Flexoption

Was ist eine Flexible Exchange Option?

FLEX-Exchange-Optionen sind anpassbare, nicht standardisierte Optionen, die es Händlern ermöglichen, wichtige Bedingungen festzulegen, einschließlich des Ausübungsstils, des Ausübungspreises und des Verfallsdatums. Sie bieten mehr Flexibilität und Kontrolle und verringern das Kontrahentenrisiko des Händlers. Sie werden an der Cboe Options Exchange gehandelt und über die Options Clearing Corporation abgewickelt, was Sicherheit und Transparenz gewährleistet. Durch die Nutzung von FLEX-Optionen können Händler von einem wettbewerbsfähigen Markt mit hoher Liquidität und ohne Positionslimits bei wichtigen Indizes profitieren.

Wichtige Erkenntnisse

• FLEX-Optionen ermöglichen anpassbare Bedingungen wie Ausübungspreis und Verfallsdatum und bieten mehr Verhandlungsflexibilität als Standardoptionen.
• Eingeführt von der Cboe im Jahr 1993, zielen FLEX-Optionen auf den außerbörslichen Markt von Indexoptionen mit erhöhter Flexibilität ab.
• Diese Optionen verringern das Kontrahentenrisiko, da sie wie andere börsengehandelte Optionen von der Options Clearing Corporation garantiert werden.
• FLEX-Optionen haben keinen kontinuierlichen Kursstrom und werden nur auf Anfrage über ein Request-for-Quote-System (RFQ) notiert.
• Für FLEX-Optionen auf große Marktindizes gibt es keine Positionslimits, jedoch gelten bestimmte Meldepflichten.

Wie FLEX-Optionen Anpassbarkeit und Schutz bieten

Die Cboe Options Exchange führte FLEX-Optionen im Jahr 1993.1 ein. Die Optionen zielen auf den außerbörslichen (OTC) Markt von Indexoptionen ab und bieten Kunden mehr Flexibilität. FLEX-Optionen werden jetzt auch an anderen Börsen sowie an der Cboe gehandelt.

Abgesehen davon, dass sowohl Käufer als auch Verkäufer die Vertragsbedingungen nach ihren Wünschen anpassen können, bieten FLEX-Optionen weitere Vorteile. Zu diesen Vorteilen gehört der Schutz vor dem Kontrahentenrisiko, das mit dem außerbörslichen Handel verbunden ist. Die Geschäfte werden von der Options Clearing Corporation (OCC) garantiert, ebenso wie andere börsengehandelte Optionen.1

Der Markt ist auch wettbewerbsfähiger und transparenter für eine erhöhte Liquidität. Ein Sekundärmarkt ermöglicht es Käufern und Verkäufern, Positionen vor dem Verfall auszugleichen. Dieser Sekundärmarkt beseitigt einige der Risiken des Handels auf außerbörslichen Märkten.

Ein wesentlicher Unterschied zwischen FLEX-Optionen und traditionellen Optionen besteht darin, dass FLEX-Optionen keinen kontinuierlichen Kursstrom haben. Daher erfolgt die Erstellung eines Kurses für FLEX-Optionen nur dann, wenn eine Anfrage für einen Kurs (Request for Quote, RFQ) gestellt wird.

Im Jahr 2007 führte die Cboe CFLEX ein, ein internetbasiertes, elektronisches Handelssystem für Index- und Aktien-FLEX-Optionen.2 Händler geben täglich Orders in das elektronische FLEX-Buch ein.

Schlüsselelemente eines FLEX-Optionskontrakts

Die Mindestgröße für eine FLEX-Option ist ein Kontrakt. Ausübungspreise können in Penny-Schritten oder als Prozentsatz des zugrunde liegenden Aktienwerts angegeben werden.3

Prämien werden in der Regel in bestimmten Dollarbeträgen, Penny-Schritten oder Prozentsätzen des zugrunde liegenden Aktienwerts angegeben.3

Ein Verfallsdatum kann jeder Geschäftstag sein und bis zu 15 Jahre nach dem Handelsdatum liegen. Die Verfallsarten können amerikanisch oder europäisch sein.3 Amerikanische Verfallsart erlaubt die Ausübung zu jedem Zeitpunkt vor Vertragsende. Europäische Verfallsart erlaubt die Ausübung nur am Verfallsdatum.

Equity-FLEX-Optionen, sowohl Puts als auch Calls, werden bei Ausübung durch Lieferung von Aktien abgerechnet. Index-FLEX-Optionen werden in bar abgerechnet.4

Verstehen der Positionslimits bei FLEX-Optionen

FLEX-Optionen auf große Marktindizes wie den Dow Jones Industrial Average und den S&P 500 haben keine Positionslimits. Es gibt jedoch Meldepflichten, wenn die Positionsgrößen bestimmte Schwellenwerte überschreiten.5

Breit angelegte Index-FLEX-Optionen, mit Ausnahme der oben aufgeführten, haben Positionslimits von 200.000 Kontrakten pro Indexseite.6

Für Aktien- oder ETF-FLEX-Optionen gibt es keine Positionslimits, jedoch bestehen Meldepflichten.7