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Was ist ein Sale and Repurchase Agreement (SRA)?

Ein Sale and Repurchase Agreement (SRA) ist eine Offenmarktoperation, die von der Zentralbank Kanadas durchgeführt wird und darauf abzielt, die Tagesgeldzinsen zu beeinflussen und die Geldmenge zu verändern.

Wichtige Erkenntnisse

• Sale and Repurchase Agreements (SRAs) sind Offenmarktoperationen zur Beeinflussung der kanadischen Tagesgeldzinsen und Geldmenge.
• Die Bank of Canada verkauft Wertpapiere an Geschäftsbanken mit der Vereinbarung, sie am nächsten Tag zurückzukaufen, wodurch die Liquidität im Bankensystem verringert wird.
• SRAs helfen der Bank of Canada, die Geldpolitik durch Anpassung von Liquidität und Zinssätzen zu steuern.
• Der Mindesttenderbetrag für diese Operationen beträgt 10 Millionen Dollar, mit Steigerungen von 1 Million Dollar.
• SRAs dienen dazu, das Ziel für den Tagesgeldsatz zu untermauern, und werden mit vorab festgelegten Limits für jeden Teilnehmer durchgeführt.
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Wie ein Sale and Repurchase Agreement (SRA) funktioniert

Ein SRA wird manchmal auch als "Repo" bezeichnet, eine Abkürzung für Repurchase Agreement. Bei einem Repurchase Agreement verkauft eine Partei ein Wertpapier an eine andere Partei gegen Bargeld und vereinbart, es zu einem bestimmten Datum zu einem bestimmten Preis zurückzukaufen. Ein Repurchase Agreement ist im Wesentlichen ein als Verkauf getarnter Kredit, wobei der Zinssatz der Differenz zwischen dem Rückkaufspreis und dem ursprünglichen Verkaufspreis entspricht. Der Verkäufer ist im Wesentlichen der Kreditnehmer und der Käufer der Kreditgeber in der Transaktion, wobei er die "gekauften" Wertpapiere als Sicherheit für den "Kredit" hält. Ein SRA wird umgesetzt, wenn die Bank of Canada Wertpapiere an eine Geschäftsbank verkauft und vereinbart, sie am folgenden Tag zurückzukaufen.

Dies ist ein widersprüchlicher Schritt der Bank of Canada im Geldsystem, da der Verkauf dieser Wertpapiere die Geschäftsbanken dazu zwingt, Bargeld auszugeben, wodurch die Geldmenge reduziert und die Zinssätze erhöht werden.

Die Mechanik von Sale and Repurchase Agreements

Laut der Bank of Canada: "Über-Nacht-Repo- und Über-Nacht-Reverse-Repo-Operationen werden berechtigten Teilnehmern nach Ermessen der Bank of Canada angeboten, um das Ziel für den Tagesgeldsatz zu untermauern. Angebote der Bank of Canada unterliegen vorab festgelegten Limits für jeden berechtigten Teilnehmer sowie einem aggregierten Limit pro Angebot an einem einzelnen Tag.

Über-Nacht-Repo- und Über-Nacht-Reverse-Repo-Operationen werden normalerweise um 11:45 Uhr (Ottawa-Zeit) durchgeführt, mit einer Frist von 12:00 Uhr für die Einreichung von Tendern durch die Teilnehmer. Die Bank of Canada behält sich das Recht vor, diese Operationen früher oder später am Tag durchzuführen – mit einer ungefähren 15-minütigen Tender-Einreichungsfrist, die von der Bank of Canada festgelegt wird – und bei Bedarf mehrere Operationen an einem bestimmten Tag durchzuführen.

Tender müssen einen Geld- oder Briefsatz sowie einen Betrag auf Barbasis angeben. Jeder Kontrahent kann maximal zwei Tender einreichen.

Der Mindestgeldsatz für Über-Nacht-Repo-Operationen entspricht dem Ziel der Bank of Canada für den Tagesgeldsatz.

Der Höchstbriefsatz für Über-Nacht-Reverse-Repo-Operationen entspricht dem Ziel der Bank of Canada für den Tagesgeldsatz.

Geld- und Briefsätze müssen auf Renditebasis mit bis zu zwei Dezimalstellen eingereicht werden.

Tenderbeträge unterliegen maximalen Zuteilungsgrenzen. Der Mindesttenderbetrag beträgt 10 Millionen Dollar, mit Mindeststeigerungen von 1 Million Dollar.

Die Bank of Canada behält sich das Recht vor, alle oder einige Gebote ganz oder teilweise anzunehmen oder abzulehnen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf das Recht, weniger als den vor der Auktion festgelegten Gesamtbetrag anzunehmen.

Tender mit dem höchsten Geldsatz werden zuerst angenommen und zugeteilt. Tender mit sukzessive niedrigeren Geldsätzen werden weiterhin angenommen, bis der Gesamtbetrag an Bargeld, den die Bank of Canada bereitstellen soll, den angebotenen Betrag erreicht und die Auktion vollständig zugeteilt ist."

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