Gelistet

Börsennotierte Unternehmen: Definition, Prozess und Praxisbeispiel

Was bedeutet „gelistet“?

Ein gelistetes Unternehmen gibt Aktien zum Handel an einer Börse aus. Wenn ein Unternehmen in den USA gelistet ist, hat es die Anforderungen der Securities and Exchange Commission (SEC) für den öffentlichen Verkauf von Aktien erfüllt und wurde zum Handel an einer Börse wie der New York Stock Exchange zugelassen. Es handelt sich um ein öffentliches Unternehmen.

Gelistete Unternehmen sind verpflichtet, vierteljährliche Finanzberichte bei der SEC und ihren Aktionären einzureichen.

Wichtige Erkenntnisse

Ein gelistetes Unternehmen ist eines, dessen Aktien an einer öffentlichen Börse gehandelt werden können und das durch erforderliche Finanzberichte öffentliche Rechenschaftspflicht und Transparenz bietet.
Die Börsennotierung bietet Unternehmen eine leistungsstarke Methode, um schnell Kapital zu beschaffen, was für Expansion und Wachstum ohne Schuldenaufnahme unerlässlich sein kann.
Unternehmen müssen strenge Anforderungen erfüllen und die Regeln von Börsen wie der NYSE oder Nasdaq sowie die SEC-Vorschriften einhalten, um ihren gelisteten Status zu behalten.
Der Börsengang über einen IPO ist ein wichtiger Schritt für wachsende Unternehmen, der den ersten Zugang zu erheblichem Kapital und eine erhöhte Sichtbarkeit bei Anlegern bietet.
Unternehmen riskieren ein Delisting, wenn sie bestimmte Börsenkriterien nicht mehr erfüllen, was aufgrund sinkender Leistung oder strategischer Übernahmen passieren kann.
Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Das Konzept eines gelisteten Unternehmens

Ein gelistetes Unternehmen ist ein öffentliches Unternehmen. Es hat Aktien über eine Börse ausgegeben, wobei jede Aktie einen kleinen Anteil am Eigentum des Unternehmens darstellt. Diese Aktien können dann von Anlegern gekauft und verkauft werden, wobei ihr Wert je nach Nachfrage steigt oder fällt.

Ein Unternehmen muss sich bei einer Börse um eine Notierung bewerben. Jede Börse legt eigene Anforderungen fest, die in der Regel Mindestniveaus an Cashflow und Unternehmensvermögen umfassen. Das Unternehmen muss auch die Standards der Börse für die Unternehmensführung einhalten.

Da es sich um öffentliche Unternehmen handelt, unterliegen alle gelisteten Unternehmen der Regulierung durch die Securities and Exchange Commission. Dies bedeutet unter anderem, dass das Unternehmen vierteljährliche und jährliche Finanzberichte veröffentlichen muss.1

Um gelistet zu werden, muss ein Unternehmen die von einer der Börsen festgelegten Qualifikationen erfüllen. Sobald ein Unternehmen gelistet ist, muss es diese Qualifikationen weiterhin erfüllen oder riskiert ein Delisting.

Vorteile der Börsennotierung eines Unternehmens

Unternehmen lassen sich an einer Börse notieren, um Bargeld zu beschaffen. Der Verkauf von Aktien auf dem freien Markt ist eine Möglichkeit, schnell viel Geld zu beschaffen.

Im Allgemeinen haben Unternehmen, die wachsen und expandieren wollen, einige Möglichkeiten, das Geld zu beschaffen:

Sie können das Geld leihen und Zinsen darauf zahlen.

Sie können private Investoren mit tiefen Taschen suchen, die im Gegenzug für ihre Investition ein gewisses Maß an Kontrolle erwarten.

Sie können an die Börse gehen und Geld durch den Verkauf von Aktien des Unternehmens beschaffen.

Natürlich erwarten auch einzelne Anleger, ein gewisses Maß an Kontrolle über die Unternehmen auszuüben, deren Aktien sie besitzen. Der Besitz einer einzigen Stammaktie gibt einem Anleger das Recht, an der Jahreshauptversammlung eines Unternehmens teilzunehmen und über die dort aufgeworfenen Themen abzustimmen.

Weitere Vorteile

Die Börsennotierung bietet mehr als nur finanziellen Zugang. Sie steigert die Sichtbarkeit eines Unternehmens, indem sie Investoren und Medienaufmerksamkeit anzieht. Darüber hinaus bietet sie eine Möglichkeit, Mitarbeiter mit Aktienoptionen zu belohnen.

Es gibt auch Vorteile für Anleger. Die Anforderungen der Börsen und die Vorschriften der SEC bieten zusammen ein gewisses Maß an Transparenz und Rechenschaftspflicht.

