Fundierte Schulden

Was ist eine fundierte Schuld?

Eine fundierte Schuld ist eine Schuld eines Unternehmens, die nach mehr als einem Jahr oder einem Geschäftszyklus fällig wird. Diese Art von Schulden wird als solche klassifiziert, da sie durch Zinszahlungen des kreditnehmenden Unternehmens über die Laufzeit des Darlehens finanziert wird.

Eine fundierte Schuld wird auch als langfristige Schuld bezeichnet, da die Laufzeit 12 Monate übersteigt. Sie unterscheidet sich von der Eigenkapitalfinanzierung, bei der Unternehmen Aktien an Investoren verkaufen, um Kapital zu beschaffen.

Wichtige Erkenntnisse

• Eine fundierte Schuld ist eine langfristige Verpflichtung, die ein Unternehmen eingeht und die nach mehr als einem Jahr oder Geschäftszyklus fällig wird.
• Beispiele umfassen Anleihen, Wandelanleihen, langfristige Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie Schuldverschreibungen.
• Unfundierte Schulden beziehen sich auf kurzfristige Verpflichtungen, die innerhalb eines Jahres oder weniger fällig werden, wie kurzfristige Bankdarlehen und Unternehmensanleihen.

Die Kapitalisierungsquote hilft, das finanzielle Risiko eines Unternehmens zu bewerten, indem sie die langfristigen Schulden mit der gesamten Kapitalisierung vergleicht.

• Die Fremdfinanzierung hat Vorteile gegenüber der Eigenkapitalfinanzierung, wie die Beibehaltung des Eigentums und die Nutzung steuerlich absetzbarer Zinszahlungen.

Ein tieferer Blick auf fundierte Schulden

Wenn ein Unternehmen einen Kredit aufnimmt, geschieht dies entweder durch die Ausgabe von Schuldtiteln auf dem freien Markt oder durch die Sicherung der Finanzierung bei einem Kreditinstitut. Kredite werden von einem Unternehmen aufgenommen, um seine langfristigen Investitionsprojekte zu finanzieren, wie die Einführung einer neuen Produktlinie oder die Erweiterung des Geschäftsbetriebs. Eine fundierte Schuld bezieht sich auf jede finanzielle Verpflichtung, die über einen Zeitraum von 12 Monaten oder über das laufende Geschäftsjahr oder den Betriebszyklus hinausgeht. Es ist der technische Begriff, der auf den Teil der langfristigen Schulden eines Unternehmens angewendet wird, der aus langfristigen Krediten mit fester Laufzeit besteht.

Eine fundierte Schuld ist ein verzinsliches Wertpapier, das in der Bilanz eines Unternehmens erfasst wird. Eine Schuld, die fundiert ist, bedeutet, dass sie in der Regel mit Zinszahlungen verbunden ist, die den Kreditgebern als Zinserträge dienen. Aus Anlegersicht ist es umso besser, je größer der Anteil der fundierten Schulden an den Gesamtschulden ist, der im Schuldnervermerk im Anhang des Jahresabschlusses ausgewiesen wird.

Wichtig

Eine fundierte Schuld bedeutet, dass sie in der Regel mit Zinszahlungen verbunden ist, die den Kreditgebern als Zinserträge dienen.

Da es sich um eine langfristige Schuldfazilität handelt, ist eine fundierte Schuld im Allgemeinen eine sichere Art der Kapitalbeschaffung für den Kreditnehmer. Denn der Zinssatz, den das Unternehmen erhält, kann für einen längeren Zeitraum festgeschrieben werden.

Beispiele für fundierte Schulden sind Anleihen mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr, Wandelanleihen, langfristige Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie Schuldverschreibungen. Eine fundierte Schuld wird manchmal als langfristige Verbindlichkeiten abzüglich des Eigenkapitals der Aktionäre berechnet.

