Firewall

Firewall: Was es ist, wie es funktioniert, Beispiel

Was ist eine Firewall?

Eine Firewall ist eine rechtliche Barriere, die die Weitergabe von Insiderinformationen und die Durchführung von Finanztransaktionen zwischen Geschäfts- und Investmentbanken verhindert. Einschränkungen der Zusammenarbeit zwischen Banken und Maklerfirmen im Rahmen des Glass-Steagall Act von 1933 fungierten als eine Form der Firewall. Ein Zweck einer Firewall besteht darin, sicherzustellen, dass Banken nicht das Geld normaler Einleger verwenden, um hochspekulative Aktivitäten zu finanzieren, die die Bank und die Einleger gefährden könnten.

Wichtige Erkenntnisse

Eine Firewall bezieht sich auf Bestimmungen im Glass-Steagall Act von 1933, die eine strikte Trennung von Bank- und Maklertätigkeiten in Vollservice-Banken sowie zwischen Depot- und Maklerinstituten vorschreiben.
Während der Großen Depression versuchten die politischen Entscheidungsträger, den Interessenkonflikt zu beseitigen, der entstand, als Banken mit dem Vermögen ihrer Kontoinhaber in Wertpapiere investierten.
Im Jahr 1999 wurde der Gramm-Leach-Bliley Act (GLBA) eingeführt, der es Geschäftsbanken ermöglichte, wieder Investmentbanking und Wertpapierhandel zu betreiben.
Eine Handvoll Politiker und Ökonomen behaupten, dass diese Deregulierung zur Finanzkrise von 2008 beigetragen hat, und fordern seitdem die Wiedereinführung des Glass-Steagall Act.

Firewalls verstehen

Eine Firewall bezieht sich auf die strikte Trennung von Bank- und Maklertätigkeiten in Vollservice-Banken sowie zwischen Depot- und Maklerinstituten. Gemäß dem Glass-Steagall Act von 1933 wurde eine deutliche Trennlinie zwischen der Banken- und der Investmentbranche gezogen, die es einem Finanzinstitut (FI) verbot, sowohl als Bank als auch als Makler zu operieren.1

Anfang der 1930er Jahre scheiterten fast 8.000 US-Banken oder stellten ihren Betrieb ein.2 Um das Vertrauen der Öffentlichkeit in das System wiederherzustellen, wurde es als notwendig erachtet, die Verbindungen zwischen Bank- und Investitionstätigkeiten zu kappen, die vermutlich eine wichtige Rolle beim Börsencrash von 1929 und der darauffolgenden Depression gespielt hatten.

Die politischen Entscheidungsträger erkannten die Notwendigkeit, den Interessenkonflikt zu beseitigen, der entstand, als Banken mit dem Vermögen ihrer Kontoinhaber in Wertpapiere investierten. Befürworter des Gesetzes argumentierten, dass Banken die Spar- und Girokonten ihrer Kunden schützen sollten, anstatt sie für übermäßig spekulative Aktivitäten zu nutzen.

Aufgrund dieser Beobachtungen wurde eine Firewall, benannt nach den widerstandsfähigen Wänden, die im Bauwesen verwendet werden, um die Ausbreitung von Bränden in einem Gebäude zu verhindern, eingerichtet, um Bank- und Investitionstätigkeiten zu trennen. Das Ziel war es, Banken daran zu hindern, Kredite zu vergeben, die dazu dienten, die Preise von Wertpapieren, an denen sie beteiligt waren, in die Höhe zu treiben, und Einlagengelder zur Übernahme von Aktienemissionen zu verwenden.

Beispiel für eine Firewall

Vor der Großen Depression liehen sich Anleger auf Margin von Geschäftsbanken, um Aktien zu kaufen. Nach zwei Jahrzehnten schnellen Wachstums waren die Menschen zuversichtlich, dass die Aktienkurse weiter steigen würden und dass der Wertzuwachs es ihnen ermöglichen würde, den Kredit zurückzuzahlen.

