geschlossene Kapitalgesellschaft

Wichtige Erkenntnisse

• Geschlossene Kapitalgesellschaften haben Aktien, die von einer kleinen Gruppe gehalten werden, oft von Insidern oder Familienmitgliedern.
• Diese Unternehmen genießen operative Flexibilität, da sie die meisten Berichtspflichten vermeiden.
• Die Liquidität kann ein Problem sein, da Aktien nicht öffentlich gehandelt werden.
• Die Kapitalbeschaffung ist für geschlossene Kapitalgesellschaften in der Regel schwieriger als für öffentliche Unternehmen.
• Zu den bekanntesten geschlossenen Kapitalgesellschaften gehören Cargill, Koch Industries und Mars, Inc.
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Was ist eine geschlossene Kapitalgesellschaft?

Eine geschlossene Kapitalgesellschaft ist ein Unternehmen, dessen Aktien von einer ausgewählten Gruppe von Personen gehalten werden, die in der Regel eng mit dem Unternehmen verbunden sind. Zu den Vorteilen geschlossener Kapitalgesellschaften gehören geringere Berichtspflichten und operative Flexibilität. Mögliche Liquiditätsprobleme stellen jedoch eine Herausforderung dar.

Die Vorteile und Struktur geschlossener Kapitalgesellschaften verstehen

Wenn eine Personengesellschaft bei der Gründung als geschlossene Kapitalgesellschaft strukturiert wird, kann sie von Haftungsschutz profitieren, ohne die Art und Weise, wie das Geschäft betrieben wird, grundlegend zu ändern. Es kann Unternehmen auch eine größere operative Flexibilität bieten, da sie von den meisten Berichtspflichten und dem Druck der Aktionäre befreit sind.

Eine solche Unternehmensstruktur ist unter verschiedenen anderen Namen bekannt, darunter die folgenden:

Geschlossene Kapitalgesellschaft

Privatunternehmen

Privatgesellschaft

Familienunternehmen

Eingetragene Personengesellschaft

Sie werden auch als „eng gehalten", „nicht börsennotiert" oder „nicht notiert" bezeichnet.

Geschlossene Kapitalgesellschaften werden nicht an Börsen gehandelt und sind daher für Investitionen der breiten Öffentlichkeit geschlossen. Die Aktien werden oft von den Eigentümern oder Managern des Unternehmens und manchmal sogar von deren Familien gehalten. Wenn ein Aktionär stirbt oder seine Beteiligung liquidieren möchte, kauft das Unternehmen oder die verbleibenden Aktionäre die Aktien zurück.

Bei wenigen Eigentümern und keinen öffentlich gehandelten Aktien kann die Liquidität ein Problem sein. Es besteht jedoch auch ein eingebauter Anreiz, jeden Aktionär, Direktor oder leitenden Angestellten fair zu behandeln.

Vergleich zwischen geschlossenen Kapitalgesellschaften und börsennotierten Unternehmen

Börsennotierte Unternehmen erhalten aufgrund ihres Börsenstatus und strenger Berichtspflichten wie Jahresberichte mehr Aufmerksamkeit. Geschlossene Unternehmen haben eine geringere Berichtslast und damit weniger Verpflichtung zur Transparenz. Sie sind nicht verpflichtet, Jahresabschlüsse zu veröffentlichen oder ihre finanzielle Prognose offen zu legen.

Diese Geheimhaltung trägt dazu bei, die Pläne des Unternehmens vor Wettbewerbern geheim zu halten, und gibt geschlossenen Kapitalgesellschaften mehr operative Flexibilität. Beispielsweise müssen sie nicht auf Aktionärsaktionen oder vierteljährliche Gewinnziele reagieren, die die Art und Weise, wie sie Geschäfte tätigen, beeinflussen könnten.

Wichtig

Die Geldbeschaffung kann für private Unternehmen schwierig sein: Während sie Zugang zu Bankdarlehen und einiger Eigenkapitalfinanzierung haben, können ihre öffentlichen Pendants leichter Aktien verkaufen oder Geld durch Anleiheemissionen aufnehmen.

