Finanzierung

Was ist Finanzierung?

Finanzierung ist der Prozess der Geldbeschaffung für verschiedene Aktivitäten wie die Gründung eines Unternehmens, einen Kauf oder eine Investition. Sie können Bargeld durch Aufnahme (Fremdkapitalfinanzierung) von Finanzinstituten oder durch Einbringung von Aktionären oder Partnern beschaffen. Dies wird als Eigenkapitalfinanzierung bezeichnet, was bedeutet, dass Sie einen Teil des Eigentums an Ihrem Projekt aufgeben. Finanzierung kann sinnvoller sein, weil Sie Ihr eigenes Geld besser nutzen können, während Sie das Kapital eines anderen zur Deckung Ihres unmittelbaren Bedarfs verwenden.

Wichtige Erkenntnisse

• Finanzierung ermöglicht es Ihnen, Bargeld zu beschaffen, um Geschäftsaktivitäten zu finanzieren, Investitionen zu tätigen oder Käufe zu tätigen.
• Es gibt zwei Arten der Finanzierung: Fremdkapitalfinanzierung und Eigenkapitalfinanzierung.
• Fremdkapitalfinanzierung ist tendenziell günstiger und bietet Steuervorteile.
• Der Hauptvorteil der Eigenkapitalfinanzierung besteht darin, dass keine Verpflichtung zur Rückzahlung des dadurch erworbenen Geldes besteht.
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Finanzierung verstehen

Es gibt zwei Hauptarten der Finanzierung für Unternehmen: Fremdkapitalfinanzierung und Eigenkapitalfinanzierung. Fremdkapital ist ein Darlehen, das oft mit Zinsen zurückgezahlt werden muss, aber aufgrund von Steuerabzugsüberlegungen in der Regel günstiger ist als die Kapitalbeschaffung. Eigenkapital muss nicht zurückgezahlt werden, gibt aber Eigentumsanteile an den Aktionär ab. Sowohl Fremdkapital als auch Eigenkapital haben ihre Vor- und Nachteile.

Finanzierung ist eine Möglichkeit, den Zeitwert des Geldes (TVM) zu nutzen, um zukünftige erwartete Geldflüsse für Projekte zu verwenden, die heute begonnen werden. Die Finanzierung nutzt auch die Tatsache aus, dass einige Personen in einer Volkswirtschaft einen Geldüberschuss haben, den sie nutzen möchten, um Renditen zu erzielen, während andere Geld benötigen, um Investitionen zu tätigen (ebenfalls in der Hoffnung, Renditen zu erzielen), wodurch ein Markt für Geld entsteht.

Wichtig

Die meisten Unternehmen verwenden eine Kombination aus Fremdkapital und Eigenkapital zur Finanzierung ihres Betriebs.

Arten der Finanzierung

Eigenkapitalfinanzierung

„Eigenkapital" ist ein anderes Wort für Eigentum an einem Unternehmen. Beispielsweise möchte der Inhaber einer Supermarktkette den Betrieb erweitern. Anstatt Fremdkapital aufzunehmen, möchte der Inhaber einen 10-prozentigen Anteil am Unternehmen für 100.000 $ verkaufen, wobei das Unternehmen mit 1 Million $ bewertet wird. Unternehmen verkaufen gerne Eigenkapital, weil der Investor das gesamte Risiko trägt; wenn das Unternehmen scheitert, erhält der Investor nichts.1

Gleichzeitig bedeutet die Aufgabe von Eigenkapital auch die Aufgabe von Kontrolle. Eigenkapitalinvestoren möchten ein Mitspracherecht bei der Führung des Unternehmens haben, insbesondere in schwierigen Zeiten, und haben oft Anspruch auf Stimmrechte basierend auf der Anzahl der gehaltenen Aktien. Im Austausch für Eigentum gibt ein Investor sein Geld an ein Unternehmen und erhält einen Anspruch auf zukünftige Gewinne.

Einige Anleger sind mit Wachstum in Form von Aktienkurssteigerungen zufrieden; sie möchten, dass der Aktienkurs steigt. Andere Anleger suchen Kapitalerhalt und Einkommen in Form regelmäßiger Dividenden.

Vorteile der Eigenkapitalfinanzierung

Die Finanzierung Ihres Unternehmens durch Investoren hat mehrere Vorteile, darunter die folgenden:

Der größte Vorteil ist, dass Sie das Geld nicht zurückzahlen müssen. Wenn Ihr Unternehmen in Konkurs geht, sind Ihre Investoren keine Gläubiger. Sie sind Miteigentümer Ihres Unternehmens, und daher geht ihr Geld zusammen mit Ihrem Unternehmen verloren.

Sie müssen keine monatlichen Zahlungen leisten, sodass oft mehr Bargeld für Betriebsausgaben zur Verfügung steht.

