und zum Verkäufer für jeden Käufer."5

Wichtige Überlegungen zum Betrieb der FICC

Im Oktober 2021 verhängte die SEC eine Geldstrafe von 8 Millionen US-Dollar gegen die FICC, weil sie in ihrer Government Securities Division das Risiko nicht effektiv gemanagt hatte. Die SEC stellte fest, dass der Abteilung zwischen April 2017 und November 2018 angemessene Risikomanagementrichtlinien fehlten. Die SEC stellte auch fest, dass die FICC zwischen 2015 und 2016 Branchenregeln nicht einhielt, die sie dazu verpflichteten, Richtlinien und Verfahren zur Überprüfung ihrer Margin-Absicherung einzuführen.5

Struktur der Fixed Income Clearing Corporation

Die FICC ist in zwei Bereiche unterteilt: die Government Securities Division (GSD) und die Mortgage-Backed Securities Division (MBSD). Im Folgenden heben wir wichtige Informationen zu beiden Abteilungen hervor.

Government Securities Division (GSD)

Die GSD ist für die Behandlung neuer festverzinslicher Emissionen und den Weiterverkauf von Staatspapieren zuständig. Die Abteilung bietet Netting für Geschäfte mit US-Staatsschuldtiteln, einschließlich Wertpapierpensionsgeschäften (Repos) oder Reverse-Repo-Transaktionen (Reverse Repos).6

Zu den von der GDS der FICC verarbeiteten Wertpapiertransaktionen gehören Schatzwechsel, Anleihen, Schuldverschreibungen, Nullkuponpapiere, Wertpapiere staatlicher Stellen und inflationsindexierte Wertpapiere. Die GSD bietet Echtzeit-Handelsabstimmung über eine interaktive Plattform, die Wertpapiergeschäfte sammelt und abgleicht und es den Teilnehmern ermöglicht, den Status ihrer Geschäfte in Echtzeit zu überwachen.6

Mortgage-Backed Securities Division (MBSD)

Die MBS-Abteilung der FICC bietet dem MBS-Markt Echtzeit-Automatisierungs- und Handelsabstimmung, Handelsbestätigung, Risikomanagement, Netting und elektronische Pool-Benachrichtigung.7

Über den RTTM-Service bestätigt die MBSD Handelsausführungen sofort in rechtlich verbindlicher Weise. Ein Handel gilt zu dem Zeitpunkt als von der MBSD verglichen, zu dem die Abteilung den Mitgliedern auf beiden Seiten einer Transaktion eine Ausgabe zur Verfügung stellt, die anzeigt, dass ihre Handelsdaten verglichen wurden. Ein von der MBSD verglichener Handel stellt einen gültigen und verbindlichen Vertrag dar, und die Handelsabwicklungen werden von der MBSD zum Zeitpunkt des Vergleichs garantiert.8

Wichtige Teilnehmer am MBS-Markt sind Hypothekengeber, staatlich geförderte Unternehmen, registrierte Broker-Dealer, institutionelle Anleger, Investmentmanager, Investmentfonds, Geschäftsbanken, Versicherungsgesellschaften und andere Finanzinstitute.