Vergleich von fundierten und unfundierten Schulden

Unternehmensschulden können entweder als fundiert oder unfundiert kategorisiert werden. Während eine fundierte Schuld eine langfristige Kreditaufnahme ist, ist eine unfundierte Schuld eine kurzfristige finanzielle Verpflichtung, die innerhalb eines Jahres oder weniger fällig wird. Viele Unternehmen, die kurzfristige oder unfundierte Schulden nutzen, sind möglicherweise knapp bei Kasse, wenn die Einnahmen nicht ausreichen, um die laufenden Ausgaben zu decken.

Beispiele für kurzfristige Verbindlichkeiten sind Unternehmensanleihen, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und kurzfristige Bankdarlehen. Ein Unternehmen kann kurzfristige Finanzierungen nutzen, um seine langfristigen Geschäfte zu finanzieren. Dies setzt das Unternehmen einem höheren Grad an Zins- und Refinanzierungsrisiko aus, ermöglicht aber mehr Flexibilität bei der Finanzierung.

Bewertung von fundierten Schulden: Wichtige Kennzahlen und Verhältnisse

Analysten und Investoren verwenden die Kapitalisierungsquote (Cap Ratio), um die fundierten Schulden eines Unternehmens mit seiner Kapitalisierung oder Kapitalstruktur zu vergleichen. Die Kapitalisierungsquote wird berechnet, indem die langfristigen Schulden durch die Gesamtkapitalisierung dividiert werden, die die Summe aus langfristigen Schulden und Eigenkapital der Aktionäre ist. Unternehmen mit einer hohen Kapitalisierungsquote sind dem Risiko der Insolvenz ausgesetzt, wenn ihre Schulden nicht rechtzeitig zurückgezahlt werden, daher gelten diese Unternehmen als riskante Investitionen. Eine hohe Kapitalisierungsquote ist jedoch nicht unbedingt ein schlechtes Signal, da mit der Kreditaufnahme Steuervorteile verbunden sind. Da sich die Quote auf die von einem Unternehmen genutzte finanzielle Hebelwirkung konzentriert, hängt die Höhe der Cap-Quote von der Branche, dem Geschäftszweig und dem Konjunkturzyklus des Unternehmens ab.

Eine weitere Kennzahl, die fundierte Schulden einbezieht, ist das Verhältnis von fundierten Schulden zum Nettoumlaufvermögen. Analysten verwenden dieses Verhältnis, um festzustellen, ob langfristige Schulden in einem angemessenen Verhältnis zum Kapital stehen. Ein Verhältnis von weniger als eins ist ideal. Mit anderen Worten: Langfristige Schulden sollten das Nettoumlaufvermögen nicht übersteigen. Was jedoch als ideales Verhältnis von fundierten Schulden zum Nettoumlaufvermögen gilt, kann je nach Branche variieren.

Abwägung von Fremd- und Eigenkapitalfinanzierungsoptionen

Unternehmen haben mehrere Optionen, wenn sie Kapital beschaffen müssen. Die Fremdfinanzierung ist eine davon. Die andere Möglichkeit ist die Eigenkapitalfinanzierung. Bei der Eigenkapitalfinanzierung beschaffen Unternehmen Geld, indem sie ihre Aktien auf dem freien Markt an Investoren verkaufen. Durch den Kauf von Aktien erhalten Investoren einen Anteil am Unternehmen. Indem sie Investoren den Besitz von Aktien ermöglichen, teilen Unternehmen ihre Gewinne und müssen möglicherweise einen Teil der Kontrolle über ihre Geschäfte an die Aktionäre abgeben.

Die Fremdfinanzierung bietet gegenüber der Eigenkapitalfinanzierung mehrere Vorteile. Wenn ein Unternehmen Unternehmensanleihen oder andere Fazilitäten durch Fremdfinanzierung verkauft, kann das Unternehmen das volle Eigentum behalten. Es gibt keine Aktionäre, die einen Eigenkapitalanteil am Unternehmen beanspruchen können. Die Zinsen, die Unternehmen für ihre Fremdfinanzierung zahlen, sind in der Regel steuerlich absetzbar, was die Steuerlast senken kann.

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