Forwardpunkte

Was sind Forward-Punkte?

Im Devisenhandel sind Forward-Punkte die Anzahl der Basispunkte, die zum aktuellen Kassakurs eines Währungspaares addiert oder von ihm subtrahiert werden, um den Terminkurs für die Lieferung an einem bestimmten Valutadatum zu bestimmen. Wenn Punkte zum Kassakurs addiert werden, spricht man von einem Terminaufschlag; wenn Punkte vom Kassakurs subtrahiert werden, handelt es sich um einen Terminabschlag.

Der Terminkurs basiert auf der Differenz zwischen den Zinssätzen der beiden Währungen (Devisengeschäfte betreffen immer zwei Währungen) und der Zeit bis zur Fälligkeit des Geschäfts. Forward-Punkte werden auch als Terminspanne bezeichnet.

Basispunkte können entweder zum Kassakurs hinzugefügt oder davon abgezogen werden. Wenn sie hinzugefügt werden, handelt es sich um Forward-Punkte. Wenn sie subtrahiert werden, handelt es sich um Diskontpunkte.

Wichtige Erkenntnisse

• Im Devisenhandel sind Forward-Punkte die Anzahl der Basispunkte, die zum aktuellen Kassakurs eines Währungspaares addiert oder von ihm subtrahiert werden, um den Terminkurs für die Lieferung an einem bestimmten Valutadatum zu bestimmen.
• Ein Diskontspread sind die Währungs-Forward-Punkte, die vom Kassakurs subtrahiert werden, um einen Terminkurs für eine Währung zu erhalten.
• Wenn Punkte zum Kassakurs addiert werden, spricht man von einem Terminaufschlag; wenn Punkte vom Kassakurs subtrahiert werden, handelt es sich um einen Terminabschlag.
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Forward-Punkte verstehen

Forward-Punkte werden zur Berechnung des Preises sowohl für einen direkten Terminkontrakt als auch für einen Devisenswap verwendet. Punkte können für jedes Datum berechnet und Transaktionen durchgeführt werden, das an beiden Währungen ein gültiger Werktag ist. Die am häufigsten gehandelten Terminwährungen sind der US-Dollar, der Euro, der japanische Yen, das britische Pfund und der Schweizer Franken.

Termingeschäfte werden am häufigsten für Zeiträume von bis zu einem Jahr abgeschlossen. Preise für weiter entfernte Daten sind verfügbar, aber die Liquidität ist in der Regel geringer. Bei einem direkten Devisentermingeschäft wird eine Währung gegen eine andere für die Lieferung an einem beliebigen Datum nach dem Kassamarkt gekauft. Der Preis ist der Kassakurs plus oder minus der Forward-Punkte bis zum Valutadatum. Bis zum Valutadatum fließt kein Geld.

Bei einem Devisenswap wird eine Währung für das nahe Datum (normalerweise Kassamarkt) gegen eine andere Währung gekauft und der gleiche Betrag für das Termindatum zurückverkauft. Der Kurs für das Terminbein des Swaps ist der Kurs des nahen Datums plus oder minus der Forward-Punkte bis zum fernen Datum. Geld fließt an beiden Valutadaten.

Wichtig

Ein Terminkontrakt unterscheidet sich von einem Swapkontrakt. Bei einem Termingeschäft vereinbaren Händler den Austausch eines Vermögenswerts zu einem zukünftigen Datum; bei einem Swap tauschen sie die durch die Vermögenswerte erzielten Zinssätze aus.

Diskontspannen

Im Gegensatz zur Terminspanne ist ein Diskontspread die Währungs-Forward-Punkte, die vom Kassakurs subtrahiert werden, um einen Terminkurs für eine Währung zu erhalten. Auf den Devisenmärkten werden Terminspannen oder -punkte als zweiseitige Notierungen dargestellt; das heißt, sie haben einen Geldkurs und einen Briefkurs. Bei einem Diskontspread ist der Geldkurs höher als der Briefkurs, während bei einem Aufschlagspread der Geldkurs niedriger ist als der Briefkurs.

Wichtig

Devisenhändler versuchen, von der Differenz der Zinszahlungen aus den von ihnen gehaltenen Währungen zu profitieren.

Beispiele für Forward-Punkte

Forward-Punkte werden oft in Zahlen angegeben, wie +13,2 oder minus -270,68. Diese stellen 1/10.000 dar, also bedeutet +13,2 0,00132, wenn es zu einem Währungskassakurs addiert wird.

Wenn beispielsweise der Euro gegenüber dem Dollar zum Kurs von 1,1350 für den Kassamarkt gekauft werden kann und die Forward-Punkte +13,2 betragen, beträgt der Terminkurs 1,13632 (oder 1,1350 + 0,00132).

Basierend auf diesen Informationen können wir feststellen, dass der Zinssatz in den USA höher ist als in der Eurozone. Die positiven Forward-Punkte beim Kauf von EUR/USD sagen uns, dass der Kurs umso höher steigt, je weiter wir in die Zukunft gehen. Dies liegt daran, dass die Forward-Punkte den Unterschied zwischen den Zinssätzen der beiden Währungen ausgleichen.

Anders ausgedrückt: Wenn der Zinssatz für den Euro 1 % und der Zinssatz für die USA 2 % beträgt, könnte ein Händler einen Unterschied von 1 % erzielen, indem er US-Dollar statt Euro hält. Wenn also Wechselkurse für die Zukunft getauscht oder festgelegt werden (Terminkurs), muss dies berücksichtigt werden.

Was verraten Swap-Punkte?

Swap-Punkte spiegeln den erwarteten Zinssatz eines Währungsswaps wider. Positive Swap-Punkte zeigen an, dass ein Händler Zinsen auf die verkaufte Währung verdient, während negative Zinssätze bedeuten, dass er Zinsen schuldet.

Was ist der Unterschied zwischen einem Swap und einem Termingeschäft?

Termingeschäfte und Swaps sind beides derivative Instrumente, die auf dem Preis eines Basiswerts basieren. Der Unterschied besteht darin, dass ein Terminkontrakt die Lieferung des Basiswerts zu einem zukünftigen Datum beinhaltet, während ein Swapkontrakt nur die Zinszahlungen aus dem Basiswert überträgt.

Wie berechnet man den Terminkurs einer Anleihe?

Der Terminkurs einer Anleihe basiert auf der Zinsdifferenz der Kassazinssätze für Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten. Er wird berechnet, indem der Zinssatz der längerfristigen Anleihe durch den der kürzerfristigen dividiert wird und vom Ergebnis eins abgezogen wird.