Fünf-Prozent-Regel

Was ist die Fünf-Prozent-Regel?

Die Fünf-Prozent-Regel, festgelegt von der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), dient als Richtlinie und nicht als strenge Vorschrift. Sie bestimmt, dass ein Broker bei Standardgeschäften, Börsennotierungen und fünf Arten von Transaktionen – Agentur-, außerbörsliche, Eigenhandels-, Erlös- und risikolose Transaktionen – keine Provisionen, Aufschläge oder Abschläge von mehr als 5% verlangen sollte.1

Die Regel, auch als FINRA-5%-Aufschlagspolitik bezeichnet, wurde 1943 verabschiedet. Ihr Zweck ist es, von Brokern zu verlangen, faire und ethische Praktiken bei der Festlegung der Provisionssätze anzuwenden, damit die Preise, die Anleger zahlen, in einem angemessenen Verhältnis zum Markt der von ihnen gekauften Wertpapiere stehen.

Ausnahmen bestehen für bestimmte Personen, wie solche in Verwaltungstätigkeiten, und Wertpapiere, wie solche, die Prospekte betreffen.

Die Fünf-Prozent-Regel fördert auch die Diversifikation, indem sie rät, dass kein einzelnes Wertpapier mehr als 5% eines Anlageportfolios ausmachen sollte.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Fünf-Prozent-Regel ist eine FINRA-Richtlinie, keine strenge Vorschrift, für Broker zur Festlegung fairer Provisionen bei Geschäften.1
• Broker sollten bei Standardtransaktionen keine Provisionen von mehr als 5% verlangen; dies umfasst Börsen- und außerbörsliche Geschäfte.
• Bestimmte Wertpapiere und Personen sind von der 5%-Regel ausgenommen, wie solche, die Prospekte oder Verwaltungstätigkeiten betreffen.
• Die Regel rät auch davon ab, dass ein einzelnes Wertpapier mehr als 5% eines Anlageportfolios ausmacht, um die Diversifikation zu verbessern.
• Faktoren, die faire Provisionssätze beeinflussen, umfassen die Transaktionsgröße, die Wertpapierart und die Ausführungskosten.

Verständnis der Anwendung der Fünf-Prozent-Regel

Die Fünf-Prozent-Regel selbst legt keine Kriterien für die Berechnung von Provisionen oder Gebühren fest. Stattdessen gibt sie an, dass der Broker Richtlinien folgen sollte. Die Regel wird auf verschiedene Transaktionen angewendet, darunter die folgenden:1

Eigenhandelstransaktionen: Ein Broker-Dealer kauft oder verkauft Wertpapiere aus seinem eigenen Bestand und berechnet darauf einen Aufschlag oder Abschlag.

Agenturtransaktionen: Ein Maklerunternehmen, das als Vermittler fungiert, berechnet eine Provision für eine Transaktion.

Erlöstransaktionen: Ein Broker-Dealer verkauft ein Wertpapier für einen Kunden und verwendet diese Erlöse, um andere Wertpapiere zu kaufen. Dies stellt eine Transaktion dar, nicht zwei.

Risikolose Transaktionen: Bei solchen gleichzeitigen Transaktionen kauft ein Unternehmen ein Wertpapier aus seinem eigenen Bestand und verkauft es sofort an einen Kunden.

Die Regel gilt nicht für Wertpapiere, die über einen Prospekt verkauft werden, wie bei einem Börsengang.

Wichtig

FINRA gibt an, dass der Board of Governors die Politik wiederholt überprüft und die Philosophie von 1943 bestätigt hat.1 FINRA beaufsichtigt Broker und Maklerunternehmen in den Vereinigten Staaten.

Faktoren, die faire Provisionen in der Fünf-Prozent-Regel beeinflussen

Wenn die Fünf-Prozent-Regel eine angemessene Gebühr anstrebt, wie entscheiden Unternehmen dann, was fair ist? Zu den Elementen, die bei der Bestimmung dessen, was fair und angemessen ist, berücksichtigt werden, gehören:

Der Preis des betreffenden Wertpapiers

Der Gesamtwert der Transaktion (größere Transaktionen können für eine Preisermäßigung in Frage kommen)

Um welche Art von Wertpapier es sich handelt (Optionen und Aktiengeschäfte haben höhere Kosten als beispielsweise Anleihen)

Der Gesamtwert der Dienstleistungen der Mitglieder

Was es kostet, die Transaktion auszuführen (manche Unternehmen erheben eine Mindesttransaktion)

Jeder Faktor kann zu einer Provision über oder unter 5% führen. Einfache, große Transaktionen könnten weniger als 5% verursachen, während kleine, komplexe Geschäfte mehr kosten könnten.

Beispiel zur Veranschaulichung der Fünf-Prozent-Regel

Wenn ein Kunde 100 Aktien der Hypothetical Co. zu je 10 $ kauft, beträgt die Gesamtsumme 1.000 $. Wenn die Mindestgebühr des Brokers 100 $ beträgt, entspricht dies 10% des Handels und überschreitet die Fünf-Prozent-Regel. Solange der Kunde jedoch im Voraus über das Transaktionsminimum informiert war, würde die Regel nicht greifen.

Zusätzliche Aspekte der Fünf-Prozent-Regel

Die Fünf-Prozent-Regel hat auch eine weitere Bedeutung. Im Kontext der Anlage kann sie sich auch auf die Praxis beziehen, nicht mehr als 5% eines Portfolios in ein einziges Wertpapier zu investieren – das heißt, zu verhindern, dass ein einzelner Investmentfonds, eine einzelne Aktie oder sogar ein Industriesektor auf mehr als 5% des Gesamtbestands des Anlegers anwächst. Diese Regel wird von keiner Anlagebehörde festgelegt; sie ist ein Leitfaden zur Unterstützung von Anlageentscheidungen.

Diese Art der Fünf-Prozent-Regel ist ein Maßstab, um Anlegern bei der Diversifikation und dem Risikomanagement zu helfen. Bei dieser Strategie wäre nicht mehr als 1/20 des Portfolios eines Anlegers an ein einziges Wertpapier gebunden. Dies hilft, vor Verlusten zu schützen, falls ein einzelnes Unternehmen schlecht abschneidet oder zahlungsunfähig wird.

Was ist von der 5%-Aufschlagspolitik ausgenommen?

Alles, was unter einem Prospekt angeboten wird, ist von der 5%-Aufschlagspolitik ausgenommen. Dies liegt daran, dass alle Provisionen und Gebühren im Prospekt detailliert aufgeführt sind. Dies gilt für offene Investmentfonds oder die Emission von Wertpapieren.

Wer ist von FINRA ausgenommen?

Bestimmte Personen sind von den FINRA-Anforderungen ausgenommen. Arbeitnehmer, die von der FINRA-Registrierung befreit sind, umfassen Personen, deren Aufgaben klerikaler/administrativer Natur sind, Kommanditisten, oder die sich ausschließlich auf Transaktionen beziehen, die an einer Wertpapierbörse ausgeführt werden.2

Wie wurde die 5%-Politik geschaffen?

Der Association Board von FINRA verabschiedete die Politik im Jahr 1943 als Reaktion auf Rückmeldungen von Kunden, die Transaktionen ausführten. Im Allgemeinen basierten Studien auf einer Mehrheit von Transaktionen, die mit einem Aufschlag von 5% oder weniger durchgeführt wurden.1