Investoren verstehen, dass es Zeit braucht, um ein Unternehmen aufzubauen. Sie erhalten das benötigte Geld, ohne den Druck, Ihr Produkt oder Unternehmen innerhalb kurzer Zeit zum Erfolg führen zu müssen.

Nachteile der Eigenkapitalfinanzierung

Ebenso gibt es eine Reihe von Nachteilen, die mit der Eigenkapitalfinanzierung einhergehen, darunter die folgenden:

Wie fühlen Sie sich bei einem neuen Partner? Wenn Sie Eigenkapitalfinanzierung aufnehmen, geben Sie einen Teil des Eigentums an Ihrem Unternehmen auf. Je riskanter die Investition, desto größer ist der Anteil, den der Investor verlangen wird. Möglicherweise müssen Sie 50 % oder mehr Ihres Unternehmens aufgeben, und sofern Sie später keinen Deal zum Rückkauf des Anteils des Investors abschließen, wird dieser Partner auf unbestimmte Zeit 50 % Ihrer Gewinne erhalten.

Sie müssen auch vor Entscheidungen Ihre Investoren konsultieren. Ihr Unternehmen gehört nicht mehr allein Ihnen, und wenn der Investor mehr als 50 % Ihres Unternehmens hält, haben Sie einen Vorgesetzten, dem Sie Rechenschaft schuldig sind.

Fremdkapitalfinanzierung

Die meisten Menschen sind mit Fremdkapital als Finanzierungsform vertraut, da sie Autokredite oder Hypotheken haben. Fremdkapital ist auch eine gängige Finanzierungsform für neue Unternehmen. Fremdkapital muss zurückgezahlt werden, und Kreditgeber möchten einen Zinssatz als Gegenleistung für die Nutzung ihres Geldes erhalten.2

Einige Kreditgeber verlangen Sicherheiten. Angenommen, der Inhaber des Supermarkts entscheidet auch, dass er einen neuen Lastwagen benötigt und einen Kredit über 40.000 $ aufnehmen muss. Der Lastwagen kann als Sicherheit für den Kredit dienen, und der Supermarktbesitzer erklärt sich bereit, dem Kreditgeber 8 % Zinsen zu zahlen, bis der Kredit in fünf Jahren abbezahlt ist.

Fremdkapital ist einfacher zu erhalten für kleine Geldbeträge, die für bestimmte Vermögenswerte benötigt werden, insbesondere wenn der Vermögenswert als Sicherheit dienen kann. Obwohl Fremdkapital auch in schwierigen Zeiten zurückgezahlt werden muss, behält das Unternehmen das Eigentum und die Kontrolle über den Geschäftsbetrieb.

Vorteile der Fremdkapitalfinanzierung

Es gibt mehrere Vorteile bei der Finanzierung Ihres Unternehmens durch Fremdkapital:

Das Kreditinstitut hat keine Kontrolle darüber, wie Sie Ihr Unternehmen führen, und es hat kein Eigentum.

Sobald Sie das Darlehen zurückgezahlt haben, endet Ihre Beziehung zum Kreditgeber. Dies ist besonders wichtig, wenn Ihr Unternehmen wertvoller wird.

Die Zinsen, die Sie für die Fremdkapitalfinanzierung zahlen, sind als Betriebsausgabe steuerlich absetzbar.3

Die monatliche Zahlung sowie die Aufteilung der Zahlungen sind eine bekannte Ausgabe, die genau in Ihre Prognosemodelle einbezogen werden kann.

Nachteile der Fremdkapitalfinanzierung

Die Fremdkapitalfinanzierung Ihres Unternehmens hat auch einige Nachteile:

Die Hinzufügung einer Schuldenzahlung zu Ihren monatlichen Ausgaben setzt voraus, dass Sie immer den Kapitalzufluss haben, um alle Geschäftsausgaben einschließlich der Schuldenzahlung zu decken. Für kleine oder junge Unternehmen ist das oft alles andere als sicher.

Die Kreditvergabe an kleine Unternehmen kann während Rezessionen erheblich verlangsamt werden. In wirtschaftlich schwierigeren Zeiten ist es schwieriger, Fremdkapitalfinanzierung zu erhalten, es sei denn, Sie sind übermäßig qualifiziert.

Besondere Überlegungen

Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) sind der Durchschnitt der Kosten aller Finanzierungsarten, wobei jede nach ihrem anteiligen Einsatz in einer bestimmten Situation gewichtet wird.4 Durch diese Gewichtung kann ermittelt werden, wie viele Zinsen ein Unternehmen für jeden finanzierten Dollar schuldet. Unternehmen entscheiden über die geeignete Mischung aus Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung, indem sie den WACC jeder Kapitalart optimieren und dabei das Risiko von Zahlungsausfall oder Insolvenz auf der einen Seite und den Umfang des Eigentums, den die Eigentümer aufzugeben bereit sind, auf der anderen Seite berücksichtigen.

