Gewinnmarge

Wichtige Erkenntnisse

• Die Gewinnmarge wird als Prozentsatz ausgedrückt und gibt an, wie viele Cent Gewinn pro Dollar Umsatz erzielt wurden.
• Die bedeutendste und am häufigsten verwendete Gewinnmarge ist die Nettogewinnmarge.
• Gewinnmargen werden von Kreditgebern, Investoren und Unternehmen genutzt, um die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens, seine Führungsqualität und sein Wachstumspotenzial zu beurteilen.
• Gewinnmargen variieren typischerweise je nach Branche, und Anleger sollten beim Vergleich der Kennzahlen verschiedener Unternehmenstypen vorsichtig sein.
• Laura Porter / Investopedia

Was ist eine Gewinnmarge?

Die Gewinnmarge ist ein gängiges Maß dafür, inwieweit ein Unternehmen oder eine bestimmte Geschäftstätigkeit Geld verdient. Als Prozentsatz ausgedrückt, stellt sie den Teil des Umsatzerlöses eines Unternehmens dar, der nach Abzug aller Kosten als Gewinn verbleibt. Wenn ein Unternehmen beispielsweise im letzten Quartal eine Gewinnmarge von 35 % meldet, bedeutet dies, dass es pro generiertem Dollar Umsatz 0,35 US-Dollar netto verdient hat.

Wie Gewinnmargen funktionieren

Unternehmen und Einzelpersonen führen wirtschaftliche Aktivitäten durch, um Gewinne zu erzielen. Zahlen wie X Millionen US-Dollar Bruttoumsatz oder Y Millionen US-Dollar Gewinn sind zwar nützlich, sagen aber nichts über die Rentabilität und die vergleichende Leistung eines Unternehmens aus.

Es werden mehrere quantitative Kennzahlen verwendet, um die Gewinne (oder Verluste) zu berechnen, die ein Unternehmen erwirtschaftet. Dies erleichtert die Bewertung seiner Leistung über verschiedene Zeiträume oder den Vergleich mit Wettbewerbern. Rentabilitätskennzahlen sind oft das Erste, worauf Anleger achten, bevor sie in ein Unternehmen investieren, und die bekannteste und am weitesten verbreitete davon ist die Gewinnmarge.

Eine Gewinnmarge spiegelt das Geld wider, das ein Unternehmen als Gewinn aus seinen Einnahmen behält. Einfach ausgedrückt ist es der Betrag, den ein Unternehmen im Verhältnis zu seinen Einnahmen verdient – normalerweise als Prozentsatz ausgedrückt. Der Umsatz ist der Gesamtbetrag der Einnahmen aus dem operativen Geschäft. Dies umfasst die Einnahmen aus Verkäufen. Allerdings müssen die Kosten des Unternehmens berücksichtigt werden, sodass das, was nach deren Abzug vom Umsatz übrig bleibt, der Gewinn ist.

Während privat geführte Unternehmen ihre Gewinnmargen nach Belieben (wöchentlich oder monatlich) berechnen können, müssen börsennotierte Unternehmen sie gemäß den standardmäßigen Berichtszeiträumen melden, die in der Regel vierteljährlich und jährlich sind. Unternehmen, die mit Fremdkapital arbeiten, müssen möglicherweise monatlich ihre Gewinnmargen berechnen und Kreditgebern (wie einer Bank) melden.1

Wichtig

Es gibt weitere wichtige Rentabilitätskennzahlen, die Analysten und Anleger häufig zur Bestimmung der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens heranziehen. Dazu gehören die Gesamtkapitalrendite (ROA) und die Eigenkapitalrendite (ROE).

Arten von Gewinnmargen

Während die Nettogewinnmarge das bekannteste und am häufigsten verwendete Maß ist, gibt es tatsächlich vier Ebenen oder Arten von Gewinnmargen, basierend auf vier Arten von Gewinnen:

Bruttogewinnmarge

Betriebsgewinnmarge

Vorsteuergewinnmarge

Nettogewinnmarge

Diese Gewinne sind in der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens in der folgenden Reihenfolge aufgeführt:

Ein Unternehmen weist seine Umsatzerlöse aus und berücksichtigt dann die direkten Kosten für die Herstellung seiner Produkte oder Dienstleistungen. Was übrig bleibt, ist der Bruttogewinn.

Dann werden die indirekten Kosten berücksichtigt, wie z. B. die Kosten für die Unterhaltung der Hauptverwaltung, Werbung sowie Forschung und Entwicklung (F&E). Was übrig bleibt, ist der Betriebsgewinn.

Als nächstes werden Zinsen auf Schulden berücksichtigt und ungewöhnliche Belastungen oder Zuflüsse, die nicht mit dem Hauptgeschäft des Unternehmens zusammenhängen, hinzugefügt oder abgezogen. Das Ergebnis ist der Vorsteuergewinn.

