Gesundheitssektor

Was ist der Gesundheitssektor?

Der Gesundheitssektor repräsentiert einen bedeutenden und komplexen Teil der US-Wirtschaft und umfasst Branchen, die medizinische Dienstleistungen erbringen, medizinische Geräte und Arzneimittel herstellen oder Versicherungen anbieten. Im Jahr 2020 machte dieser Sektor 18% des BIP aus. Er wird durch eine starke Nachfrage aufgrund von medizinischer Forschung, Entwicklung und einer alternden Bevölkerung angetrieben. Das Verständnis seiner Struktur und wirtschaftlichen Einflüsse, einschließlich staatlicher Interventionen und unelastischer Nachfrage, ist entscheidend, um potenzielle wirtschaftliche Probleme und Reformunsicherheiten zu bewältigen.

Wichtige Erkenntnisse

• Der Gesundheitssektor ist ein bedeutender Bestandteil der US-Wirtschaft und machte im Jahr 2020 18% des BIP aus.
• Unternehmen im Gesundheitssektor reichen von Arzneimittelherstellern und Herstellern medizinischer Geräte bis hin zu Managed-Care-Anbietern und Gesundheitseinrichtungen.
• Die Branche ist geprägt von Herausforderungen wie Preisunelastizität, regulatorischen Hürden und politischen Unsicherheiten.
• Die US-amerikanischen Gesundheitsausgaben sind pro Kopf die höchsten weltweit, doch die gesundheitlichen Ergebnisse hinken oft hinter anderen entwickelten Ländern hinterher.
• Investitionen in den Gesundheitssektor unterliegen politischen Risiken aufgrund laufender Reformbemühungen und regulatorischer Änderungen.
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Schlüsseldynamiken des US-Gesundheitssektors

Der Gesundheitssektor ist einer der größten und komplexesten in der US-Wirtschaft und machte im Jahr 2020 18% des Bruttoinlandsprodukts (BIP) aus. Der US-Gesundheitssektor profitiert von einer starken medizinischen Forschung und Entwicklung, unterstützt durch Universitäten und die Technologiebranche. Die alternde US-Bevölkerung, insbesondere die Babyboomer, schafft eine hohe Nachfrage im Gesundheitssektor.

Wirtschaftlich gesehen sind Gesundheitsmärkte durch einige besondere Faktoren gekennzeichnet. Aufgrund dieser wirtschaftlichen Faktoren sind staatliche Eingriffe im Gesundheitswesen weit verbreitet. Die Nachfrage nach Gesundheitsdienstleistungen ist hochgradig preisunelastisch. Verbraucher und Produzenten sind mit inhärenten Unsicherheiten hinsichtlich Bedarf, Ergebnissen und Kosten der Dienstleistungen konfrontiert. Patienten, Anbieter und andere haben ungleiche Informationen und typische Prinzipal-Agent-Probleme.

Es bestehen erhebliche Markteintrittsbarrieren in Form von Berufszulassungen, Regulierung, Schutz geistigen Eigentums, spezialisiertem Fachwissen, Forschungs- und Entwicklungskosten sowie natürlichen Skaleneffekten. Der Kapitalbedarf variiert stark zwischen Pharmaunternehmen, großen Einrichtungen und solchen, die Versicherungen und medizinische Hilfsmittel anbieten. Die Inanspruchnahme oder Nichtinanspruchnahme medizinischer Leistungen kann erhebliche externe Effekte haben, insbesondere bei Infektionskrankheiten. Die Transaktionskosten sind sowohl bei der Bereitstellung als auch bei der Koordination der Versorgung hoch.

Vielfältige Branchen, die den Gesundheitssektor antreiben

Arzneimittel

Arzneimittelhersteller können weiter unterteilt werden in Biotechnologieunternehmen, große Pharmaunternehmen und Hersteller von Generika. Die Biotechnologiebranche besteht aus Unternehmen, die Forschung und Entwicklung betreiben, um neue Medikamente, Geräte und Behandlungsmethoden zu entwickeln.

