Garn St Germain Depository Institutions Act

Wichtige Erkenntnisse

• Das Garn-St. Germain-Gesetz, das 1982 verabschiedet wurde, zielte darauf ab, den finanziellen Druck auf Banken angesichts steigender Zinssätze zu verringern.
• Es erlaubte Banken, hypotheken mit variablem Zinssatz anzubieten und hatte erhebliche Auswirkungen auf den Hypothekenmarkt.
• Letztendlich führte das Gesetz zu riskanterem Finanzverhalten, da es die Zinsobergrenzen für Banken aufhob.
• Analysten bringen das Gesetz mit der Spar- und Darlehenskrise in Verbindung, die eine massive staatliche Rettungsaktion erforderte.
• Gelockerte Vorschriften ermöglichten risikoreiche Investitionen, die zur finanziellen Instabilität in den 1980er Jahren beitrugen.

Was war das Garn-St. Germain Depository Institutions Act?

Das Garn-St. Germain Depository Institutions Act wurde 1982 vom Kongress verabschiedet, um die negativen Zinsspannen zu bewältigen, mit denen Banken sowie Spar- und Darlehenskassen konfrontiert waren. Jahrelang hatten sie Kredite zu niedrigen Zinssätzen vergeben. Nachdem die Federal Reserve die kurzfristigen Zinssätze zur Bekämpfung der steigenden Inflation angehoben hatte, mussten sie Zinsen zu deutlich höheren Sätzen auszahlen. Dieses Ungleichgewicht zwischen Einnahmen und Ausgaben sowie die Illiquidität sollten durch das Garn-St. Germain-Gesetz behoben werden.

Das Gesetz folgte auf die Einrichtung des Depository Institutions Deregulation Committee durch den Monetary Control Act (MCA), der begonnen hatte, die Zinsobergrenzen für Bankeinlagenkonten schrittweise abzuschaffen. Gemeinsam wird diesen Gesetzen heute allgemein zugeschrieben, zur späteren Spar- und Darlehenskrise der 1980er und 1990er Jahre beigetragen zu haben.

Wie das Garn-St. Germain-Gesetz Inflation und Bankenprobleme anging

Die Inflation in den Vereinigten Staaten war Mitte der 1970er Jahre nach dem Bruch der letzten Verbindungen zwischen dem US-Dollar und Gold unter der Nixon-Regierung stark angestiegen, und erneut Ende der 1970er Jahre, wobei sie Anfang 1980 die 10%-Marke überschritt.1 Nachdem die Federal Reserve unter Vorsitz von Paul Volcker Anfang der 1980er Jahre aggressiv die Zinsen anhob, kehrte sich der Trend schließlich um, wobei die Inflation für den Großteil der 1980er Jahre zwischen 2,5 und 5,0 % lag.

Traditionelle Banken gerieten in die Zwickmühle, da sie mehr für ihre Einlagen zahlten, als sie mit Hypothekendarlehen verdienten, die in früheren Jahren zu viel niedrigeren Zinssätzen vergeben worden waren. Sie hatten ein enormes Zinsrisiko durch Laufzeitinkongruenzen eingegangen, indem sie langfristig zu niedrigen Zinsen für Wohnhypotheken vergaben und kurzfristig zu variablen Zinssätzen auf Bankeinlagen aufnahmen. Da sie sich den niedrigeren Zinssätzen auf ihre festverzinslichen langfristigen Bestände nicht entziehen konnten, wurden die Banken illiquide.

Gleichzeitig wurde die Fed-Verordnung Q, die zuvor Banken und Spar- und Darlehenskassen (bekannt als S&L oder Thrift-Institute) daran gehindert hatte, ihre Einlagenzinssätze zu erhöhen, für andere Einlagenkonten als Girokonten im Rahmen des MCA abgeschafft. Anleger und Einleger strömten zu Geldmarktfonds, Sparbriefen und Sparkonten, um höhere Zinssätze zu erzielen, und Unternehmen entwickelten Alternativen wie Pensionsgeschäfte. Als die ausgezahlten Einlagenzinssätze stiegen, während die Zinserträge aus bestehenden Hypotheken fest blieben, gerieten die Banken in eine Zinsfalle.

Auf der Kreditvergabeseite ermächtigte Titel VIII des Garn-St. Germain Depository Act, „Alternative Hypothekentransaktionen“, Banken zur Vergabe von Hypotheken mit variablem Zinssatz. Das Gesetz hatte jedoch auch erhebliche Vorteile für private Immobilieneigentümer, da es Verbrauchern erlaubte, ihre beliehenen Immobilien in Inter-vivos-Trusts zu übertragen, ohne die Fälligkeitsklausel auszulösen, die Banken die Möglichkeit gibt, Immobilien zu versteigern und den fälligen Restbetrag einer beliehenen Immobilie einzufordern, wenn das Eigentum an dieser Immobilie übertragen wird. Dies erleichterte es Immobilieneigentümern, Immobilien an Minderjährige und Erben weiterzugeben, und erlaubte es Wohlhabenden, ihre Immobilienbestände vor Gläubigern oder Gerichtsurteilen zu schützen.

Wichtig

Viele Analysten glauben, dass das Gesetz einer der beitragenden Faktoren zur Spar- und Darlehenskrise (S&L-Krise) war, die zu einer der größten staatlichen Rettungsaktionen in der US-Geschichte führte, die etwa 124 Milliarden Dollar kostete.

Der legislative Weg und die Genehmigung des Garn-St. Germain-Gesetzes

Das Garn-St. Germain Depository Institutions Act wurde nach den Initiatoren, dem Kongressabgeordneten Fernand St. Germain, einem Demokraten aus Rhode Island, und Senator Jake Garn, einem Republikaner aus Utah, benannt. Zu den Mitinitiatoren des Gesetzentwurfs gehörten der Kongressabgeordnete Steny Hoyer und Senator Charles Schumer. Der Gesetzentwurf passierte das Repräsentantenhaus mit einer deutlichen Mehrheit von 272 zu 91 Stimmen. Der Gesetzentwurf passierte auch den Senat und wurde im Oktober 1982 von Präsident Reagan unterzeichnet.2

Unerwartete Auswirkungen und Vermächtnis des Garn-St. Germain-Gesetzes

Das Garn-St. Germain Depository Institutions Act hob die Zinsobergrenze für Banken und Spar- und Darlehenskassen auf, ermächtigte sie zur Vergabe von gewerblichen Krediten und gab Bundesbehörden die Möglichkeit, Bankübernahmen zu genehmigen. Sobald die Vorschriften jedoch gelockert waren, begannen die S&L-Institute mit risikoreichen Aktivitäten, um Verluste auszugleichen, darunter Kreditvergaben für Gewerbeimmobilien und Investitionen in Junk-Bonds.

Einleger bei S&L-Instituten leiteten weiterhin Geld in diese riskanten Vorhaben, da ihre Einlagen von der Federal Savings and Loan Insurance Corporation (FSLIC) versichert waren.

Letztendlich glauben viele Analysten, dass das Gesetz einer der beitragenden Faktoren zur Spar- und Darlehenskrise war, die zu einer der größten staatlichen Rettungsaktionen in der US-Geschichte führte, die etwa 124 Milliarden Dollar kostete. Zu den langfristigen Folgen gehörte das Überwiegen von 2/28-Hypotheken mit variablem Zinssatz, die letztendlich zur Subprime-Krise und zur Großen Rezession von 2008 beigetragen haben könnten.