Schließlich werden Steuern berücksichtigt, sodass der Nettogewinn, auch als Nettoeinkommen bekannt, übrig bleibt – das absolute Endergebnis.

Tipp

Hier sind die mathematischen Formeln zur Berechnung von drei Arten von Gewinnmargen: Bruttogewinnmarge, Betriebsgewinnmarge und Nettogewinnmarge.

Gewinnmargen in Unternehmen und bei Investitionen

In Unternehmen

Die Gewinnmarge ist ein weit verbreitetes Rentabilitätsmaß, das von verschiedenen Unternehmen verwendet wird, seien es milliardenschwere Konzerne oder ein Hotdog-Stand auf dem Gehweg. Sie zeigt auch das Rentabilitätspotential größerer Sektoren und gesamter nationaler oder regionaler Märkte an. Häufig sieht man Schlagzeilen wie „ABC Research warnt vor sinkenden Gewinnmargen des US-Autosektors“ oder „Europäische Unternehmensgewinnmargen brechen aus.“

Die Gewinnmarge ist im Wesentlichen zum weltweit akzeptierten Standardmaß für die Gewinngenerierungskapazität eines Unternehmens geworden und gilt als top-level Indikator seines Potenzials. Sie ist eine der ersten wichtigen Kennzahlen, die in den vierteljährlichen Ergebnisberichten der Unternehmen genannt werden.

Unternehmensinhaber, das Management und Berater nutzen sie intern, um operative Probleme anzugehen und saisonale Muster sowie die Unternehmensleistung im Zeitverlauf zu untersuchen. Eine Gewinnmarge von null oder negativ deutet auf ein angeschlagenes Unternehmen hin, das seine Ausgaben nicht im Griff hat oder keine guten Umsätze erzielt. Eine tiefergehende Analyse hilft, die undichten Stellen zu identifizieren – wie hohe unverkaufte Lagerbestände, überflüssige oder unterausgelastete Mitarbeiter und Ressourcen oder hohe Mieten – und dann geeignete Aktionspläne zu entwickeln.

Unternehmen mit mehreren Geschäftsbereichen, Produktlinien, Filialen oder Einrichtungen, die geografisch verteilt sind, können Gewinnmargen nutzen, um die Leistung jeder Einheit zu bewerten und miteinander zu vergleichen.

Kurze Fakten

Gewinnmargen dienen vielen Zwecken. Unter anderem helfen sie Unternehmen, Probleme zu identifizieren, Geld zu beschaffen und Investoren anzuziehen.

Bei Investitionen

Gewinnmargen kommen oft ins Spiel, wenn ein Unternehmen nach Finanzierung sucht. Kleinere Unternehmen, wie ein lokaler Einzelhandelsladen, müssen sie möglicherweise vorlegen, um einen Kredit von Banken oder anderen Kreditgebern zu erhalten (oder umzustrukturieren).

Große Unternehmen, die Schuldtitel zur Geldbeschaffung ausgeben, müssen offenlegen, wie sie das Kapital verwenden wollen. Dies kann Anlegern Einblicke in die Gewinnmarge geben, die entweder durch Kostensenkung, Umsatzsteigerung oder eine Kombination aus beidem erzielt werden könnte. Die Zahl ist zu einem integralen Bestandteil der Eigenkapitalbewertung im Primärmarkt für Börsengänge (IPOs) geworden.

Gewinnmargen sind eine wichtige Überlegung für Anleger. Beim Vergleich von zwei oder mehr Unternehmen konzentrieren sich Anleger oft auf deren jeweilige Gewinnmargen. Wenn ein Unternehmen eine höhere Gewinnmarge als seine Vergleichsgruppe hat, deutet dies darauf hin, dass es besser geführt wird und in der Lage ist, höhere Renditen für die Anleger zu erwirtschaften.

Vergleich von Gewinnmargen

Gewinnmargen werden häufig nicht nur verwendet, um die aktuelle Leistung eines Unternehmens mit seiner vergangenen Leistung zu vergleichen, sondern auch, um es mit anderen Unternehmen zu vergleichen. Dies funktioniert jedoch nur wirklich, wenn man ähnliche Unternehmen betrachtet, die in der gleichen Branche tätig sind. Was in einer Branche eine akzeptable oder gute Gewinnmarge ist, kann in einer anderen Branche schlecht oder lächerlich hoch sein.

Unternehmen wie Einzelhandel und Transport haben in der Regel einen hohen Umschlag und Umsatz, was insgesamt hohe Gewinne, aber niedrige Gewinnmargen bedeuten kann. Hochwertige Luxusgüter hingegen können ein geringes Verkaufsvolumen, aber hohe Gewinne pro verkaufter Einheit aufweisen.

