Geierfonds

Vulture Funds: Notleidende Investitionen und Hochrisikostrategien

Wichtige Erkenntnisse

Geierfonds investieren in notleidende Vermögenswerte wie ausfallende Anleihen oder bankrotte Aktien, mit dem Ziel, diese zu niedrigen Preisen zu kaufen, um potenziell hohe Renditen zu erzielen.
Diese Fonds setzen aggressive rechtliche und verhandlungstechnische Taktiken ein, um Investitionen zurückzugewinnen, häufig bei Staats- oder Unternehmensanleihen.
Geierinvestitionen sind riskant und nicht für risikoscheue Anleger geeignet, können aber erhebliche Renditen erzielen.
Bekannte Beispiele für Geierfonds-Operationen sind die Schuldenkrisen Argentiniens und Puerto Ricos.
Geierfonds konzentrieren sich auf ignorierte Anlagen, darunter Staatsanleihen, notleidende Immobilien und angeschlagene Unternehmen.

Was ist ein Geierfonds?

Ein Geierfonds ist ein Investmentfonds, der stark unterbewertete oder notleidende Vermögenswerte wie Hochzinsanleihen kurz vor dem Zahlungsausfall oder Aktien von Unternehmen kurz vor der Insolvenz kauft. Diese Fonds streben einen Gewinn an, indem sie die Vermögenswerte mit einem Abschlag erwerben, in der Erwartung einer Trendwende, die ihren Wert steigert.

Wir geben Ihnen einige reale Beispiele für Geierfonds in Aktion, einschließlich ihrer Strategien und der Auswirkungen auf die Finanzmärkte. Wir werden sowohl die hohen Risiken als auch die hohen Belohnungen dieses Anlageansatzes detailliert beschreiben.

Wie Geierfonds operieren

Geierfonds gehen extreme Wetten auf notleidende Schuldtitel und Hochzinsanlagen ein und setzen dabei auch rechtliche Schritte in ihren Managementstrategien ein, um vertraglich festgelegte Auszahlungen zu erhalten. Diese Fonds werden typischerweise von Hedgefonds verwaltet, die verschiedene Arten alternativer Strategien nutzen, um Gewinne für ihre Anleger zu erzielen.

Um die Strategie umzusetzen, suchen Portfoliomanager nach stark diskontierten Anlagen mit hohen potenziellen Renditen aufgrund der hohen Ausfallrisiken. Im Allgemeinen konzentrieren sich die Anlagen auf festverzinsliche Instrumente wie Hochzinsanleihen und Kredite, die feste oder variable Zinssätze zahlen. Oftmals handelt es sich um Anlagen in Staatsschulden notleidender Länder, was ein noch größeres Engagement von Lobbyisten bei der Lösung unbezahlter Schulden erfordert.

Eine Reihe von Altfällen mit Hedgefonds und Staatsanleihen verdeutlichen die Prozesse und Verfahren, die Geierfonds durchlaufen, um Auszahlungen für investierte Vermögenswerte zu erhalten.

Fallstudie: Argentiniens Schuldenkrise und Geierfonds

Nach 15-jährigen Verhandlungen, die im Februar 2016 endeten, erklärte sich Argentinien bereit, sechs Geierfonds zurückzuzahlen, die in die Staatsverschuldung des Landes investiert hatten. Zu den führenden beteiligten Hedgefonds gehörten die NML Capital-Einheit von Elliott Management und Aurelius Capital Management. Die endgültige Auszahlung der Schulden an die Anleihegläubiger wurde auf 6,5 Milliarden Dollar ausgehandelt.1

Fallstudie: Geierfonds in der Schuldenkrise Puerto Ricos

Eine ähnliche Situation ergab sich in Puerto Rico, das in den Jahren 2006-2007 und von 2013-2016 mit akuten Haushaltskrisen konfrontiert war, als das US-Territorium Insolvenz anmeldete.2 Das Land schuldete seinen Gläubigern, darunter US-Investmentfonds und Hedgefonds-Manager, bis zu 120 Milliarden Dollar an Anleihen- und Pensionsschulden. Zu den führenden Fondsmanagern, die eine Rückzahlung forderten, gehörten Oppenheimer, Franklin und Aurelius Capital Management.

Infolgedessen wurde 2016 der Puerto Rico Oversight, Management, and Economic Stability Act (PROMESA) erlassen, um die Schulden des Territoriums umzustrukturieren und seinen Haushalt anzupassen. Die meisten Schulden Puerto Ricos aus den 2010er Jahren werden derzeit einer der größten Umschuldungen öffentlicher Schulden in der US-Geschichte unterzogen, wobei Geierfonds eine herausragende Rolle bei der Schuldenrestrukturierung gespielt haben.2

Arten von Investitionen von Geierfonds

Während Argentinien und Puerto Rico extreme Fälle sind, zeigen sie einige der Investitionen von Geierfonds, die zu erheblichen Gewinnen geführt haben. Neben Staatsschulden sind auch Immobilien und stark verschuldete Unternehmen bevorzugte Anlagen von Geierfonds. Diese Fonds sind oft bereit, geduldig auf Auszahlungen zu warten, die zu beträchtlichen Renditen führen.

Geierfonds nutzen alternative Anlagestrategien und suchen nach Schnäppchenpreisen mit erheblichen erwarteten Renditen. Manche Leute haben auf Investmentgesellschaften herabgesehen, die wie Geierfonds operieren, da sie auf die billigen Schulden notleidender Anlagen abzielen und Unternehmen zwingen, Auszahlungen plus Zinsen zu leisten.

Insgesamt sind Geierfonds und das Management von Geierfonds in der Regel nichts für Risikoscheue. In den USA gibt es mehrere Anlageverwalter, die sich auf diese Art von Investitionen spezialisiert haben. Zu den bekanntesten gehören Autonomy Capital, Canyon Capital, Monarch Alternative Capital und Aurelius Capital Management.

Was sind Geierkapitalisten?

Ein Geierkapitalist ist eine Art von Risikokapitalgeber, der speziell nach Möglichkeiten sucht, Geld zu verdienen, indem er arme oder notleidende Unternehmen kauft. Sie sind auch dafür bekannt, die Kontrolle über die Innovationen anderer zu übernehmen und folglich das Geld, das diese Person aus diesen Innovationen erzielt hätte.

Der Begriff ist ein Slangausdruck für einen aggressiven Risikokapitalgeber, der als räuberisch gilt. Genau wie der Vogel, nach dem sie benannt sind, warten Geierkapitalisten, bis sie die richtige Gelegenheit sehen, und schlagen im letzten Moment zu, um eine Situation zum niedrigstmöglichen Preis auszunutzen.

Geierkapitalisten werden oft für ihr aggressives Verhalten kritisiert, da sie als Beutegreifer der von ihnen gekauften Unternehmen angesehen werden, um Gewinne zu erzielen. Sie werden angeprangert, weil sie die am stärksten notleidenden Unternehmen zu wirklich niedrigen Preisen suchen. Sie unternehmen große Anstrengungen, um ihre Kosten zu senken und so den größtmöglichen Gewinn zu erzielen. Ein Risikokapitalgeber könnte zuerst den Personalabbau in Betracht ziehen, was zu Arbeitslosigkeit führen und eine Kettenreaktion in der Wirtschaft auslösen kann.

Seven Pillars Institute. "Argentina vs. the Hedge Funds: The 2014 Argentinian Bond Default." Accessed July 9, 2021.

Congressional Research Service. "Puerto Rico’s Public Debts: Accumulation and Restructuring." Accessed July 9, 2021.

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