Gewinnschätzung

Was sind Gewinnschätzungen?

Eine Gewinnschätzung ist die Schätzung eines Analysten für den zukünftigen vierteljährlichen oder jährlichen Gewinn pro Aktie (EPS) eines Unternehmens. Zukünftige Gewinnschätzungen sind eine wichtige Eingabe bei der Bewertung eines Unternehmens. Indem Analysten Schätzungen für die Gewinne eines Unternehmens für bestimmte Zeiträume, wie vierteljährlich oder jährlich, erstellen, können sie anschließend eine Cashflow-Analyse verwenden, um den fairen Wert eines Unternehmens zu approximieren. Dies ergibt einen Zielaktienkurs.

Anleger verlassen sich häufig auf Gewinnschätzungen, um Aktien zu analysieren und zu entscheiden, ob sie diese kaufen oder verkaufen sollen. Wir geben Ihnen umfassende Einblicke, wie Sie diese nutzen können.

Gewinnschätzungen verstehen

Analysten verwenden Prognosemodelle, Managementhinweise und fundamentale Informationen über das Unternehmen, um eine EPS-Schätzung abzuleiten. Marktteilnehmer verlassen sich stark auf Gewinnschätzungen, um die Leistung eines Unternehmens zu beurteilen. Ob ein Unternehmen seine Gewinnschätzungen erfüllt, übertrifft oder verfehlt, kann den Kurs der zugrunde liegenden Aktie beeinflussen, insbesondere kurzfristig.

Die Gewinnschätzungen der Analysten werden oft aggregiert, um Konsensschätzungen zu erstellen. Diese dienen als Benchmark, anhand derer die Leistung des Unternehmens bewertet wird. Wenn Sie hören, dass ein Unternehmen "die Schätzungen verfehlt" oder "die Schätzungen übertroffen" hat, bezieht sich dies in der Regel auf die Konsensschätzungen.

Einige Unternehmen, wie Refinitiv und Zacks Investment Research, sammeln Schätzungen und berechnen den Durchschnitt oder Konsens. Ihre Prognosen finden sich in Aktienkursen oder Finanzpublikationen wie The Wall Street Journal. Konsenszahlen sind auch auf einer Reihe von Finanzwebsites wie Yahoo! Finance, Bloomberg, Visible Alpha, Morningstar.com und Google Finance zu finden.

Tipp

Veröffentlichte Konsensgewinnschätzungen spiegeln sich häufig im Aktienkurs eines Unternehmens wider. Aber manchmal haben sie einen nachteiligen Effekt. Die Aktien von Unternehmen mit hohen Gewinnschätzungen neigen dazu, nachzulassen, da die Leistung der Unternehmen nicht den Markterwartungen entspricht – sie können leicht enttäuschen. Umgekehrt neigen Unternehmen mit niedrigen Gewinnschätzungen dazu, besser abzuschneiden als erwartet – aufgrund der niedrigen Messlatte: Sie haben nur eine Richtung, nämlich nach oben.1

Beispiel für eine Gewinnschätzung

Gewinnschätzungen finden sich durch das Nachschlagen einzelner Aktien. Nehmen Sie zum Beispiel Amazon (AMZN). Hier eine Zusammenfassung seiner Konsensgewinnschätzungen, Stand 7. Juni 2021.

Wichtige Überlegungen zu Gewinnschätzungen

Gewinnüberraschungen treten auf, wenn ein Unternehmen die Konsensschätzung verfehlt, indem es entweder mehr oder weniger verdient als erwartet. Gelingt es dem Unternehmen, die Gewinnschätzung zu übertreffen, spricht man von einer positiven oder Aufwärtsüberraschung. Wenn das Unternehmen die Gewinnschätzung nicht erreicht, spricht man von einer negativen Überraschung.

So hat sich die Leistung von Amazon vis-à-vis Überraschungen im Zeitraum 2020-2021 YTD entwickelt:

Wie bei den Gewinnschätzungen selbst, beeinflussen Gewinnüberraschungen die Aktienkurse. Es wurde festgestellt, dass die Aktien von Unternehmen mit erheblichen positiven Gewinnüberraschungen tendenziell überdurchschnittlich abschneiden, und die Aktienkurse mit erheblichen negativen Gewinnüberraschungen unterdurchschnittlich abschneiden.1

Infolgedessen managen Unternehmen ihre Gewinne oft sorgfältig, um sicherzustellen, dass Konsensschätzungen nicht verfehlt werden. Unternehmen, die konsequent die Gewinnschätzungen übertreffen, schneiden besser ab als der Markt. Daher legen einige Unternehmen die Erwartungen niedrig, indem sie eine Vorausschau geben, die zu Konsensschätzungen führt, die im Verhältnis zu den wahrscheinlichen Gewinnen niedrig sind. Dies führt dazu, dass das Unternehmen konsequent die Konsensschätzungen übertrifft – und die Gewinnüberraschung wird immer weniger überraschend.

Corporate Finance Institute. "Was ist eine Gewinnschätzung?" Abgerufen am 7. Juni 2021.

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