Gesamtkapitalkosten

Wichtige Erkenntnisse

• Der Composite Cost of Capital, oder WACC, sind die durchschnittlichen Kosten zur Finanzierung der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens.
• Er wird berechnet, indem die Kosten von Fremd- und Eigenkapital sowie anderer Finanzierungsquellen gewichtet werden.
• Ein hoher Composite Cost of Capital deutet auf teure Kreditaufnahme und potenziell riskante Schulden hin.
• Unternehmen verwenden diese Kennzahl, um die Machbarkeit neuer Projekte und Erweiterungen zu bewerten.
• Anleger analysieren den Composite Cost of Capital, um das Wachstumspotenzial eines Unternehmens zu bewerten.
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Was ist der Composite Cost of Capital?

Der Composite Cost of Capital, auch gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten oder WACC genannt, ist der durchschnittliche Satz, den ein Unternehmen für die Finanzierung seines Geschäfts über seine Kapitalstruktur (Fremd- und Eigenkapital) zahlt. Er gewichtet die Kosten jeder Komponente, wie Stammaktien, Vorzugsaktien, Anleihen und andere langfristige Verbindlichkeiten, nach ihrem Anteil. Er wird verwendet, um die Rentabilität von Projekten und erwartete Renditen zu bewerten.

Wie der Composite Cost of Capital Finanzentscheidungen beeinflusst

Unternehmen haben verschiedene Möglichkeiten, Geld für Investitionen und zur Finanzierung ihrer Geschäftstätigkeit zu beschaffen. Dazu gehören der Verkauf von Eigenkapital durch Ausgabe von Unternehmensaktien, der Verkauf von Schuldtiteln, die Aufnahme von Krediten in Form von Anleihen oder Darlehen, die zu einem späteren Zeitpunkt zurückgezahlt werden müssen, oder eine Mischung aus beidem.

Der Composite Cost of Capital gibt an, wie viel ein Unternehmen nach Steuern aufwenden muss, um das Geld zu erhalten, das es für den laufenden Betrieb und Expansion benötigt. Die Ermittlung dieses durchschnittlichen Satzes kann aus mehreren Gründen nützlich sein. Unter anderem gibt er Kreditgebern und Anteilseignern eine Vorstellung von der Rendite, die sie auf die von ihnen bereitgestellten Mittel oder Kapital erwarten können.

Ein hoher Composite Cost of Capital signalisiert, dass ein Unternehmen hohe Kreditkosten hat. Ein niedriger Composite Cost of Capital hingegen deutet auf das Gegenteil hin.

Praxisbeispiele für den Composite Cost of Capital

Company ABC erzielt Renditen von 22 % und hat einen Composite Cost of Capital von 12 %. Mit anderen Worten, es erwirtschaftet eine Rendite von 10 % auf jeden investierten Dollar – oder schafft einen Wert von 10 Cent pro ausgegebenem Dollar.

Company XYZ hingegen verzeichnete Renditen von 11 % und einen Composite Cost of Capital von 17 %. Basierend auf diesen Zahlen scheint XYZ 6 Cent pro ausgegebenem Dollar zu verlieren.

Praktische Anwendungen des Composite Cost of Capital im Geschäftsleben

Unternehmen

Das Unternehmensmanagement verlässt sich intern auf den Composite Cost of Capital, um Entscheidungen zu treffen. Auf der Grundlage der resultierenden Zahl können die Direktoren feststellen, ob das Unternehmen ein neues Expansionsprojekt gewinnbringend finanzieren kann.

Das Ziel ist es, festzustellen, ob eine Investition lohnenswert ist und nicht weniger erwirtschaftet als sie kostet.

Anleger

Anleger hingegen können den Composite Cost of Capital eines Unternehmens als einen von mehreren Faktoren bei der Entscheidung über den Kauf der Aktien des Unternehmens verwenden. Ein Unternehmen mit einem relativ niedrigen Composite Cost of Capital könnte besser positioniert sein, um zu wachsen und zu expandieren, was potenziell die Aktionäre belohnt.

Wichtig

Während die Kosten für die Ausgabe von Schuldtiteln relativ einfach sind, gibt es bei den Kosten für die Ausgabe von Aktien mehr Variablen.

Wertpapieranalysten ziehen häufig den WACC zu Rate, wenn sie den Wert von Investitionen bewerten. Beispielsweise kann bei der discounted-cash-flow (DCF)-Analyse der WACC als Abzinsungssatz für zukünftige Cashflows verwendet werden, um den Nettobarwert (NPV) eines Unternehmens zu ermitteln.

Der WACC kann auch als Hürdensatz verwendet werden, an dem die Performance des Return on Invested Capital (ROIC) gemessen wird, und ist für die Berechnung des Economic Value Added (EVA) unerlässlich.

Wichtige Überlegungen zur Berechnung des Composite Cost of Capital

Der durchschnittliche Anleger könnte Schwierigkeiten haben, den Composite Cost of Capital zu berechnen. Der WACC erfordert Zugang zu detaillierten Unternehmensinformationen, und bestimmte Elemente der Formel, wie die Eigenkapitalkosten, sind keine konsistenten Werte und können unterschiedlich ausgewiesen werden.

Daher kann der Composite Cost of Capital zwar oft wertvolle Einblicke in ein Unternehmen geben, er sollte jedoch mit Vorsicht behandelt werden. In den meisten Fällen wird Anlegern empfohlen, diese Kennzahl zusammen mit anderen zu verwenden, um zu entscheiden, ob sie in eine Aktie investieren sollen oder nicht.

Was zeigt der Composite Cost of Capital?

Der Composite Cost of Capital zeigt, wie viel ein Unternehmen nach Steuern ausgeben muss, um die Mittel zu erhalten, die es für die Expansion und Entwicklung seines Geschäfts benötigt. Die Berechnung dieses Durchschnitts ist für das Unternehmensmanagement nützlich, um zu bestimmen, welche Projekte und Expansionsaktivitäten sich lohnen. Der Durchschnitt ist auch für Kreditgeber und Anteilseigner nützlich, da er ihnen mehr Informationen darüber gibt, welche Rendite sie auf das investierte Kapital erwarten können. Er zeigt ihnen auch, wie riskant die Schulden des Unternehmens im Vergleich zu anderen Unternehmen sind.

Was bedeutet es, wenn ein Unternehmen hohe Kapitalkosten hat?

Ein hoher Composite Cost of Capital bedeutet, dass ein Unternehmen hohe Kreditkosten hat, was darauf hindeutet, dass seine Schulden riskant sind. Infolgedessen werden Kreditgeber und Anteilseigner wahrscheinlich höhere Renditen verlangen, um zu investieren.

Was sind die Hauptkomponenten der Kapitalstruktur?

Die Kapitalstruktur ist die Menge an Geld, die in ein Unternehmen investiert wird, sowohl Fremd- als auch Eigenkapital. Die Hauptkomponenten der Kapitalstruktur sind Stammaktien, Vorzugsaktien, Anleihen und alle zusätzlichen langfristigen Verbindlichkeiten.