In ihrer modernen Form bieten die Börsen auch eine hohe Liquidität und Benutzerfreundlichkeit für Aktienanleger.

2.800

Die Anzahl der an der NYSE gelisteten Unternehmen. Die Nasdaq listet etwa 3.300.

Der Weg zum Börsengang (IPO)

Viele junge Unternehmen haben das große Ziel, „an die Börse zu gehen“. Der Weg zu einem Börsengang (IPO) ist herausfordernd. Er umfasst die Gewinnung früher Investoren, die Entwicklung eines Produkts und die Erstellung eines Geschäftsplans.

Das Unternehmen muss Finanzberichte zur Genehmigung durch die Securities & Exchange Commission erstellen. Als nächstes präsentieren die Gründer ihren Plan institutionellen Anlegern und den Medien.

Sobald ein Unternehmen zur Notierung an einer Börse zugelassen ist, kann es einen Aktienkurs und ein Datum für seinen Börsengang festlegen.

Wenn der Börsengang erfolgreich ist, erhält das Unternehmen einen großen Geldbetrag, um in seine Expansion zu investieren und seine Gründer sowie frühen Investoren zu belohnen.

Ein etabliertes Unternehmen kann gelegentlich neue Aktien zur Finanzierung bestimmter Projekte ausgeben. Häufige Emissionen können jedoch auf Einwände von Aktionären stoßen, die eine Verwässerung des Aktienwerts befürchten.

Vergleich von gelisteten und nicht gelisteten Unternehmen

Einige der größten Marken in Amerika werden von Unternehmen hergestellt, die sich in Privatbesitz befinden und nicht öffentlich gelistet sind.

Einige Unternehmen wechseln zwischen dem Status „gelistet“ und „in Privatbesitz“, typischerweise als Folge eines Leveraged Buyouts durch eine Private-Equity-Firma. Burger King und die Kette Jo-Anne Stores sind Beispiele für Unternehmen, die sowohl gelistet als auch nicht gelistet waren.

Einige sehr große Unternehmen waren nie gelistet. Zu den größten in Privatbesitz befindlichen Unternehmen in Amerika gehören Cargill, Koch Industries und die Supermarktkette Publix.2

Kriterien für die Notierung an der Nasdaq

Die Nasdaq ist eine globale Online-Börse, die für die Notierung einiger der größten Technologieunternehmen Amerikas bekannt ist.

Ein Unternehmen kann an der Nasdaq notiert werden, wenn es die Kriterien des 19-seitigen „Initial Listing Guide“ erfüllt, der Folgendes umfasst:3

Das Unternehmen muss zum Zeitpunkt der Notierung mindestens 1.000.000 öffentlich gehandelte Aktien haben, ausgenommen die von leitenden Angestellten, Direktoren oder wirtschaftlichen Eigentümern von mehr als 10 % des Unternehmens gehaltenen Aktien.

Der reguläre Briefkurs zum Zeitpunkt der Notierung muss mindestens 4 $ betragen, und es müssen mindestens drei Market Maker für die Aktie existieren. Alternativ kann sich das Unternehmen qualifizieren, wenn es einen Schlusskurs von 3 $ oder 2 $ hat, abhängig von anderen Anforderungen.

Das Unternehmen muss die Corporate-Governance-Regeln der Nasdaq einhalten.

Unternehmen müssen einen Marktwert der öffentlich gehaltenen Aktien von 15.000.000 $ (oder 5.000.000 $ bei Verwendung des Nettogewinnstandards) haben.

Die Nasdaq verlangt zudem, dass Unternehmen alle Kriterien mindestens eines der folgenden Standards erfüllen:

Ertragsstandard: Das Unternehmen muss in den letzten drei Jahren einen Gesamtgewinn vor Steuern von mindestens 10 Millionen $, in den letzten zwei Jahren mindestens 2 Millionen $ erzielt haben, und in keinem einzelnen der letzten drei Jahre darf ein Nettoverlust vorliegen.

Marktkapitalisierung mit Cashflow: Das Unternehmen muss in den letzten drei Geschäftsjahren einen Mindest-Cashflow von insgesamt mindestens 27,5 Millionen $ aufweisen, ohne negativen Cashflow in einem dieser drei Jahre. Zusätzlich muss die durchschnittliche Marktkapitalisierung des Unternehmens in den letzten 12 Monaten mindestens 550 Millionen $ betragen, und die Einnahmen im vorherigen Geschäftsjahr müssen mindestens 110 Millionen $ betragen.

Marktkapitalisierung mit Umsatz: Unternehmen können von der Cashflow-Anforderung des zweiten Standards befreit werden, wenn ihre durchschnittliche Marktkapitalisierung in den letzten 12 Monaten mindestens 850 Millionen $ beträgt und die Einnahmen im vorherigen Geschäftsjahr mindestens 90 Millionen $ betragen.

