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Front-End-Load: Definition, Arten und Auswirkungen auf die Anlage

Was ist ein Ausgabeaufschlag?

Ein Ausgabeaufschlag ist eine Verkaufsgebühr oder Provision, die Anleger beim Kauf eines Vermögenswerts wie eines Investmentfonds oder Versicherungsprodukts zahlen. Diese Gebühr wird vom ersten Zahlungseingang abgezogen und mindert das investierte Kapital. Ausgabeaufschläge belohnen in der Regel Finanzberater dafür, dass sie Kunden zu geeigneten Anlagen führen. Das Verständnis der Bandbreite dieser Gebühren, die je nach Anlageart variieren, ist entscheidend für fundierte Anlageentscheidungen. Zudem kann das Wissen, wie sie sich von Rücknahmeabschlägen und anderen laufenden Kosten unterscheiden, Anlegern helfen, die langfristigen Auswirkungen auf ihr Portfolio zu bewerten.

Finanzintermediäre erhalten Ausgabeaufschläge als Vergütung für die Vermittlung geeigneter Anlagen an Kunden. Es handelt sich um einmalige Kosten, getrennt von laufenden Ausgaben.1

Wichtige Erkenntnisse

Ein Ausgabeaufschlag ist eine Verkaufsgebühr oder Provision, die bei der Anlage in Vermögenswerte wie Investmentfonds oder Versicherungsprodukte im Voraus gezahlt wird.
Die Gebühr liegt typischerweise zwischen 3,75 % und 5,75 % und reduziert den ursprünglich investierten Betrag.
Fonds mit Ausgabeaufschlag haben oft niedrigere laufende Kosten und Kostenquoten.
Ausgabeaufschläge können Finanzintermediäre für ihre Expertise entschädigen und werden in betrieblichen Altersvorsorgeplänen häufig erlassen.
Trotz der anfänglichen Kosten können Fonds mit Ausgabeaufschlag Vorteile bieten, wie ungehindertes Kapitalwachstum und ermäßigte Gebühren bei größeren Anlagen.

Grundlagen von Ausgabeaufschlägen verstehen

Ausgabeaufschläge werden als Prozentsatz der Gesamtanlage oder der Prämie berechnet, die in einen Investmentfonds, eine Rentenversicherung oder einen Lebensversicherungsvertrag eingezahlt wird. Der Prozentsatz des Ausgabeaufschlags variiert je nach Investmentgesellschaft, liegt aber in der Regel zwischen 3,75 % und 5,75 %. Niedrigere Ausgabeaufschläge finden sich bei Rentenfonds, Rentenversicherungen und Lebensversicherungen. Höhere Verkaufsgebühren werden bei aktienbasierten Investmentfonds erhoben.

Investmentfonds mit Ausgabeaufschlag werden als Load-Fonds bezeichnet. Die Zahlung eines Ausgabeaufschlags hängt von der Art der Anteile ab, die ein Anleger besitzt. Anteile der Klasse A, auch A-Anteile genannt, sind in der Regel mit einem Ausgabeaufschlag verbunden. In der Regel wird die Verkaufsgebühr bei einem Load-Fonds erlassen, wenn ein solcher Fonds als Anlageoption in einem betrieblichen Altersvorsorgeplan wie einem 401(k) enthalten ist.2

Wie die Vergütung für Ausgabeaufschläge funktioniert

Ursprünglich konnten Anleger Investmentfonds und Rentenversicherungen nur über lizenzierte Makler, Berater oder Finanzplaner erwerben. Das Konzept des Ausgabeaufschlags entstand aus dem Bestreben, diese Vermittler zu vergüten – und natürlich, sie zu ermutigen, Kunden in ein bestimmtes Produkt zu lenken.

