Gekreuzter Markt

Was ist ein gekreuzter Markt?

„Gekreuzter Markt“ ist die Bezeichnung, die Händler und Market Maker für einen Umstand verwenden, bei dem der Geldkurs eines Marktes seinen Briefkurs übersteigt. Dies ist ein ungewöhnlicher Umstand, der durch die Fortschritte im elektronischen und computergestützten Handel noch seltener geworden ist.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein gekreuzter Markt tritt auf, wenn der Geldkurs eines Wertpapiers seinen Briefkurs übersteigt, oft aufgrund schneller oder langsamer Marktbedingungen, was die Bedeutung des Verständnisses der Geld-Brief-Dynamik im Handel unterstreicht.
• Der moderne elektronische Handel hat das Auftreten gekreuzter Märkte erheblich reduziert, da hochentwickelte Technologien Käufer und Verkäufer schnell zusammenbringen und so die Markteffizienz aufrechterhalten.
• Market Maker spielen eine entscheidende Rolle bei der Aufrechterhaltung der Ordnung auf den Finanzmärkten, indem sie den Handel zwischen Käufern und Verkäufern erleichtern und vom Geld-Brief-Spread profitieren; gekreuzte Märkte können jedoch ungünstige Bedingungen für sie darstellen.
• Gekreuzte Märkte können zu erhöhter Volatilität führen, wenn Market Maker sich entscheiden, nicht zu handeln, was die Marktinstabilität bei schnellen Kursschwankungen möglicherweise verschlimmert.
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Wie gekreuzte Märkte im Handel funktionieren

Die typische Auftragsabwicklung auf den Finanzmärkten basiert auf zwei sich ständig ändernden Preisen, dem Geldkurs und dem Briefkurs. In modernen Märkten treten Einzelpersonen oder Unternehmen oft als Market Maker auf, um Käufer und Verkäufer zusammenzubringen. Market Maker machen einen erheblichen Anteil des Handelsvolumens aus und arbeiten daran, die Märkte geordnet und attraktiv zu halten. Sie verdienen am Handelsvolumen, indem sie von der Differenz zwischen Geld- und Briefkurs profitieren. Wenn sie zum Geldkurs kaufen und zum Briefkurs verkaufen können, und dies hunderte oder tausende Male am Tag tun, ist ihre Vergütung das Risiko wert, das sie eingehen.

Ihr Hauptrisiko besteht darin, den Geld-Brief-Spread nicht zu erzielen. In seltenen Momenten treten bestimmte Umstände auf, bei denen sie mit dem Handel kein Geld verdienen können. Ein gekreuzter Marktauftrag tritt auf, wenn ein Geldkurs einen Briefkurs übersteigt, was zu ungünstigen Bedingungen für den Market Maker führt.

Erkundung der Dynamik von Geld- und Briefkursen

Geld- und Briefkurse sind ein zentraler Bestandteil aller Börsen. Sie ermöglichen zwei Parteien den Handel auf dem freien Markt. Market Maker erleichtern diesen Handel, der entweder von Börsenhändlern oder über Technologieplattformen durchgeführt werden kann. Die Fortschritte in der Auftragsabwicklungstechnologie nutzen Computerunterstützung, um Käufer und Verkäufer in Millisekunden zusammenzubringen, wodurch selten gekreuzte Marktbedingungen entstehen.

Viele Börsen erleichtern den Handel, indem sie Gebote und Angebote zusammenführen. Zu den Börsen gehören NYSE, Nasdaq, ARCA, AMEX und CBSX. Auch elektronische Kommunikationsnetze (ECNs) existieren auf dem Markt als Market Maker. Alle diese verwenden einen Geld- und einen Briefkurs, die wie folgt definiert sind:

Geldkurs: Ein Geldkurs gibt den Preis an, zu dem ein Market Maker ein Wertpapier kaufen möchte. Die Anzahl der Aktien, die ein Market Maker sucht, ist ebenfalls im Geldkurs enthalten.

Briefkurs: Der Briefkurs gibt den Preis an, zu dem ein Market Maker bereit ist, ein Wertpapier zu verkaufen. Ein Briefkurs ist ebenfalls mit einer bestimmten Anzahl von Aktien verbunden.

Abweichungen bei gekreuzten Märkten: Ursachen und Auswirkungen

Gekreuzte Märkte treten in modernen Märkten selten auf. Die beiden Umstände, unter denen sie wahrscheinlich auftreten, sind extreme Situationen. Entweder extrem schnelle Handelsbedingungen in volatilen Märkten oder extrem langsame Bewegungen in illiquiden Märkten können vorübergehend Situationen schaffen, in denen Geldkurse höher sind als Briefkurse.

Schneller Handel kann in Zeiten auftreten, in denen viele Marktteilnehmer panikartig verkaufen. In solchen Zeiten fallen die Preise stark, und Computeralgorithmen greifen ein und beginnen mit automatisierten Käufen. Dies führt zu schnellen Kurssprüngen, und manchmal kommt es zu Bewegungen im Bruchteil einer Sekunde. In solchen Zeiten kann der Geldkurs unnatürlich über dem Briefkurs gehalten werden.

Damit Market Maker eingreifen können, um diesen Markt zu beruhigen, müssten sie sich möglicherweise dazu verpflichten, sofort Geld bei einem Handel zu verlieren. Da dies prohibitiv ist, werden die meisten Market Maker unter solchen Umständen nicht eingreifen, es sei denn, die Börse verlangt es von ihnen. Wenn Market Maker nicht in den Handel eingreifen, kann dies die Volatilität erhöhen und die Bedingungen nur verschlimmern.

Gekreuzte Marktaufträge können sich auch auf Szenarien an einer vergleichbaren Börse beziehen. Sobald der Geldkurs eines Wertpapiers den Briefkurs übersteigt, gilt dies als gekreuzter Marktauftrag.

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