Gesetz des einheitlichen Preises

Wichtige Erkenntnisse

• Das Gesetz des einheitlichen Preises besagt, dass identische Vermögenswerte bei fehlenden Marktreibungen weltweit den gleichen Preis haben sollten.
• Arbitrage hilft, Preisunterschiede zwischen Märkten zu beseitigen, indem sie die Preise durch Marktgleichgewicht angleicht.
• Trotz seiner theoretischen Attraktivität verhindern reale Faktoren wie Transaktionskosten und Handelshemmnisse häufig das Gesetz des einheitlichen Preises.
• Das Gesetz des einheitlichen Preises untermauert die Kaufkraftparität und stellt sicher, dass Währungswerte die gleiche Kaufkraft in verschiedenen Ländern widerspiegeln.
• Marktstruktur, rechtliche Beschränkungen und Transportkosten sind häufige Ausnahmen vom Gesetz des einheitlichen Preises.
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Was ist das Gesetz des einheitlichen Preises?

Das Gesetz des einheitlichen Preises ist eine Wirtschaftstheorie, die besagt, dass identische Güter in verschiedenen Märkten zum gleichen Preis verkauft werden sollten, wenn bestimmte ideale Bedingungen erfüllt sind. Zu diesen Bedingungen gehören keine Transaktions- oder Transportkosten, einheitliche Wechselkurse und keine Marktmanipulation. Unterscheiden sich die Preise, können Händler Arbitrage nutzen (Kauf im günstigeren Markt und Verkauf im teureren), um Gewinne zu erzielen, bis sich die Preise angleichen.

Dieses Konzept liegt auch der Kaufkraftparität zugrunde, die Währungswerte zwischen Ländern vergleicht. Während die Theorie in reibungslosen Märkten funktioniert, führen reale Kosten und Beschränkungen oft zu Preisunterschieden.

Wie das Gesetz des einheitlichen Preises globale Märkte beeinflusst

Das Gesetz des einheitlichen Preises ist die Grundlage der Kaufkraftparität. Die Kaufkraftparität besagt, dass der Wert zweier Währungen gleich ist, wenn ein Korb identischer Güter in beiden Ländern gleich bewertet ist. Sie stellt sicher, dass Käufer auf globalen Märkten die gleiche Kaufkraft haben.

In der Realität ist die Kaufkraftparität aufgrund verschiedener Handelskosten und der fehlenden Marktzugänglichkeit für einige Personen schwer zu erreichen.

Die Formel für die Kaufkraftparität ist nützlich, da sie angewendet werden kann, um Preise über Märkte hinweg zu vergleichen, die in verschiedenen Währungen handeln. Da Wechselkurse häufig schwanken können, kann die Formel regelmäßig neu berechnet werden, um Fehlbewertungen in verschiedenen internationalen Märkten zu identifizieren.

Anwendung: Arbitrage und Preisparität

Wenn der Preis eines wirtschaftlichen Gutes oder Wertpapiers in zwei verschiedenen freien Märkten unter Berücksichtigung der Auswirkungen von Wechselkursen inkonsistent ist, wird ein Arbitrageur das günstigere Vermögenswert im günstigeren Markt kaufen und auf dem Markt mit höheren Preisen verkaufen, um einen Gewinn zu erzielen. Wenn das Gesetz des einheitlichen Preises gilt, bestehen solche Arbitragegewinne fort, bis der Preis sich über die Märkte hinweg angeglichen hat.

Wenn beispielsweise ein Wertpapier in Markt A 10 $ und in Markt B 20 $ kostet, können Investoren es in Markt A kaufen und in Markt B für einen Gewinn von 10 $ ohne echtes Risiko verkaufen.

Wenn Wertpapiere von Markt A nach Markt B wechseln, sollten sich die Preise basierend auf Angebot und Nachfrage ändern, sofern andere Faktoren konstant bleiben. Eine erhöhte Nachfrage nach diesen Wertpapieren in Markt A, wo sie relativ günstiger sind, sollte zu einem Preisanstieg dort führen.

Umgekehrt sollte ein erhöhtes Angebot in Markt B, wo das Wertpapier vom Arbitrageur mit Gewinn verkauft wird, zu einem Preisrückgang dort führen. Im Laufe der Zeit würde dies zu einem Ausgleich des Preises des Wertpapiers in den beiden Märkten führen und es in den Zustand zurückversetzen, den das Gesetz des einheitlichen Preises vorschlägt.

