Forwardswap

Was ist ein Forward Swap?

Ein Forward Swap, auch als aufgeschobener Swap bezeichnet, ist eine Finanzvereinbarung, bei der zwei Parteien heute beschließen, Cashflows ab einem festgelegten zukünftigen Datum auszutauschen. Im Gegensatz zu einem Standard-Swap, der sofort beginnt, hat ein Forward Swap einen verzögerten Start, was ihn nützlich macht für das Management zukünftiger Risiken.

Sie werden am häufigsten bei Zinsswaps eingesetzt, was Finanzinstituten ermöglicht, erwartete Zinsänderungen abzusichern und zukünftige Cashflows und Verbindlichkeiten effektiver zu verwalten.

Wichtige Erkenntnisse

• Forward Swaps zeichnen sich durch einen verzögerten Start des Austauschs von Cashflows oder Vermögenswerten aus.
• Sie sind üblich bei Zinsswaps, bei denen Zahlungen zu einem zukünftigen Zeitpunkt beginnen.
• Forward Swaps helfen Finanzinstituten, Risiken abzusichern und Arbitrage zu betreiben.
• Swaps können mehrere zukünftige Cashflow-Austausche umfassen, die im Voraus vereinbart wurden.
• Die Effektivdaten von Forward Swaps liegen weit über den üblichen Swap-Zeitplänen.

Wie Forward Swaps funktionieren

Ein Swap ist ein derivativer Vertrag, bei dem zwei Parteien die Cashflows oder Verbindlichkeiten aus zwei verschiedenen Finanzinstrumenten austauschen. Ein Forward Swap verzögert das Startdatum der in einem zuvor abgeschlossenen Swap-Vertrag vereinbarten Verpflichtungen.1

Forward Swaps können theoretisch mehrere Swaps umfassen. Die Parteien können vereinbaren, den Austausch von Cashflows an einem zukünftigen Datum zu beginnen und dann über einen zusätzlichen Satz von Cashflow-Austauschen zu entscheiden, der später beginnen soll. Wenn ein Anleger beispielsweise eine Absicherung für eine fünfjährige Laufzeit wünscht, die in einem Jahr beginnt, kann dieser Anleger sowohl einen Einjahres- als auch einen Sechsjahres-Swap abschließen.

Im Rahmen eines Zinsswaps beginnt der Austausch von Zinszahlungen an einem zukünftigen Datum, das von den Vertragsparteien dieses Swaps vereinbart wurde.2 Bei diesem Swap liegt das Effektivdatum an einem zukünftigen Tag, der jedoch länger als die üblichen ein oder zwei Werktage ist, die für einen Swap typisch sind. Beispielsweise kann der Swap drei Monate nach dem Handelstag wirksam werden.

Swaps sind nützlich für Anleger, die ihre Kreditaufnahme in Erwartung zukünftiger Zins- (oder Wechselkurs-) Änderungen absichern möchten. Der verzögerte Start des Forward-Swap-Vertrags macht es überflüssig, die Transaktion heute zu bezahlen (daher der Begriff "aufgeschobener Start").

Tipp

Die Berechnung des Swap-Satzes ähnelt der eines Standard-Swaps (auch Vanilla-Swap genannt).

Praxisbeispiel eines Forward Swaps

Unternehmen A hat einen Kredit über 100 Millionen Dollar zu einem festen Zinssatz aufgenommen; Unternehmen B hat einen Kredit über 100 Millionen Dollar zu einem variablen Zinssatz aufgenommen. Unternehmen A erwartet, dass die Zinssätze in sechs Monaten sinken, und möchte daher seinen festen Zinssatz in einen variablen umwandeln, um die Kreditzahlungen zu reduzieren.

Andererseits glaubt Unternehmen B, dass die Zinssätze in sechs Monaten steigen werden, und möchte seine Verbindlichkeiten durch die Umwandlung in einen Kredit mit festem Zinssatz reduzieren. Das Wesentliche an diesem Swap ist, abgesehen von der Änderung der Zinserwartungen der Unternehmen, dass beide auf den tatsächlichen Austausch der Cashflows (in diesem Fall sechs Monate) warten möchten, während sie gleich heute den Zinssatz festlegen, der die Höhe dieser Cashflows bestimmt.