Beispiele für geschlossene Kapitalgesellschaften

Geschlossene Kapitalgesellschaften gibt es weltweit und sie sind in verschiedenen Branchen tätig, von Einzelhandel und Fertigung bis hin zu verschiedenen Finanzdienstleistungen.

Laut Forbes ist das größte private US-Unternehmen Cargill, das in Branchen wie Fertigung, Handel und Investitionen tätig ist. Das Unternehmen erzielte 2022 einen Umsatz von 134,4 Milliarden US-Dollar und beschäftigte 155.000 Mitarbeiter.1

Einige der anderen größten privaten Unternehmen sind:

Koch Industries: Ein Konglomerat von Industrie- und Fertigungsunternehmen, das Unternehmen erzielte 2022 einen Umsatz von 115 Milliarden US-Dollar und beschäftigte 122.000 Mitarbeiter.

Publix: Die in Florida ansässige Supermarktkette beschäftigt 227.000 Mitarbeiter und erwirtschaftet einen Umsatz von 45 Milliarden US-Dollar.

Mars, Inc.: Ein globaler Hersteller von Süßwaren, Tiernahrung und Lebensmitteln, der zu 100 % in Familienbesitz ist. Es erzielte 2022 einen Umsatz von etwa 40 Milliarden US-Dollar und beschäftigte 130.000 Mitarbeiter.1

Ernst & Young, PricewaterhouseCoopers, SC Johnson, Hearst Corporation, Chick-Fil-A und Hobby Lobby sind weitere bekannte US-amerikanische geschlossene Kapitalgesellschaften. Beispiele für nicht-amerikanische geschlossene Kapitalgesellschaften sind das schwedische IKEA, das deutsche ALDI und Bosch sowie das dänische LEGO.

Es gibt einige Unternehmen, die an die Börse gingen, sich später entschieden, wieder privat zu werden, und dann sogar wieder an die Börse gingen. Ein Beispiel dafür ist Dell Technologies (DELL), das Computerunternehmen. Gründer Michael Dell brachte das Unternehmen 1988 an die Börse und nahm es 2013 von der Börse. Das Unternehmen ging 2018 erneut an die Börse.

Kann ich in eine geschlossene Gesellschaft investieren?

In der Regel haben normale Anleger keinen Zugang zu den Aktien einer geschlossenen Gesellschaft, da diese von einer kleinen Anzahl von Insidern wie Führungskräften, Mitgründern, Frühinvestoren oder deren unmittelbaren Familienangehörigen gehalten werden.

Eng gehaltene Aktien können an andere verschenkt werden, beispielsweise als Erbschaft an die Erben, sodass die Kontrolle über das Unternehmen in den Händen der Begünstigten des Nachlasses bleibt. Die Aktien können auch als wohltätige Spende an Organisationen wie Krankenhäuser, Universitäten und Stiftungen verschenkt werden, sodass diese an der kontrollierenden Eigentümerschaft des Unternehmens teilhaben können.

Zahlen geschlossene Unternehmen Dividenden?

Eine geschlossene Gesellschaft kann beschließen, Dividenden an ihre Aktionäre zu zahlen. Da die Ausschüttung von Dividenden jedoch zu einer Doppelbesteuerung führen kann, entscheiden sich die meisten eng gehaltenen Kapitalgesellschaften dafür, keine Dividenden zu zahlen.

Ist eine geschlossene Gesellschaft dasselbe wie ein geschlossener Fonds?

Nein, eine geschlossene Gesellschaft bezieht sich auf ein privates Unternehmen mit einer kleinen Anzahl von Aktionären.

Ein geschlossener Fonds oder ETF ist dagegen eine Art gepooltes Investmentvehikel, das keine neuen Kapitalzuflüsse mehr annimmt. Ein Fonds, der für neue Investitionen geschlossen ist, kann sich in der Abwicklung und Beendigung befinden oder eine bestimmte Vermögenshöhe erreicht haben, die ihn daran hindert, weiteres Geld aufzunehmen. Ein geschlossener Fonds (Closed-End Fund) ist eine Variante eines geschlossenen Fonds, der nur zu Beginn seiner Laufzeit Geld aufnimmt und eine feste Anzahl von Anteilen oder Einheiten ausgibt. Diese Einheiten können dann dauerhaft auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden, es können jedoch keine neuen Anteile geschaffen werden.