Fiskalmultiplikator

Wichtige Erkenntnisse

• Der Fiskalmultiplikator misst, wie sich erhöhte Staatsausgaben auf das BIP eines Landes auswirken.
• Die marginale Konsumneigung (MPC) eines Landes spielt eine zentrale Rolle in der Theorie des Fiskalmultiplikators.
• Die Formel des Fiskalmultiplikators lautet 1 geteilt durch 1 minus MPC.
• Verschiedene Fiskalpolitiken können unterschiedliche Multiplikatoren haben, oft höher für Haushalte mit niedrigerem Einkommen.
• In schwierigen Zeiten kann eine gezielte fiskalische Anregung die Wirtschaft wirksam ankurbeln.

Was ist der Fiskalmultiplikator?

Der Fiskalmultiplikator wird verwendet, um zu bestimmen, wie sich eine Änderung der Fiskalausgaben oder der Staatseinnahmen aus Steuern auf das Bruttoinlandsprodukt (GDP) auswirken könnte. Die Theorie des Fiskalmultiplikators beinhaltet die marginale Konsumneigung (MPC). Die MPC gibt einen Anstieg der Konsumausgaben im Gegensatz zum Sparen an, der auf einen Anstieg des Einkommens einer Person zurückzuführen ist. Der Fiskalmultiplikator kann darauf hindeuten, wie groß (oder klein) ein Anstieg des Volkseinkommens bei einer bestimmten zusätzlichen Ausgabe sein könnte.

Wie der Fiskalmultiplikator in der Volkswirtschaft funktioniert

Der Fiskalmultiplikator ist eine keynesianische Idee, die erstmals von John Maynard Keynes' Studenten Richard Kahn in einem Aufsatz von 1931 vorgeschlagen wurde und als Verhältnis dargestellt wird, um die Kausalität zwischen der kontrollierten Variable (Änderungen der Fiskalpolitik) und dem Ergebnis (GDP) zu zeigen.1

Im Kern der Theorie des Fiskalmultiplikators liegt die Idee der marginalen Konsumneigung (MPC), die den Anstieg der Konsumausgaben im Gegensatz zum Sparen quantifiziert, der auf einen Einkommensanstieg einer Einzelperson, eines Haushalts oder einer Gesellschaft zurückzuführen ist.

Die Theorie des Fiskalmultiplikators besagt, dass eine anfängliche Zuführung von Staatsausgaben zu einem überproportional größeren Anstieg des Volkseinkommens führen sollte, solange die gesamte MPC eines Landes größer als Null ist.

Der Fiskalmultiplikator zeigt, ob der Anstieg des Volkseinkommens größer oder kleiner als die zusätzlichen Ausgaben ist. Die Formel für den Fiskalmultiplikator lautet wie folgt:

Fiskalmultiplikator=11−MPCwobei:MPC=marginale Konsumneigung\begin{aligned} &\text{Fiskalmultiplikator} = \frac { 1 }{ 1 - \text{MPC} } \\ &\textbf{wobei:} \\ &\text{MPC} = \text{marginale Konsumneigung} \\ \end{aligned}​

Praktisches Beispiel: Fiskalmultiplikator in Aktion

Angenommen, eine nationale Regierung verabschiedet ein fiskalisches Konjunkturpaket in Höhe von 1 Milliarde Dollar und die MPC der Verbraucher beträgt 0,75. Die Verbraucher, die die anfängliche 1 Milliarde Dollar erhalten, sparen 250 Millionen Dollar und geben 750 Millionen Dollar aus und beginnen eine weitere, kleinere Runde der Konjunkturimpulse. Die Empfänger dieser 750 Millionen Dollar geben 562,5 Millionen Dollar aus, und so weiter.

Die gesamte Veränderung des Volkseinkommens entspricht der anfänglichen Erhöhung der Staatsausgaben, auch als "autonome" Ausgaben bezeichnet, multipliziert mit dem Fiskalmultiplikator. Da die marginale Konsumneigung 0,75 beträgt, wäre der Fiskalmultiplikator vier. Die keynesianische Theorie würde daher einen Gesamtanstieg des Volkseinkommens um 4 Milliarden Dollar als Ergebnis des anfänglichen fiskalischen Konjunkturpakets von 1 Milliarde Dollar vorhersagen.

