Gleichgewichtet

Wichtige Erkenntnisse

• Gleichgewichtetes Investieren weist jeder Aktie die gleiche Bedeutung zu, im Gegensatz zu nach Marktkapitalisierung gewichteten Indizes.
• Gleichgewichtete Portfolios können kurzfristig höhere Renditen bieten, insbesondere durch Small-Cap-Aktien.
• Diese Fonds haben aufgrund regelmäßiger Neugewichtungen in der Regel höhere Umschlagshäufigkeiten und Handelskosten.
• Invescos gleichgewichtete Fonds bieten eine breite Streuung, einschließlich wichtiger Indizes und Sektoren.
• Gleichgewichtete ETFs können bei großen Sektorabschwüngen mehr Schutz bieten als nach Marktkapitalisierung gewichtete Fonds.
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Das Konzept des gleichgewichteten Investierens erkunden

Die Gleichgewichtung unterscheidet sich von der bei Indizes, Fonds und Portfolios häufiger verwendeten Methode, bei der Aktien nach ihrer Marktkapitalisierung gewichtet werden.

Wichtige Marktindizes wie der S&P 500 verwenden eine Marktkapitalisierungsgewichtung, die große Unternehmen wie Apple und Microsoft bevorzugt. Der Dow Jones Industrial Average verwendet eine Kursgewichtung, die Aktien mit hohen Kursen bevorzugt.

Das Konzept gleichgewichteter Portfolios hat aufgrund der historischen Performance von Small-Cap-Aktien und der Entstehung mehrerer börsengehandelter Fonds (ETFs) an Interesse gewonnen. Standard & Poor's hat mehr als 80 verschiedene gleichgewichtete Indizes entwickelt, die auf Kombinationen von Marktkapitalisierung, Markt und Sektor basieren.

Kurzer Faktencheck

Im Dow SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), einem börsengehandelten Fonds, der den DJIA abbildet, sind die größten Positionen (Stand September 2021) United HealthGroup, Goldman Sachs und The Home Depot.1

Analyse der Performance gleichgewichteter Indizes

Small-Cap-Aktien gelten im Allgemeinen als risikoreichere Anlagen mit höherem Renditepotenzial im Vergleich zu Large-Caps. Wenn man den kleineren Namen im S&P 500 in einem gleichgewichteten Portfolio theoretisch mehr Gewicht gibt, sollte dies das Renditepotenzial des Portfolios erhöhen. Historisch gesehen war dies kurzfristig der Fall. Von September 2020 bis September 2021 betrug die Gesamtrendite des S&P 500 Equal Weight Index (EWI) über ein Jahr 41,93 %, verglichen mit 33,72 % für den traditionellen S&P 500 Index.2

Langfristig verringert sich die Lücke jedoch – und tatsächlich kehren sich die Renditen um. Die annualisierte Gesamtrendite über 10 Jahre (September 2019 bis September 2021) für den S&P 500 Equal Weight Index betrug 15,32 %, aber der S&P 500 übertraf ihn mit einer Rendite von 16,32 %.2

Wichtig

S&P Global (die Muttergesellschaft von Standard & Poor's) entwickelte den S&P 500 Equal Weight Index im Januar 2003 – eine gleichgewichtete Version des beliebten S&P 500 Index, wie der Name schon sagt. Obwohl beide Indizes aus denselben Aktien bestehen, führen die unterschiedlichen Gewichtungsschemata zu zwei Indizes mit unterschiedlichen Eigenschaften und unterschiedlichen Vorteilen für Anleger.

Bemerkenswerte Beispiele für gleichgewichtete Fonds

Invesco bietet mehr als ein Dutzend verschiedener gleichgewichteter Fonds an, die nicht nur große Indizes wie den S&P 500, sondern auch viele der wichtigsten Sektoren des Marktes abdecken. Der Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) bietet beispielsweise die gleiche Gewichtung für die kleinsten Unternehmen im S&P 500 wie für Unternehmensgiganten wie General Electric.3

Warnung

Gleichgewichtete Indexfonds weisen tendenziell eine höhere Portfolioumschlagshäufigkeit auf als nach Marktkapitalisierung gewichtete Indexfonds: Der Fondsmanager muss die Anlagebeträge regelmäßig neu gewichten, sodass jede Position den gleichen prozentualen Anteil am Gesamtportfolio ausmacht. Infolgedessen haben sie in der Regel höhere Handelskosten, und ihre Handelskurse können volatiler sein als bei herkömmlichen Indexfonds. Allerdings bieten gleichgewichtete ETFs mehr Schutz, wenn ein großer Sektor einen Abschwung erlebt.

Weitere Beispiele für gleichgewichtete Index-ETFs sind der Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF,4 der auf dem Russell 1000 Equal Weight Index basiert, und der First Trust NASDAQ-100 Equal Weighted Index Fund, der den NASDAQ-100 Equal Weighted Index als Referenzindex verwendet.5