Forward-Preisbildung

Wichtige Erkenntnisse

• Forward Pricing ist der Prozess, bei dem Investmentfonds-Transaktionen auf Basis des Nettoinventarwerts (NAV) am Ende des Tages bewertet werden.
• Die SEC entwickelte die Forward-Pricing-Regel, um die Verwässerung von Anteilseignern zu verhindern und die Effizienz des Fonds zu verbessern.
• Regel 22(c)(1) des Investment Company Act schreibt Forward Pricing für Investmentfonds vor.
• Forward Pricing stellt sicher, dass Transaktionen zu einem genauen und fairen Marktwert erfolgen.
• Forward Pricing wird häufig im Betrieb von Investmentfonds eingesetzt, um Integrität und Fairness zu wahren.

Was ist Forward Pricing?

Forward Pricing ist ein Industriestandard für Investmentfonds. Es wurde von der Securities and Exchange Commission (SEC) entwickelt und verlangt, dass Investmentgesellschaften Fondsgeschäfte auf Basis des Nettoinventarwerts (NAV) am Ende des Tages bewerten. Es wird auch als Forward-Preis bezeichnet.

Regel 22(c)(1) bildet die Grundlage für diese Preisgestaltung und wird als Forward-Pricing-Regel bezeichnet. Forward Pricing hilft, die Verwässerung von Anteilseignern zu mildern und ermöglicht effizientere Abläufe bei Investmentfonds.

Wie Forward Pricing funktioniert

Forward Pricing ist die Standardmethode für die Abwicklung von offenen Investmentfonds. Forward Pricing bezieht sich hauptsächlich auf offene Investmentfonds, die nicht an einer Börse mit Echtzeitpreisen gehandelt werden. Offene Investmentfonds werden von der Investmentfondsgesellschaft gekauft und verkauft. Anleger können sie über Vermittler wie Finanzberater, Makler und Discount-Brokerplattformen erwerben.

Regel 22(c)(1) des Investment Advisors Act von 1940 verlangt, dass Investmentfonds zu ihrem Forward-Preis gehandelt werden. Investmentfonds bewerten ihre Anteile einmal täglich nach Börsenschluss. Der Schlusskurs wird als Nettoinventarwert (NAV) bezeichnet. Der NAV pro Anteil entspricht dem gesamten Marktwert der Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des Investmentfonds, geteilt durch die Anzahl der ausstehenden Anteile. Alle zugrunde liegenden Wertpapiere werden zu ihrem täglichen Schlussmarktwert erfasst.

Anleger, die Transaktionen beantragen, handeln zum nächsten Forward-Preis des Investmentfonds. Die Forward-Pricing-Regel verlangt, dass Transaktionen aus Gründen der größten Effizienz auf Forward-Preisen basieren. Daher erfordert Forward Pricing, dass die Buchhaltung von Investmentfonds den Zeitpunkt von Fondsgeschäften sorgfältig berücksichtigt. Investmentfonds, die während des Handelstages abgewickelt werden, erhalten den NAV am Ende des Tages als ihren Transaktionspreis. Investmentfonds, die nach Börsenschluss abgewickelt werden, erhalten den Forward-Preis des nächsten Tages. Beim Forward Pricing kann eine Investmentfonds-Transaktion nicht zu einem vorherigen NAV stattfinden. Sein Preis kann nur auf einem Wert basieren, der nach Eingang einer Order ermittelt wird.

Besondere Überlegungen beim Forward Pricing

Die SEC erließ Regel 22(c)(1), um das Risiko der Verwässerung von Anteilseignern zu mildern, das durch rückwärtsgerichtete Preisverfahren entstehen kann. Die SEC hat auch Swing-Pricing-Mechanismen für tägliche NAV-Berechnungen hinzugefügt, die im November 2018 in Kraft traten. Das Swing Pricing, detailliert in Abschnitt 22(c)(1) unter den Bestimmungen (a)(3), ermöglicht es Investmentfondsgesellschaften, die Transaktionskosten des Fonds geringfügig zu berücksichtigen, um die Liquiditätsrisiken des Fonds besser zu steuern. Unternehmen müssen Swing-Pricing-Richtlinien festlegen, die im Fondsprospekt detailliert beschrieben werden.

U.S. Securities and Exchange Commission. "Net Asset Value." Accessed April 28, 2021.

U.S. Securities and Exchange Commission. "Net Asset Value." Accessed April 28, 2021.

U.S. Securities and Exchange Commission. "Investment Company Swing Pricing." Accessed April 28, 2021.

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