Geldmenge

Wichtige Erkenntnisse

• Die Geldmenge umfasst alle Bargeldbestände und liquiden Mittel in der Volkswirtschaft eines Landes.
• Bankenregulierungsbehörden passen die Geldmenge durch politische Änderungen an.
• Die Aufrechterhaltung einer stabilen Wirtschaft beinhaltet die Steuerung der Geldmenge.

Was ist die Geldmenge?

Die Geldmenge ist die Summe aller Währungen und anderen liquiden Mittel in der Volkswirtschaft eines Landes zum Zeitpunkt der Messung. Die Geldmenge umfasst alle im Umlauf befindlichen Bargeldbestände sowie alle Bankeinlagen, die der Kontoinhaber leicht in Bargeld umwandeln kann. Um die Wirtschaft stabil zu halten, erhöhen oder verringern Bankenregulierungsbehörden die verfügbare Geldmenge durch politische Änderungen und regulatorische Entscheidungen.

Investopedia / Madelyn Goodnight

Die Geldmenge verstehen

In den Vereinigten Staaten ist die Federal Reserve, bekannt als die Fed, das politische Gremium, das die Geldmenge reguliert. Ihre Ökonomen verfolgen die Geldmenge im Laufe der Zeit, um festzustellen, ob zu viel Geld fließt, was zu Inflation führen kann, oder zu wenig Geld fließt, was Deflation verursachen kann.

Die Fed verfügt über mehrere Instrumente, um die Wirtschaft in einem angemessenen Tempo wachsen zu lassen.

Sie kontrolliert die Zinssätze, indem sie die Leitzinsen festlegt, die sie den Banken des Landes für Übernachtkredite von Staatsgeldern berechnet. Die Zinssätze für alle anderen Kredite leiten sich von diesen bundesstaatlichen Leitzinsen ab.

Sie fügt dem System Bargeld hinzu oder entzieht es, indem sie den Geldbetrag ändert, der an Banken für Kredite an Unternehmen und Verbraucher fließt.

Die Geldmenge wird im Laufe der Zeit als Schlüsselfaktor für die Analyse der Gesundheit der Wirtschaft verfolgt, um Schwachstellen zu identifizieren und Maßnahmen zur Behebung von Schwächen zu entwickeln. Die Fed bezeichnet die Geldmenge in ihren öffentlichen Mitteilungen in der Regel als Geldbestand (money stock).

18,46 Billionen US-Dollar

Stand Januar 2025, die saisonbereinigte M1-Geldmenge laut Federal Reserve.1

Auswirkung der Geldmenge auf die Wirtschaft

Eine Erhöhung der Geldmenge senkt in der Regel die Zinssätze, was mehr Investitionen generiert und mehr Geld in die Hände der Verbraucher legt und somit die Ausgaben anregt. Unternehmen reagieren, indem sie mehr Rohstoffe bestellen und die Produktion steigern. Die gesteigerte Geschäftstätigkeit erhöht die Nachfrage nach Arbeitskräften.

Das Gegenteil kann eintreten, wenn die Geldmenge sinkt oder wenn ihre Wachstumsrate zurückgeht. Banken vergeben weniger Kredite, Unternehmen verschieben neue Projekte und die Verbrauchernachfrage nach Hypotheken und Autokrediten sinkt.

Die Veränderung der Geldmenge gilt seit langem als Schlüsselfaktor für die wirtschaftliche Entwicklung und die Konjunkturzyklen. Zu den makroökonomischen Denkschulen, die sich stark auf die Rolle der Geldmenge konzentrieren, gehören Irving Fishers Quantitätstheorie des Geldes, der Monetarismus und die Österreichische Konjunkturtheorie.

Historisch gesehen hat die Messung der Geldmenge gezeigt, dass es Beziehungen zwischen der Geldmenge und der Inflation sowie zwischen der Geldmenge und dem Preisniveau gibt.

Seit dem Jahr 2000 sind diese Beziehungen jedoch weniger berechenbar geworden, was ihre Zuverlässigkeit als Leitfaden für die Geldpolitik verringert hat. Obwohl Geldmengenmaße immer noch weit verbreitet sind, gehören sie zu den vielen Wirtschaftsindikatoren, die Ökonomen und die Federal Reserve sammeln, verfolgen und überprüfen.2

Verfolgung der Geldmenge

Auf der Website der Federal Reserve gibt es eine laufende Aufstellung der US-Geldmenge Monat für Monat, die bis 1999 zurückreicht. Die Fed bezeichnet die Geldmenge als Geldbestand (money stock).3

Die Geldmengenzahlen: M1, M2 und darüber hinaus

Die Federal Reserve verfolgt zwei unterschiedliche Zahlen zur Geldmenge des Landes und bezeichnet sie als M1 und M2. Jede Kategorie schließt bestimmte Geldarten ein oder aus. Es gab eine weitere Zahl, M3, deren Berichterstattung jedoch von der Fed im Jahr 2006 eingestellt wurde.

Es gibt auch M0 und MB, aber diese sind in der Regel in den Hauptkategorien enthalten und werden nicht separat ausgewiesen.

Alle Kategorien erfassen die Menge an Bargeld in der Wirtschaft, aber jede Kategorie hat eine leicht unterschiedliche Definition von Bargeld oder liquiden Mitteln.

M1

M1, auch als enges Geld (narrow money) bezeichnet, ist in Berichten der Finanzmedien oft gleichbedeutend mit Geldmenge. Dies ist eine Zählung aller im Umlauf befindlichen Banknoten und Münzen, egal ob in der Brieftasche oder in der Schublade eines Bankangestellten, plus anderer Geldäquivalente, die leicht in Bargeld umgewandelt werden können.