Nachfolgend ein Vergleich der Gewinnmargen von vier langjährigen und erfolgreichen Unternehmen aus dem Technologie- und Einzelhandelsbereich:

Von 2015 bis zum ersten Quartal 2024 verzeichneten Technologieunternehmen wie Microsoft (MSFT) und Alphabet (GOOG/GOOGL) hohe zweistellige vierteljährliche Gewinnmargen, verglichen mit den einstelligen Margen von Walmart (WMT) und Target (TGT). Dies bedeutet jedoch nicht, dass Walmart und Target keine Gewinne erzielten oder bei dem, was sie tun, weniger erfolgreich waren als Microsoft und Alphabet. Sie betreiben einfach sehr unterschiedliche Geschäfte.

Da sie verschiedenen Branchen angehören, wäre ein blinder Vergleich, der ausschließlich auf Gewinnmargen basiert, unangemessen. Ein Vergleich der Gewinnmargen zwischen Microsoft und Alphabet sowie zwischen Walmart und Target ist angemessener.

Beispiele für Gewinnmargen

Branchen mit hohen Gewinnmargen

Hersteller von Luxusgütern und hochwertigen Accessoires können trotz geringer Verkaufszahlen ein hohes Gewinnpotenzial haben, verglichen mit Herstellern minderwertigerer Güter. Ein sehr teurer Gegenstand, wie ein hochwertiges Auto, wird möglicherweise erst hergestellt, wenn der Kunde ihn bestellt hat, was für den Hersteller ein kostengünstiger Prozess ohne großen Betriebsaufwand ist.

Software- oder Spieleunternehmen können erhebliche Anfangsinvestitionen tätigen, um ein neues Softwareprodukt oder Videospiel zu entwickeln, später aber große Gewinne erzielen, indem sie Millionen von Exemplaren mit sehr geringen zusätzlichen Kosten verkaufen. Ebenso können patentgeschützte Unternehmen wie Pharmaunternehmen zunächst hohe Forschungskosten haben, aber höhere Gewinnmargen erzielen, wenn sie ein neues Medikament auf den Markt bringen.

Laut der NYU Stern School of Business sind die Unternehmen in den USA mit den höchsten Gewinnmargen (Stand Januar 2025) Software-, Einzelhandels-REITs und Pharmaunternehmen.2

Warnung

Seien Sie beim Vergleich ähnlicher Unternehmen vorsichtig bei ungewöhnlich hohen Gewinnmargen. Eine genauere Untersuchung der Finanzdaten könnte ergeben, dass die aktuelle Marge durch ein einmaliges Ereignis aufgebläht wurde und nicht nachhaltig ist.

Branchen mit niedrigen Gewinnmargen

Betriebsintensive Unternehmen wie der Transportsektor, die mit schwankenden Treibstoffpreisen, Fahrerprämien und -bindung sowie Fahrzeugwartung zu kämpfen haben, weisen in der Regel niedrigere Gewinnmargen auf. Landwirtschaftlich orientierte Betriebe fallen aufgrund von Wetterunsicherheit, hohen Lagerbeständen, Betriebskosten, dem Bedarf an Anbau- und Lagerflächen sowie ressourcenintensiven Aktivitäten oft ebenfalls in diese Kategorie.

Die Automobilbranche ist ein weiterer Sektor, der für niedrige Gewinnmargen bekannt ist. Die Gewinne und Verkäufe der Automobilhersteller werden durch intensiven Wettbewerb, unsichere Verbrauchernachfrage und hohe Betriebskosten für den Aufbau von Händlernetzen und Logistik begrenzt.

Wie definiert man Gewinnmarge?

Die Gewinnmarge ist ein Maß dafür, wie viel Geld ein Unternehmen mit seinen Produkten oder Dienstleistungen verdient, nachdem alle direkten und indirekten Kosten abgezogen wurden. Sie wird als Prozentsatz ausgedrückt.

Welche verschiedenen Arten von Gewinnmargen gibt es?

Es gibt vier Möglichkeiten, die Gewinnmarge eines Unternehmens zu betrachten: Bruttogewinnmarge, Betriebsgewinnmarge, Vorsteuergewinnmarge und Nettogewinnmarge.

Was ist der Unterschied zwischen Bruttogewinn und Nettogewinn?

Der Bruttogewinn misst den gesamten Umsatzerlös eines Unternehmens abzüglich der Gesamtkosten der verkauften Waren (oder erbrachten Dienstleistungen). Die Nettogewinnmarge subtrahiert auch andere Ausgaben, einschließlich Gemeinkosten, Schuldentilgung und Steuern. Der Nettogewinn wird als das Endergebnis eines Unternehmens betrachtet.