Der Big Mac Index: Messung von Handelshemmnissen

Der Big Mac Index ist ein informelles Maß für die Bedeutung von Handelshemmnissen und anderen geografischen Reibungen bei der Festlegung der Kosten ähnlicher Güter, basierend auf den Marktkosten des typischen Burgers von McDonald's. Obwohl ein Big Mac in jeder Geografie nahezu identisch ist, führen Unterschiede bei Arbeitskosten, Agrarpreisen und lokalen Vorschriften dazu, dass das Sandwich bis zu 8,17 $ oder nur 2,39 $ kosten kann.1

Warum das Gesetz des einheitlichen Preises vor Herausforderungen steht

In der realen Welt gelten die im Gesetz des einheitlichen Preises eingebauten Annahmen häufig nicht, und es lassen sich leicht anhaltende Preisunterschiede für viele Arten von Gütern und Vermögenswerten beobachten.

Transportkosten

Beim Handel mit Rohstoffen oder physischen Gütern müssen die Transportkosten berücksichtigt werden, was zu unterschiedlichen Preisen führt, wenn Rohstoffe aus zwei verschiedenen Orten untersucht werden.

Wenn der Unterschied in den Transportkosten nicht den Unterschied in den Rohstoffpreisen zwischen Regionen erklärt, kann dies ein Zeichen für einen Mangel oder Überschuss in einer bestimmten Region sein. Dies gilt für jedes Gut, das physisch von einem geografischen Standort zu einem anderen transportiert werden muss, und nicht nur im Eigentum von einem Eigentümer auf einen anderen übertragen wird. Es gilt auch für Löhne für jede Beschäftigung, bei der der Arbeitnehmer physisch am Arbeitsplatz anwesend sein muss, um die Arbeit zu verrichten.

Transaktionskosten

Da Transaktionskosten existieren und in verschiedenen Märkten und geografischen Regionen variieren können, können die Preise für dasselbe Gut auch zwischen Märkten variieren. Wo Transaktionskosten, wie die Kosten für die Suche nach einem geeigneten Handelspartner oder die Kosten für die Aushandlung und Durchsetzung eines Vertrags, höher sind, wird der Preis für ein Gut tendenziell höher sein als in anderen Märkten mit niedrigeren Transaktionskosten.

Rechtliche Beschränkungen

Rechtliche Handelshemmnisse wie Zölle, Kapitalverkehrskontrollen oder im Fall von Löhnen Einwanderungsbeschränkungen können zu anhaltenden Preisunterschieden anstelle eines einheitlichen Preises führen. Diese haben eine ähnliche Wirkung wie Transport- und Transaktionskosten und könnten sogar als eine Art Transaktionskosten betrachtet werden. Wenn ein Land beispielsweise einen Zoll auf die Einfuhr von Kautschuk erhebt, werden die inländischen Kautschukpreise tendenziell höher sein als der Weltmarktpreis.

Marktstruktur

Die Anzahl der Käufer und Verkäufer sowie ihre Fähigkeit, in den Markt einzutreten, kann variieren, was die Marktkonzentration und die Preissetzungsmacht beeinflusst.

Ein Verkäufer mit starker Marktmacht durch Skaleneffekte könnte Monopolpreise festlegen und mehr verlangen. Dies kann zu unterschiedlichen Preisen für dasselbe Gut in verschiedenen Märkten führen, selbst bei ansonsten leicht transportierbaren Gütern.

Was sind die Annahmen des Gesetzes des einheitlichen Preises?

Das Gesetz des einheitlichen Preises geht davon aus, dass es keine Transaktionskosten oder Handelshemmnisse zwischen verschiedenen Märkten gibt und dass Marktteilnehmer frei miteinander konkurrieren können. Unter diesen Bedingungen sollten sich die Preise der meisten Rohstoffe zwischen verschiedenen Märkten angleichen, da Verbraucher die günstigsten Versionen jedes Gutes suchen.

Warum ist das Gesetz des einheitlichen Preises wichtig?

Das Gesetz des einheitlichen Preises ist die Grundlage für die Festlegung der Kaufkraftparität, dem Prinzip, dass ein Gut in verschiedenen Ländern den gleichen Preis haben sollte, wenn man Wechselkurse berücksichtigt. Wenn diese Preise erheblich voneinander abweichen, kann dies ein Zeichen dafür sein, dass eine Währung unter- oder überbewertet ist.

Was bedeutet das Gesetz des einheitlichen Preises in der Finanzwelt?

In den Finanzmärkten besagt das Gesetz des einheitlichen Preises, dass zwei gleichwertige Wertpapiere den gleichen Wert haben sollten, selbst wenn sie unter unterschiedlichen Umständen geschaffen wurden. Mit anderen Worten: Ein synthetisches Wertpapier sollte den gleichen Marktpreis haben wie ein physisches Wertpapier mit denselben Auszahlungen. Falls dies nicht der Fall wäre, würde sich eine Arbitragemöglichkeit bieten, die von klugen Händlern ausgenutzt werden könnte.2