Da Zinsen auf Fremdkapital in der Regel steuerlich absetzbar sind und die mit Fremdkapital verbundenen Zinssätze in der Regel niedriger sind als die für Eigenkapital erwartete Rendite, wird Fremdkapital in der Regel bevorzugt. Mit zunehmender Verschuldung steigt jedoch auch das Kreditrisiko, sodass Eigenkapital hinzugefügt werden muss. Anleger verlangen zudem oft Eigenkapitalanteile, um zukünftige Rentabilität und Wachstum zu erfassen, die Fremdkapitalinstrumente nicht bieten.

Der WACC wird nach folgender Formel berechnet:

WACC=(EV×Re)+(DV×Rd×(1−Tc))wobei:E=Marktwert des Eigenkapitals des UnternehmensD=Marktwert des Fremdkapitals des UnternehmensV=E+DRe=EigenkapitalkostenRd=FremdkapitalkostenTc=Körperschaftsteuersatz\begin{aligned}&\text{WACC} = \left ( \frac{ E }{ V} \times Re \right ) + \left ( \frac{ D }{ V} \times Rd \times ( 1 - Tc ) \right ) \\&\textbf{wobei:} \\&E = \text{Marktwert des Eigenkapitals des Unternehmens} \\&D = \text{Marktwert des Fremdkapitals des Unternehmens} \\&V = E + D \\ℜ = \text{Eigenkapitalkosten} \\&Rd = \text{Fremdkapitalkosten} \\&Tc = \text{Körperschaftsteuersatz} \\\end{aligned}​

Beispiel für Finanzierung

Wenn ein Unternehmen voraussichtlich gute Leistungen erbringt, können Sie in der Regel Fremdkapital zu geringeren effektiven Kosten erhalten. Wenn Sie beispielsweise ein kleines Unternehmen führen und 40.000 $ Finanzierung benötigen, können Sie entweder einen Bankkredit über 40.000 $ zu einem Zinssatz von 10 % aufnehmen oder einen 25-prozentigen Anteil an Ihrem Unternehmen für 40.000 $ an Ihren Nachbarn verkaufen.

Angenommen, Ihr Unternehmen erzielt im nächsten Jahr einen Gewinn von 20.000 $. Wenn Sie den Bankkredit aufgenommen haben, betragen Ihre Zinsaufwendungen (Kosten der Fremdkapitalfinanzierung) 4.000 $, sodass Ihnen ein Gewinn von 16.000 $ bleibt.

Hätten Sie hingegen Eigenkapitalfinanzierung genutzt, hätten Sie keine Schulden (und folglich keine Zinsaufwendungen), würden aber nur 75 % Ihres Gewinns behalten (die anderen 25 % gehören Ihrem Nachbarn). Daher würde Ihr persönlicher Gewinn nur 15.000 $ betragen, also (75 % x 20.000 $).

Ist Eigenkapitalfinanzierung riskanter als Fremdkapitalfinanzierung?

Eigenkapitalfinanzierung ist mit einer Risikoprämie verbunden, da bei einer Insolvenz eines Unternehmens Gläubiger vollständig zurückgezahlt werden, bevor Eigenkapitalaktionäre etwas erhalten.

Warum würde ein Unternehmen Eigenkapitalfinanzierung wünschen?

Die Kapitalbeschaffung durch den Verkauf von Eigenkapitalanteilen bedeutet, dass das Unternehmen einen Teil seines Eigentums an diese Investoren abgibt. Eigenkapitalfinanzierung ist zudem in der Regel teurer als Fremdkapital. Bei Eigenkapital gibt es jedoch keine Schulden, die zurückgezahlt werden müssen, und das Unternehmen muss kein Geld für regelmäßige Zinszahlungen bereitstellen. Dies kann neuen Unternehmen zusätzliche Freiheit für Betrieb und Expansion geben.

Warum würde ein Unternehmen Fremdkapitalfinanzierung wünschen?

Bei Fremdkapital, sei es durch einen Kredit oder eine Anleihe, muss das Unternehmen Zinszahlungen an die Gläubiger leisten und letztendlich den Saldo des Darlehens zurückzahlen. Das Unternehmen gibt jedoch keine Eigentumskontrolle an diese Kreditgeber ab. Darüber hinaus ist Fremdkapitalfinanzierung oft günstiger (aufgrund eines niedrigeren Zinssatzes), da die Gläubiger im Falle eines Zahlungsausfalls die Vermögenswerte des Unternehmens beanspruchen können. Zinszahlungen auf Schulden sind für das Unternehmen zudem oft steuerlich absetzbar.