Gammaneutral

Was ist Gamma Neutral? Risikomanagement bei Optionen

Wichtige Erkenntnisse

Gamma Neutral ist eine Optionsportfolio-Position, bei der das Gamma-Risiko minimiert wird, sodass die Änderungsrate des Deltas nahe Null liegt.
Gamma-Neutral-Strategien zielen darauf ab, die Preisempfindlichkeit zweiter Ordnung abzusichern und so das Risiko in volatilen Märkten effektiv zu managen.
Diese Strategien sind besonders nützlich für Händler, die große Preisbewegungen des Basiswerts neutralisieren möchten.
Um Gamma-Neutralität zu erreichen, muss die Portfoliozusammensetzung oft dynamisch an die sich ändernden Marktbedingungen angepasst werden.
Gamma-Neutral-Positionen ergänzen Delta-Neutral-Strategien, indem sie sich auf das Management der Delta-Änderungen konzentrieren.
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Was ist Gamma Neutral?

Eine Gamma-Neutral-Optionsposition ist ein Risikomanagement-Tool. Sie wurde gegen große Bewegungen im Preis eines Basiswerts abgesichert. Das Erreichen einer Gamma-Neutral-Position ist eine Methode des Risikomanagements im Optionshandel. Sie erstellt ein Asset-Portfolio, dessen Delta-Änderungsrate nahe Null liegt, selbst wenn der Basiswert steigt oder fällt. Dies wird als Gamma-Hedging bezeichnet. Ein Gamma-Neutral-Portfolio ist gegen die zeitliche Preisempfindlichkeit zweiter Ordnung abgesichert.

Gamma ist einer der „Options Griechen", zusammen mit Delta, Rho, Theta und Vega. Sie werden verwendet, um die verschiedenen Risikoarten in Optionsportfolios zu bewerten.1

Erforschung der Konzepte der Gamma Neutralität

Das Richtungsrisiko eines Optionsportfolios kann durch Delta-Hedging gemanagt werden, wodurch ein Delta-Neutrales oder richtungsambivalentes Portfolio entsteht. Das Problem ist, dass sich das Delta einer Option selbst ändert, wenn sich der Preis des Basiswerts bewegt, was bedeutet, dass eine Delta-Neutral-Position Deltas gewinnen oder verlieren und zu einer Richtungswette werden kann, insbesondere wenn sich der Basiswert erheblich bewegt. Gamma-Hedging versucht, eine solche Änderung des Deltas zu neutralisieren.

Ein Gamma-Neutral-Portfolio kann erstellt werden, indem Positionen mit sich ausgleichenden Gamma-Werten eingenommen werden. Dies hilft, Schwankungen aufgrund sich ändernder Marktpreise und -bedingungen zu reduzieren. Ein Gamma-Neutral-Portfolio unterliegt jedoch weiterhin Risiken. Wenn sich beispielsweise die Annahmen, die zur Erstellung des Portfolios verwendet wurden, als falsch erweisen, kann sich eine Position, die neutral sein soll, als riskant herausstellen. Darüber hinaus muss die Position im Laufe der Zeit und bei Preisänderungen neu ausbalanciert werden.

Gamma-Neutral-Optionsstrategien können verwendet werden, um neue Sicherheitspositionen zu schaffen oder eine bestehende anzupassen. Das Ziel ist es, eine Kombination von Optionen zu verwenden, die den gesamten Gamma-Wert so nahe wie möglich an Null bringt. Bei einem Wert nahe Null sollte sich der Delta-Wert nicht bewegen, wenn sich der Preis des Basiswerts bewegt.

Beachten Sie, dass man, wenn das Ziel darin besteht, eine dauerhafte Delta-Neutral-Strategie zu erreichen, Delta-Gamma-Hedging anwenden würde. Alternativ könnte ein Händler jedoch eine bestimmte Delta-Position beibehalten wollen, bei der er Delta-positiv (oder -negativ) aber Gamma-neutral sein könnte.

Das Sichern von Gewinnen ist eine beliebte Verwendung von Gamma-Neutral-Positionen. Wenn eine Periode hoher Volatilität erwartet wird und eine Optionshandelsposition bisher einen guten Gewinn erzielt hat, kann anstatt die Gewinne durch Verkauf der Position zu sichern und keine weiteren Erträge zu erzielen, eine Delta-Neutral- oder Gamma-Neutral-Absicherung die Gewinne effektiv einschließen.

Vergleich von Gamma Neutral und Delta Neutral Strategien

Eine einfache Delta-Absicherung könnte durch den Kauf von Call-Optionen und gleichzeitigen Leerverkauf einer bestimmten Anzahl von Aktien des Basiswerts erstellt werden. Wenn der Aktienkurs gleich bleibt, aber die Volatilität steigt, könnte der Händler profitieren, es sei denn, der Zeitwertverfall zerstört diese Gewinne. Ein Händler könnte der Strategie einen Short-Call mit einem anderen Ausübungspreis hinzufügen, um den Zeitwertverfall auszugleichen und vor einer großen Delta-Bewegung zu schützen. Das Hinzufügen dieses zweiten Calls zur Position ist ein Gamma-Hedge.

Wenn der Basiswert im Wert steigt und fällt, kann ein Anleger Aktien kaufen oder verkaufen, wenn er die Position neutral halten möchte. Dies kann die Volatilität und die Kosten des Handels erhöhen. Delta- und Gamma-Hedging müssen nicht vollständig neutral sein, und Händler können im Laufe der Zeit anpassen, wie viel positives oder negatives Gamma sie ausgesetzt sind.

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Was sind die Vorteile von Delta-Neutral-Strategien für das Portfoliorisikomanagement?

Was sind die Hauptunterschiede zwischen Gamma- und Delta-Hedging?

Was ist Gamma im Optionshandel?

TD Ameritrade. "Stock Options Greeks: Gamma Explained."

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