Im Grunde genommen verwendeten die Banken das Geld der normalen Einleger, um die Kredite zu finanzieren, wodurch sie einem hohen Risiko ausgesetzt waren. Als die Große Depression Ende 1929 ausbrach und die Aktienkurse einbrachen, geriet diese akzeptierte Praxis unter die Lupe. Die Regierung war gezwungen, Maßnahmen zu ergreifen und neue Reformen in der Finanzbranche einzuführen, die effektiv die Maklertätigkeiten beendeten, die das Geld der Einleger riskierten.3

Geschichte der Firewalls

Trotz einiger Opposition blieb der Glass-Steagall Act und seine Firewall mehrere Jahrzehnte lang weitgehend unangefochten. In den 1980er Jahren jedoch wurden mehrere seiner Bestimmungen zunehmend ignoriert, im Zuge des Aufstiegs riesiger Finanzdienstleistungsunternehmen, eines boomenden Aktienmarktes und einer deregulierungsfreundlichen Haltung innerhalb der Federal Reserve und des Weißen Hauses.

Schließlich wurde 1999 der Gramm-Leach-Bliley Act (GLBA) eingeführt, der es Geschäftsbanken ermöglichte, wieder Investmentbanking und Wertpapierhandel zu betreiben. Abschnitt 16 des Glass-Steagall Act blieb in Kraft und beschränkte die Arten von Vermögenswerten, in die Banken Einlagengelder investieren durften, obwohl zu diesem Zeitpunkt viele andere Teile des Gesetzes bereits aufgehoben worden waren, was es Banken im Wesentlichen erlaubte, als Aktienmakler zu agieren und umgekehrt.4

Kurze Tatsache

Es bedurfte 12 Aufhebungsversuche, bevor der Kongress 1999 den Gramm-Leach-Bliley Act verabschiedete, um die zentralen Bestimmungen des Glass-Steagall Act aufzuheben.5

Einige Politiker und Ökonomen behaupten, dass diese Deregulierung zur Finanzkrise von 2008 beigetragen hat, und weisen darauf hin, dass das Fehlen einer Firewall dazu führte, dass US-Finanzinstitute zu groß wurden, um zu scheitern, und zu rücksichtslos mit Kundengeldern umgingen.6 Inmitten dieser Debatte forderten Politiker zunehmend die Wiedereinführung des Glass-Steagall Act.

Im Jahr 2015 initiierte eine Gruppe von Senatoren – John McCain (R-Ariz.), Elizabeth Warren (D-Mass.), Maria Cantwell (D-Wash.) und Angus King (I-Maine) – einen Gesetzesentwurf für den 21st Century Glass-Steagall Act, der eine Trennung traditioneller Bankgeschäfte von Investmentbanken, Hedgefonds, Versicherungen und Private-Equity-Aktivitäten innerhalb einer fünfjährigen Übergangszeit forderte.7 Der Gesetzesentwurf wurde in das Kongressprotokoll aufgenommen und an das Komitee für Banken, Wohnungswesen und Stadtentwicklung verwiesen, es wurde jedoch keine weitere Maßnahme verzeichnet. Im April 2017 brachten dieselben Senatoren den Gesetzesentwurf erneut ein, diesmal mit zusätzlicher parteiübergreifender Unterstützung von Politikern, darunter der ehemalige Präsident Donald Trump, der damalige Finanzminister Steve Mnuchin und der damalige Direktor des Nationalen Wirtschaftsrates Gary Cohn.8 Der Gesetzesentwurf scheiterte jedoch im Kongress.

Federal Reserve Bank of St. Louis. "Banking Act of 1933 (Glass-Steagall Act)," Seite 22. Abgerufen am 18. Januar 2021.

Federal Reserve System. "Bank Suspensions, 1892-1935," Seite 9. Abgerufen am 19. Januar 2021.

Federal Deposit Insurance Corporation. "The Roaring '20s." Abgerufen am 18. Januar 2021.

106th Congress, 1st Session. "Gramm–Leach–Bliley Act," Seiten 5-6. Abgerufen am 18. Januar 2021.

Senator Elizabeth Warren. "21st Century Glass-Steagall Act Fact Sheet." Abgerufen am 18. Januar 2021.

Government Publishing Office. "Financial Crisis Inquiry Report," Seite 28. Abgerufen am 18. Januar 2021.

114th Congress, 1st Session. "S.1709 - 21st Century Glass-Steagall Act of 2015." Abgerufen am 18. Januar 2021.

Senator Elizabeth Warren. "Press Release, Apr. 6, 2017, Senators Warren, McCain, Cantwell and King Introduce 21st Century Glass-Steagall Act." Abgerufen am 18. Januar 2021.

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