Wichtig

Zusätzlich zum Fiskalmultiplikator verwenden Ökonomen andere Multiplikatoren, um das Verhalten der Wirtschaft zu untersuchen, darunter den Gewinnmultiplikator und den Investitionsmultiplikator.

Anwendungen des Fiskalmultiplikators in der Praxis

Empirische Belege zeigen, dass die tatsächliche Beziehung zwischen Ausgaben und Wachstum unordentlicher ist, als die Theorie vermuten lässt. Nicht alle Mitglieder der Gesellschaft haben die gleiche MPC. Beispielsweise geben Haushalte mit niedrigerem Einkommen tendenziell einen weitaus größeren Anteil eines unerwarteten Geldsegens aus als Haushalte mit höherem Einkommen.

Die MPC hängt davon ab, wie der fiskalische Impuls bereitgestellt wird. Unterschiedliche Politiken können daher drastisch unterschiedliche Fiskalmultiplikatoren haben.

Im Jahr 2009 schätzte Mark Zandi, damals Chefökonom von Moody's, die folgenden Fiskalmultiplikatoren für verschiedene politische Optionen, ausgedrückt als der einjährige Dollar-Anstieg des realen GDP pro Dollar Anstieg der Ausgaben oder Rückgang der Bundeseinnahmen.2

Die bei weitem effektivsten politischen Optionen sind laut dieser Analyse die vorübergehende Erhöhung von Lebensmittelmarken (1,74), die vorübergehende Bundesfinanzierung von Arbeitsbeteiligungsprogrammen (1,69) und die Verlängerung der Arbeitslosenversicherungsleistungen (1,61).2

Diese Maßnahmen konzentrieren sich auf einkommensschwache Gruppen mit hohen Konsumneigungen. Dauerhafte Steuersenkungen für Haushalte mit höherem Einkommen haben tendenziell Fiskalmultiplikatoren unter 1, was bedeutet, dass für jeden Dollar, der an Steuereinnahmen verloren geht, nur ein paar Cent zum realen GDP hinzukommen.

Wichtige Überlegungen und Herausforderungen des Fiskalmultiplikators

Die Idee des Fiskalmultiplikators hat ihren Einfluss auf die Politik zunehmen und abnehmen sehen. Die keynesianische Theorie war in den 1960er Jahren einflussreich, aber die Stagflation, die Keynesianer nicht erklären konnten, schwächte das Vertrauen in fiskalische Anreize.3

Ab den 1970er Jahren begannen viele politische Entscheidungsträger, monetaristische Politiken zu bevorzugen, in der Annahme, dass die Regulierung der Geldmenge mindestens so wirksam sei wie Staatsausgaben.4

Nach der Finanzkrise 2008 hat der Fiskalmultiplikator jedoch einen Teil seiner verlorenen Popularität zurückgewonnen. Die USA investierten massiv in fiskalische Anreize und erlebten eine robuste Erholung.5

Was ist der Unterschied zwischen dem Fiskalmultiplikator und dem Geldmultiplikator?

Der Fiskalmultiplikator betrachtet, wie eine Erhöhung der Staatsausgaben die Wirtschaft ankurbelt, während der Geldmultiplikator die Auswirkungen einer Änderung der Geldmenge auf die Wirtschaftsleistung bewertet.

Warum ist der Fiskalmultiplikator kleiner als 1?

In normalen wirtschaftlichen Zeiten, also ohne Boom oder Rezession, ist der Fiskalmultiplikator niedrig, normalerweise unter eins. Dies liegt daran, dass erhöhte Staatsausgaben finanziert werden müssten, was einen negativen Vermögenseffekt hat. Darüber hinaus würden erhöhte fiskalische Ausgaben zu höherer Inflation und Produktion führen, was die Zentralbanken dazu veranlassen würde, die Zinssätze anzuheben, was letztendlich einen Teil der expansiven Gewinne zunichtemachen würde.

Kann ein Fiskalmultiplikator negativ sein?

Ja, ein Fiskalmultiplikator kann negativ sein. Das bedeutet, dass erhöhte fiskalische Ausgaben das GDP verringern würden. Dies kann passieren, wenn erhöhte Staatsausgaben private Investitionen und Konsum verdrängen oder wenn die Schuldenstände eines Landes hoch sind, wo erhöhte Staatsausgaben signalisieren, dass eine fiskalische Straffung bevorsteht, was zu einem kontraktiven Ergebnis führen kann.