Viele dieser Unternehmen sind klein und haben keine verlässlichen Einnahmequellen. Ihr Marktwert kann vollständig von der Erwartung abhängen, dass ein Medikament oder eine Behandlung die Zulassung erhält, und FDA-Entscheidungen oder Urteile in Patentfällen können zu starken zweistelligen Kursschwankungen führen. Beispiele für (größere) Biotechnologieunternehmen sind Novo Nordisk (NVO), Regeneron ( REGN), Alexion ( ALXN), Vertex ( VRTX), Gilead Sciences Inc. (GILD) und Celgene Corp. (CELG).

Große Pharmaunternehmen betreiben ebenfalls Forschung und Entwicklung, konzentrieren sich jedoch tendenziell mehr auf die Herstellung und Vermarktung eines bestehenden Produktportfolios als typische Biotechnologieunternehmen. Diese Unternehmen haben in der Regel verlässlichere Einnahmequellen und eine diversifiziertere "Pipeline" von Medikamenten in der Forschungs- und Entwicklungsphase, sodass sie weniger von entscheidenden Medikamentenstudien abhängig sind und ihre Aktien weniger volatil sind. Beispiele für große Pharmaunternehmen sind Johnson and Johnson, Roche, Pfizer, Eli Lilly, Novartis AG, GlaxoSmithKline und Astrazeneca.

Einige Pharmaunternehmen spezialisieren sich auf Generika, die identisch mit Markenmedikamenten sind, aber keinen Patentschutz mehr genießen. Daher gibt es oft Konkurrenz bei der Herstellung identischer Medikamente, was zu niedrigeren Preisen und geringeren Gewinnmargen führt. Ein Beispiel für ein Generikaunternehmen ist Teva Pharmaceutical Industries Ltd.

Medizinische Geräte

Hersteller medizinischer Geräte reichen von Unternehmen, die Standardprodukte wie Skalpelle, Pinzetten, Bandagen und Handschuhe herstellen, bis zu solchen, die Spitzenforschung betreiben und teure High-Tech-Geräte wie MRT-Geräte und Operationsroboter produzieren. Medtronic PLC ist ein Beispiel für einen Hersteller medizinischer Geräte.

Managed Care

Managed-Care-Unternehmen bieten Krankenversicherungsverträge an. Die "Big Five"-Unternehmen, die die verwaltete Medicaid-Branche dominieren, sind UnitedHealth Group Inc., Anthem Inc., Aetna Inc., Molina., und Centene.2

Gesundheitseinrichtungen

Unternehmen für Gesundheitseinrichtungen betreiben Krankenhäuser, Kliniken, Labore, psychiatrische Einrichtungen und Pflegeheime. Beispiele sind Laboratory Corp. of America Holdings, das Einrichtungen betreibt, die Bluttests und andere Analysen durchführen, und HCA Healthcare Inc., das Krankenhäuser und andere Gesundheitseinrichtungen in den USA und Großbritannien betreibt.

Vergleich des US-Gesundheitswesens mit OECD-Ländern

Laut OECD ist in den USA eine der höchsten Versorgungsqualitäten der Welt zu finden, aber in Bezug auf einige Gesundheitsindikatoren hinken die USA anderen wohlhabenden, entwickelten Ländern hinterher. Laut OECD beträgt die Lebenserwartung in den USA 78.9 Jahre und liegt damit unter dem OECD-Durchschnitt von 80.34

Trotz dieser Ergebnisse gibt die USA pro Person mehr für das Gesundheitswesen aus als jedes andere Land: $10,948.5 Diese Situation hat zu einer Reihe nationaler Reformbemühungen geführt, darunter der Affordable Care Act. Investoren im Gesundheitssektor sind aufgrund der Unsicherheiten im Spannungsfeld zwischen Politik und Brancheninteressen erheblichen politischen Risiken ausgesetzt.