Vermögenswerte mit Eigenkapital: Unternehmen können die Cashflow- und Umsatzanforderungen entfallen lassen und ihre Anforderungen an die Marktkapitalisierung auf 160 Millionen $ senken, wenn ihre Vermögenswerte insgesamt mindestens 80 Millionen $ und ihr Eigenkapital mindestens 55 Millionen $ beträgt.

Notierungsanforderungen für die New York Stock Exchange (NYSE)

Die New York Stock Exchange ist die größte Börse der Welt und die älteste in Amerika, gegründet im Jahr 1792.

Die NYSE verlangt von Bewerbern die Erfüllung eines von mehreren finanziellen Standards. Es muss ein festgelegtes Minimum an Vorsteuergewinn, globaler Marktkapitalisierung, Eigenkapital oder Marktwert der ausstehenden Aktien erfüllen.

Sie hat auch sogenannte Verteilungsstandards mit Mindestanforderungen an Aktienkurs und Handelsvolumen, neben anderen Faktoren.4

Ist ein gelistetes Unternehmen ein öffentliches Unternehmen?

Alle gelisteten Unternehmen sind per Definition öffentliche Unternehmen. Das heißt, sie dürfen Aktien zum öffentlichen Handel an einer der Börsen notieren. Sie haben die Standards der Börse erfüllt und werden als öffentliche Unternehmen von der SEC reguliert.

Kann ein Unternehmen delisted werden?

Wenn ein Unternehmen delisted wird, kann das für Anleger gute oder schlechte Nachrichten sein.

Ein Unternehmen kann delisted werden, weil es die Standards der Börse, an der es notiert ist, nicht mehr erfüllt. Das bedeutet in der Regel, dass das Unternehmen scheitert und seine Aktie auf unter etwa 1 $ pro Aktie gefallen ist.

Diese Unternehmen gehen oft in die Insolvenz. Ihre ausstehenden Aktien können als Pennystocks im außerbörslichen Markt gehandelt werden, sind aber häufiger wertlos.

Ein bekanntes aktuelles Beispiel ist die Sears Holding Corporation, Eigentümerin der maroden Warenhausketten Sears und Kmart. 2018 von der Nasdaq delisted, wird sie jetzt außerbörslich unter dem Symbol SHLDQ gehandelt. Zum 11. März 2022 betrug ihr Aktienkurs 0,0190 $ und die Marktkapitalisierung 3,07 Millionen $.5

Ein Unternehmen kann auch delisted werden, wenn eine Private-Equity-Firma oder ein anderer Käufer seine Aktien für eine Fusion, Übernahme oder einen Private-Equity-Buyout aufkauft. In einigen Fällen kann das Ziel darin bestehen, das Unternehmen zu sanieren und dann erneut an die Börse zu bringen.

Zum Beispiel ging Dell Computers 1988 an die Börse und wurde 2013 delisted, als sein Gründer Michael Dell und seine Partner eine kontrollierende Beteiligung erwarben und die verbleibenden Aktionäre auszahlten. Dell (DELL) kehrte im August 2016 an die Börse zurück.67

Was ist ein nicht notiertes öffentliches Unternehmen?

Ein nicht notiertes öffentliches Unternehmen ist ein nicht gelistetes Unternehmen. Es kann außerbörslich gehandelt werden oder den Handel ganz eingestellt haben.

Nicht notierte öffentliche Unternehmen qualifizieren sich nicht für eine Börsennotierung oder wurden von einer Börse delisted.

Nicht notierte öffentliche Unternehmen sind weniger stark reguliert als gelistete Unternehmen, aber stärker reguliert als private Unternehmen.

Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Warum ist Liquidität ein erhebliches Risiko bei Investitionen in nicht notierte öffentliche Unternehmen?

Vor welchen Herausforderungen stehen private Unternehmen bei der Kapitalbeschaffung?

Wie unterscheiden sich Primär- und Sekundärmärkte beim Aktienhandel?

Securities and Exchange Commission. „The Laws that Govern the Securities Industry.“

Statista. „Top 20 largest private U.S. companies in 2019, by revenue.“

Nasdaq. „Nasdaq Initial Listing Guide.“

NYSE. „Overview of NYSE Quantitative Initial Listing Standards.“

Yahoo! Finance. „Sears Holding Corporation (SHLDQ).“

Yahoo! Finance. „Dell Technologies Inc. (DELL).“

Dell Computers. „Michael Dell and Silver Lake Complete Acquisition of Dell.“

Trading

Trading Skills

Trading Basic Education