Gedeckte Zinsparität

Wichtige Erkenntnisse

• Die gedeckte Zinsparität (CIRP) besagt, dass die Beziehung zwischen Zinssätzen sowie Kassa- und Terminwechselkursen zweier Länder im Gleichgewicht ist, wodurch Arbitragemöglichkeiten ausgeschlossen werden.
• CIRP verwendet Terminkontrakte zur Absicherung gegen Wechselkursrisiken und stellt sicher, dass die Wechselkurse gedeckt sind.
• Ein Beispiel für CIRP ist die Aufnahme eines Kredits in einer niedrigverzinslichen Währung, die Umwandlung in eine hochverzinsliche Währung und der Abschluss eines Terminkontrakts, um potenzielle Gewinne zu eliminieren.
• CIRP kann zusammenbrechen, wenn sich die makroökonomischen Bedingungen ändern, wie etwa während Finanzkrisen, obwohl keine Arbitragemöglichkeiten angenommen werden.
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So berechnen Sie die gedeckte Zinsparität

Die CIRP-Formel hilft normalerweise, den Terminwechselkurs zu bestimmen.1

F=S×(1+id)(1+if)wobei:F=Der TerminwechselkursS=Der aktuelle Kassakursid=Der Zinssatz in der Inlandswährung oder der Basiswährungif=Der Zinssatz in der Fremdwährung oder der Notierungswährung\begin{aligned}&F=S\times\frac{(1+i_d)}{(1+i_f)}\\&\textbf{wobei:}\\&F=\text{Der Terminwechselkurs}\\&S=\text{Der aktuelle Kassakurs}\\&i_d=\text{Der Zinssatz in der Inlandswährung}\\&\qquad\text{ oder der Basiswährung}\\&i_f=\text{Der Zinssatz in der Fremdwährung}\\&\qquad\text{ oder der Notierungswährung}\end{aligned}​F=S×(1+if​)(1+id​)​wobei:F=Der TerminwechselkursS=Der aktuelle Kassakursid​=Der Zinssatz in der Inlandswährung oder der Basiswährungif​=Der Zinssatz in der Fremdwährung oder der Notierungswährung​

Eine Währung mit niedrigeren Zinssätzen handelt in der Regel mit einem Terminaufschlag im Vergleich zu einer mit höheren Zinssätzen.

Kurzer Fakt

Es gibt mehrere verschiedene Methoden zur Berechnung des Terminwechselkurses, aber die gebräuchlichste Methode wird hier verwendet.

Die Auswirkungen der gedeckten Zinsparität verstehen

Die gedeckte Zinsparität ist eine No-Arbitrage-Bedingung, die auf den Devisenmärkten zur Bestimmung des Terminwechselkurses verwendet werden könnte. Die Bedingung besagt auch, dass Anleger Wechselkursrisiken oder unvorhergesehene Wechselkursschwankungen (mit Terminkontrakten) absichern können.

Dadurch wird das Wechselkursrisiko gedeckt. Die Zinsparität kann vorübergehend auftreten, hält aber möglicherweise nicht an, da sich die Zinssätze im Laufe der Zeit ändern.

Praktisches Beispiel für die Anwendung der gedeckten Zinsparität

Nehmen wir als Beispiel an, die Währung von Land X wird zum Kurs der Währung von Land Z gehandelt, aber der jährliche Zinssatz in Land X beträgt 6 % und der Zinssatz in Land Z 3 %. Unter sonst gleichen Bedingungen wäre es sinnvoll, einen Kredit in der Währung von Z aufzunehmen, ihn am Kassamarkt in die Währung von X umzutauschen und den Erlös in Land X zu investieren.

Um den Kredit in Währung Z zurückzuzahlen, müssen Sie einen Terminkontrakt abschließen, um die Währung von X zurück in Z zu tauschen. Die gedeckte Zinsparität tritt ein, wenn der Terminkurs für die Umrechnung von X in Z jeden Gewinn eliminiert.

Da die Währungen zum Kurs von 1:1 gehandelt werden, entspricht eine Einheit von Land X einer Einheit von Land Z. Angenommen, die Inlandswährung ist die Währung von Land Z. Daher beträgt der Terminpreis 0,97 oder 1 x [ ( 1 + 3% ) / ( 1 + 6% ) ].

Betrachten wir die Devisenmärkte, können wir die Terminwechselkursformel anwenden, um herauszufinden, wie hoch der GBP/USD-Kurs sein könnte. Angenommen, der Kassakurs für das Paar lag bei 1,35. Nehmen wir außerdem an, dass der Zinssatz (unter Verwendung des Prime Rate) für die USA 1,1 % und für das Vereinigte Königreich 3,25 % betrug. Die Inlandswährung ist das britische Pfund, sodass der Terminkurs 1,38 beträgt, berechnet durch: 1,35 x [ ( 1 + 0,0325)/( 1 + 0,011 ) ].

Vergleich von gedeckter und ungedeckter Zinsparität

Die gedeckte Zinsparität verwendet Terminkontrakte zur Sicherung des Wechselkurses. Die ungedeckte Zinsparität prognostiziert Kurse, ohne das Wechselkursrisiko abzusichern, und verwendet nur den erwarteten Kassakurs. Es gibt keinen Unterschied zwischen gedeckter und ungedeckter Zinsparität, wenn der Terminkurs und der erwartete Kassakurs gleich sind.

Einschränkungen und Herausforderungen der gedeckten Zinsparität

Die Zinsparität bedeutet, dass Anleger aus zwei Ländern nicht einfach von Zinsunterschieden profitieren können. Sie erfordert perfekte Substituierbarkeit und freien Kapitalverkehr. Manchmal gibt es Arbitragemöglichkeiten. Dies tritt ein, wenn die Kredit- und Leihzinssätze unterschiedlich sind, sodass Anleger eine risikolose Rendite erzielen können.

Zum Beispiel brach die gedeckte Zinsparität während der großen Finanzkrise zusammen. Der Aufwand, der mit der Erzielung dieser Rendite verbunden ist, macht es jedoch in der Regel unvorteilhaft, dies zu verfolgen.

Was ist die gedeckte Zinsparität?

Die gedeckte Zinsparität ist ein theoretisches Phänomen, bei dem die Kassa- und Terminpreise eines Paares gleich sind, was keine Arbitragemöglichkeit darstellt.

Was sind die 2 Arten der Zinsparität?

Die beiden Arten sind gedeckt und ungedeckt. Der Unterschied besteht darin, dass die gedeckte Art Termin- oder Futures-Kontrakte verwendet, während die ungedeckte erwartete Kassakurse verwendet.

Wann gilt die Zinsparität nicht?

Die Zinsparität gilt nicht, wenn die Kassa- und Terminpreise nicht im Gleichgewicht sind, was eine Arbitragemöglichkeit darstellt.