Form144

Was ist SEC Form 144: Notice of Proposed Sale of Securities?

Form 144 ist eine Mitteilung für vorgeschlagene Aktienverkäufe, die bei der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht wird. Sie ist beim Verkauf von Aktien obligatorisch, wenn der Verkauf innerhalb eines Dreimonatszeitraums 5.000 Aktien oder 50.000 USD übersteigt, und muss von Führungskräften, Direktoren oder verbundenen Personen elektronisch oder in Papierform eingereicht werden.

Jeder, der Wertpapiere (beschränkte, nicht registrierte oder Kontrollwertpapiere) in den Vereinigten Staaten verkauft, muss die Regel 144 des Securities Act von 1933 befolgen, die zum Schutz der Anleger nach dem Börsencrash von 1929 geschaffen wurde. Einreicher des Formulars 144 müssen ihre ernsthafte Absicht nachweisen, den Verkauf innerhalb eines angemessenen Zeitraums durchzuführen, um die Einhaltung der damit verbundenen gesetzlichen Anforderungen sicherzustellen.1

Wichtige Erkenntnisse

• SEC Form 144 muss für Aktienverkäufe eingereicht werden, die innerhalb eines Dreimonatszeitraums 5.000 Aktien oder 50.000 USD übersteigen.
• Form 144 wird von Insidern verwendet, um den Verkauf von beschränkten oder Kontrollwertpapieren vorzuschlagen und gleichzeitig den Anlegerschutz zu gewährleisten.
• Der Securities Act von 1933 erfordert die Erfüllung bestimmter Bedingungen, wie Haltefristen und öffentliche Offenlegungen, für Verkäufe gemäß Regel 144.
• Form 144 kann elektronisch über das EDGAR-System der SEC oder in Papierform eingereicht werden, wobei die elektronische Einreichung optional ist.
• Lock-up-Vereinbarungen verhindern, dass Insider ihre Aktien für einen bestimmten Zeitraum nach dem IPO verkaufen, was zur Stabilisierung der Aktienkurse beiträgt.

Ein Leitfaden zu den Einreichungsanforderungen für SEC Form 144

Jeder, der beschränkte, nicht registrierte oder Kontrollwertpapiere in den Vereinigten Staaten verkauft, muss die Regel 144 des Securities Act von 1933 befolgen, die zum Schutz der Anleger nach dem Börsencrash von 1929 geschaffen wurde.1 Der Verkauf dieser Arten von Wertpapieren kann oft kompliziert sein, daher hilft Regel 144, den Prozess etwas zu erleichtern. Nach dieser Regel können Verkäufer von der Registrierung des Wertpapierverkaufs befreit werden, sofern sie mehrere Bedingungen erfüllen, die unten aufgeführt sind. Verkäufer können jeder sein, einschließlich des Emittenten eines Wertpapiers, eines Broker-Dealers oder sogar Underwriter.

Da Verkäufe unter Form 144 eng mit den Interessen des Unternehmens verbunden sind, müssen Einreicher die Wertpapiere gemäß Abschnitt 5 des Securities Act registrieren.1 Regel 144 erlaubt den Weiterverkauf, wenn Bedingungen erfüllt sind, aber ein Transferagent muss den Legendeneintrag der Wertpapiere vor dem Verkauf entfernen. Dennoch müssen alle Parteien einen Transferagenten beauftragen, um den Legendeneintrag der Wertpapiere vor dem Verkauf zu entfernen.

SEC Form 144 ist erforderlich, wenn Aktien verkauft werden und der Verkauf innerhalb eines Dreimonatszeitraums 5.000 Aktien oder 50.000 USD übersteigt.1 Ein Unternehmen, das ein Formular 144 einreicht, muss die ernsthafte Absicht haben, die im Formular genannten Wertpapiere innerhalb einer angemessenen Zeit nach der Einreichung des Formulars zu verkaufen. Während die SEC nicht verlangt, dass das Formular elektronisch an die EDGAR-Datenbank der SEC gesendet wird, entscheiden sich einige Einreicher dafür. Andere entscheiden sich möglicherweise für die Papierform.

Wichtig

Sie können SEC Form 144 entweder in Papierform oder elektronisch einreichen.2

Formular 144 benötigt möglicherweise auch eine physische Adresse, IRS-Nummer, Zahlungsdetails und Aufzeichnungen über ähnliche kürzliche Verkäufe.

Wichtige Bedingungen für den Verkauf von Wertpapieren gemäß Regel 144

Um Wertpapiere gemäß Regel 144 zu verkaufen, müssen bestimmte Bedingungen erfüllt sein:

Unternehmen müssen bestimmte Halte- oder Lock-up-Fristen einhalten – sechs Monate für öffentliche Unternehmen und ein Jahr für andere. Mehr dazu unten.

Unternehmen müssen der Öffentlichkeit ausreichend Informationen zur Verfügung stellen, einschließlich einer Beschreibung des Geschäfts, Jahresabschlüssen, Offenlegungen und Informationen über die Führungskräfte und andere wichtige Mitarbeiter des Unternehmens.

Unternehmensverbundene Personen dürfen nicht mehr als 1 % der insgesamt ausstehenden Aktien weiterverkaufen.

Handelsbedingungen gelten weiterhin wie unter normalen Umständen.

Wie oben erwähnt, müssen verbundene Verkäufer eine Mitteilung einreichen, die den Verkauf von Wertpapieren vorschlägt. Dies ist erforderlich, wenn mehr als 5.000 Aktien verkauft werden oder der Wert des Verkaufs während eines Dreimonatszeitraums voraussichtlich mehr als 50.000 USD beträgt.1

Lock-up-Vereinbarungen bei IPOs

Um die Aktienkurse anfangs zu stabilisieren, lassen Underwriter Führungskräfte und Anleger während eines Börsengangs (IPO) Lock-up-Vereinbarungen unterzeichnen.

Eine Lock-up-Vereinbarung ist ein Vertrag, der Insider daran hindert, ihre Aktien für einen bestimmten Zeitraum zu verkaufen. Lock-up-Fristen betragen in der Regel 180 Tage, können aber gelegentlich nur 120 Tage oder bis zu 365 Tage dauern.

Wichtige SEC-Formulare im Zusammenhang mit Aktienverkäufen

Wichtige SEC-Einreichungsformulare neben Formular 144 sind:

S-1 und S-1/A – beides sind Registrierungserklärungen

10-K und 10-Q oder Jahres- und Quartalsberichte

SEC Form 4: Erklärung über Änderungen des wirtschaftlichen Eigentums an Wertpapieren

SEC Form 12b-25: Mitteilung über verspätete Einreichung

SEC Form 15: Bescheinigung und Mitteilung über die Beendigung der Registrierung3

Beachten Sie, dass dies keine vollständige Liste der zugehörigen Formulare ist. Eine vollständige Liste mit Beschreibungen und herunterladbaren Formularen finden Sie auf der SEC-Website.3

Praxisbeispiel für SEC Form 144 bei Aktienverkäufen

Beispiele für Form 144 finden Sie, indem Sie ein Unternehmen auf EDGAR nachschlagen. Am 26. April 2018 reichte Lee Kirk, ein Direktor von Guaranty Bancshares, die Mitteilung ein, 20.891 Aktien des Unternehmens zu einem gesamten Marktwert von 686.896,08 USD an der Nasdaq zu verkaufen. Das ungefähre Verkaufsdatum wurde für den Zeitraum zwischen dem 7. April 2018 und dem 12. Juni 2018 festgelegt.4