Heute können Einzelpersonen Produkte oft direkt von Investmentfonds- oder Versicherungsgesellschaften kaufen. Der Löwenanteil des heutigen Ausgabeaufschlags geht an die Investmentgesellschaft oder den Versicherer, der das Produkt anbietet. Der verbleibende Teil wird an den Anlageberater oder Makler gezahlt, der das Geschäft abwickelt.

Einige Finanzexperten argumentieren, dass ein Ausgabeaufschlag die Kosten sind, die Anleger für die Expertise eines Anlagevermittlers bei der Auswahl geeigneter Fonds zahlen. Es könnte auch als Vorauszahlung für die Expertise eines professionellen Finanzmanagers betrachtet werden, der das Geld des Kunden verwaltet.

Anlagen, die einen Ausgabeaufschlag erheben, berechnen keine zusätzliche Gebühr für die Rücknahme von zuvor gekauften Anteilen, obwohl Handelsgebühren anfallen können. Ebenso erheben die meisten Anlagen mit Ausgabeaufschlag keine zusätzliche Verkaufsgebühr, wenn Anteile in eine andere Anlage umgetauscht werden, solange die neue Anlage von derselben Fondsfamilie angeboten wird.

Vorteile der Wahl von Fonds mit Ausgabeaufschlag

Anleger könnten sich dafür entscheiden, Vorabgebühren zu zahlen, um laufende Kosten zu vermeiden und ihr Kapital im Laufe der Zeit frei wachsen zu lassen. Investmentfonds-A-Anteile – die Klasse, die Ausgabeaufschläge trägt – zahlen niedrigere Kostenquoten als andere Anteilsklassen.2 Kostenquoten sind die jährlichen Verwaltungs- und Vertriebsgebühren.

Fonds ohne Vorabgebühren erheben eine jährliche Gebühr, die mit dem Wert des Fonds steigt und möglicherweise teurer ist. Im Gegensatz dazu werden Ausgabeaufschläge bei steigender Anlagesumme häufig reduziert.

Niedrigere Fondskostenquote

Ungehindertes Kapitalwachstum

Ermäßigte Gebühren für größere Anlagen

Weniger investiertes Kapital

Erforderlicher langfristiger Anlagehorizont

Nicht optimal für kurze Anlagehorizonte

Nachteile einer Anlage in Fonds mit Ausgabeaufschlag

Auf der anderen Seite wird bei Ausgabeaufschlägen Geld von Ihrer ursprünglichen Anlage abgezogen, sodass weniger Geld für Sie arbeitet. Angesichts der Vorteile des Zinseszinseffekts hat ein geringerer Anfangsbetrag Auswirkungen auf die Art und Weise, wie Ihr Geld wächst. Langfristig spielt das vielleicht keine Rolle, aber Fonds mit Ausgabeaufschlag sind nicht optimal, wenn Sie einen kurzen Anlagehorizont haben; Sie haben keine Chance, die Verkaufsgebühr durch im Laufe der Zeit erzielte Erträge wieder hereinzuholen.

Da viele fonds ohne Ausgabeaufschlag erhältlich sind, empfehlen einige Berater, alle Verkaufsgebühren – ob vorne, hinten oder laufend – zu vermeiden.

Praktisches Beispiel für einen Fonds mit Ausgabeaufschlag

Viele Unternehmen bieten Investmentfonds mit unterschiedlichen Aufschlägen an, um dem Anlagestil jedes Anlegers gerecht zu werden. Der American Funds Growth Fund of America (AGTHX) ist ein Beispiel für einen Investmentfonds mit Ausgabeaufschlag.

Um zu veranschaulichen, wie der Ausgabeaufschlag funktioniert, nehmen wir an, ein Anleger investiert 10.000 $ in den AGTHX-Fonds. Er zahlt einen Ausgabeaufschlag von 5,75 %, also 575 $. Die verbleibenden 9.425 $ werden zum Kauf von Anteilen des Investmentfonds zum aktuellen Nettoinventarwert (NAV) pro Anteil verwendet.3