Ein gewöhnliches Banksparkonto ist beispielsweise ein Geldäquivalent. Der Kontoinhaber kann diese Ersparnisse jederzeit und sofort in Bargeld umwandeln.

M2

M2 umfasst M1 sowie kurzfristige Termineinlagen bei Banken und Geldmarktfonds. In der Regel gelten Laufzeiten von weniger als einem Jahr als kurzfristig.

M3, M0 und MB

M3, M0 und MB werden in den Berichten der Federal Reserve zur Geldmenge nicht separat ausgewiesen.

M3, das inzwischen eingestellt wurde, umfasste M2 sowie langfristige Einlagen. Die Federal Reserve entschied, dass es keine wirklich wichtigen Informationen zu den Zahlen hinzufügte und für ihre Analyse nicht mehr nützlich war.4

M0 misst das tatsächliche Bargeld im Umlauf und die Bankreserven.

MB, oder Geldbasis (monetary base), ist das gesamte Währungsangebot plus der verwahrte Teil der Geschäftsbankreserven bei der Zentralbank. Sowohl M0 als auch MB sind in M1 und M2 enthalten.

Die Federal Reserve veröffentlicht die aktuellsten Zahlen zu den Geldmengen M1 und M2 wöchentlich und monatlich. Die Zahlen werden von den Finanzmedien breit berichtet und auf der Website der Fed veröffentlicht.

Was sind die Determinanten der Geldmenge?

Die großen Zahlen von M1 oder M2 enthalten Komponenten, die Ökonomen analysieren, um zu bestimmen, wie Geld durch das System fließt und wo Probleme auftreten könnten. Ökonomen bezeichnen diese Komponenten als Determinanten der Geldmenge. Dazu gehören:

Bargeldquote: Dies ist die Menge an Bargeld, die die breite Öffentlichkeit bei sich behält, anstatt sie bei Banken einzuzahlen.

Reservesatz: Dies ist die Menge an Bargeld, die die Federal Reserve von einer Bank verlangt, in ihren Tresoren zu halten, um alle potenziellen Abhebungen ihrer Kunden zu erfüllen, selbst im Falle eines Bankruns.

Überschussreserve: Dies ist der Geldbetrag, den die Banken zur Verfügung haben, um ihn an Unternehmen und Privatpersonen zu verleihen.

Was passiert, wenn die Federal Reserve die Geldmenge begrenzt?

Die Geldmenge eines Landes hat einen erheblichen Einfluss auf sein makroökonomisches Profil, insbesondere in Bezug auf Zinssätze, Inflation und den Konjunkturzyklus. Wenn die Fed die Geldmenge durch eine kontraktive oder "hawkische" Geldpolitik begrenzt, steigen die Zinssätze und die Kreditkosten werden höher.

Bei diesen Entscheidungen ist ein heikles Gleichgewicht zu beachten. Die Begrenzung der Geldmenge kann die Inflation verlangsamen, wie von der Fed beabsichtigt, aber es besteht auch das Risiko, dass das Wirtschaftswachstum zu stark gebremst wird, was zu mehr Arbeitslosigkeit führt.

Wie wird die Geldmenge bestimmt?

Eine Zentralbank reguliert die in einem Land verfügbare Geldmenge. Durch die Geldpolitik kann eine Zentralbank eine expansive oder kontraktive Politik betreiben.

Eine expansive Politik zielt darauf ab, die Geldmenge zu erhöhen. Die Zentralbank könnte beispielsweise Offenmarktgeschäfte tätigen. Das bedeutet, sie kauft kurzfristige US-Staatsanleihen mit neu geschaffenem Geld. Dieses Geld gelangt so in den Umlauf.

Eine kontraktive Politik würde den Verkauf von Staatsanleihen erfordern. Dadurch wird ein Teil des in der Wirtschaft zirkulierenden Geldes entfernt.

Was ist der Unterschied zwischen M0, M1 und M2?

Die US-Geldmenge wird in zwei Hauptkategorien ausgewiesen, M1 und M2. M0 ist sowohl in M1 als auch in M2 enthalten.

M0 ist die Gesamtmenge an Papiergeld und Münzen im Umlauf, zuzüglich des aktuellen Bestands an Zentralbankreserven.

M1 ist die am häufigsten berichtete Schlagzeilenzahl. Es ist M0 plus Geld, das auf regulären Sparkonten und in Reiseschecks gehalten wird.

M2 ist alles von M1 plus Geld, das in kurzfristige Vermögenswerte investiert ist, die in weniger als einem Jahr fällig werden, wie z. B. einige Certificates of Deposit.

Warum dehnt sich die Geldmenge aus oder zieht sich zusammen?

Betrachten wir eine Main Street Bank als Mikrokosmos der gesamten Wirtschaft. Die örtliche Bevölkerung hat in letzter Zeit Wohlstand, sodass sie mehr Geld sparen kann. Sie zahlen es auf der Bank ein. Die Bank behält einen Teil der Einlagen im Tresor, leiht den Großteil jedoch an andere Privatpersonen und Unternehmen aus. Die Kredite werden mit Zinsen zurückgezahlt, und die Bank hat mehr Geld zum Verleihen. Die Zeiten sind gut und die Geldmenge steigt.

Aber was passiert, wenn die Zeiten nicht so gut sind? Die Bankeinlagen sinken, weil die Menschen gerade so über die Runden kommen oder, schlimmer noch, ihren Arbeitsplatz verlieren. Die Bank hat weniger Geld zum Verleihen. In jedem Fall scheuen Unternehmen und Privatpersonen aufgrund der schlechten Wirtschaftslage große Ausgaben. Die Geldmenge sinkt.