Gute Lieferung

Gute Lieferung: Was es ist, wie es funktioniert, Kriterien

Was ist Good Delivery?

Good Delivery bezeichnet die ungehinderte Übertragung des Eigentums an einem Wertpapier von einem Verkäufer auf einen Käufer, wobei alle erforderlichen Bedingungen erfüllt sind. Dies war früher ein recht komplexer Prozess, obwohl die elektronischen Börsen, die die digitale Übertragung und Abwicklung vieler Wertpapiere erleichtern, die Good Delivery heutzutage automatisiert und im Allgemeinen viel einfacher gemacht haben.

Wichtige Erkenntnisse

Good Delivery bezeichnet die ungehinderte Übertragung des Eigentums an einem Wertpapier von einem Verkäufer auf einen Käufer, wobei alle erforderlichen Bedingungen erfüllt sind.
Die Kriterien für eine Good Delivery variieren von Markt zu Markt oder von Wertpapier zu Wertpapier, sind jedoch eine Voraussetzung für die Abwicklung einer Transaktion.
Vor dem Aufkommen von Computern umfasste die Good Delivery physische Inspektionen durch Übertragungsagenten, um sicherzustellen, dass bestimmte Indossamente beglaubigt und Registrierungsanforderungen erfüllt waren, damit der Käufer die Lieferung annehmen konnte.
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Good Delivery verstehen

Eine Good Delivery liegt vor, wenn die Übertragung eines Wertpapiers nicht durch Einschränkungen oder andere Probleme behindert wird, die ihre physische oder virtuelle Lieferung an den Käufer verhindern würden. Heutzutage wird die Good Delivery in der Regel von Computern bestimmt. In der Vergangenheit wurden Wertpapiere jedoch von einem Übertragungsagenten geprüft, um sicherzustellen, dass einzelne Papierurkunden beglaubigt und Registrierungsanforderungen erfüllt waren, damit der Käufer die Lieferung annehmen konnte.

Kurzer Fakt

Um für eine Good Delivery in Frage zu kommen, müssen Aktienzertifikate in gutem physischen Zustand sein, vom Verkäufer oder seinem Vertreter indossiert sein und in der richtigen Stückelung geliefert werden, die der genauen Anzahl der zu übertragenden Aktien entspricht.

Historisch gesehen war die Good Delivery von Wertpapieren von einem Verkäufer an einen Käufer ein Problem auf den Finanzmärkten. Der Käufer musste sicher sein, dass er die richtigen Aktienzertifikate erhalten würde, dass die Zertifikate tatsächlich echt waren und dass er nach Zahlung an den Verkäufer tatsächlich die physische Lieferung erhalten würde. Regulierte Börsen und Clearinghäuser entstanden als vertrauenswürdige Dritte, um den Handel zu erleichtern und die Anforderungen für eine Good Delivery zu standardisieren.

Heute sind diese Probleme mit elektronischen Börsen, computergestützter Abwicklung und Clearing-Einrichtungen weitgehend überholt. Das Vorhandensein von Aktienübertragungsbeschränkungen kann jedoch immer noch die Möglichkeit einer Good Delivery einer Aktie beeinträchtigen.

Beispielsweise können Insider-Aktien, wie sie direkt an Führungskräfte eines Unternehmens ausgegeben werden, bestimmten Beschränkungen unterliegen, die einen Verkauf außerhalb des Unternehmens untersagen, ohne dass die Aktien zuvor den bestehenden Aktionären zum Kauf angeboten wurden. Rule 144 kann den Verkauf einiger beschränkter Wertpapiere erlauben, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind.1

Kriterien für Good Delivery

Die Kriterien für eine Good Delivery variieren von Markt zu Markt oder von Wertpapier zu Wertpapier, sind jedoch eine Voraussetzung für die Abwicklung einer Transaktion. Viele Aktienmärkte erlauben heute den einfachen Handel mit Odd Lots oder sogar Bruchteilsaktien. Bei Aktienmärkten, die Round Lots vorschreiben, kann es jedoch Einschränkungen geben, wie diese Lose geliefert werden müssen. Da die am häufigsten gehandelte Einheit von Aktien traditionell 100 Aktien (ein Round Lot) ist, sollten Aktienzertifikate in einer der folgenden Stückelungen ausgestellt sein:

Vielfache von 100 Aktien – 100, 200, 300 usw.

Teiler von 100 Aktien – 1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 oder 100

Einheiten, die sich zu 100 Aktien summieren – 40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5 usw.

Bei Anleihemärkten sollte eine Good Delivery in Vielfachen des Nennwerts von 1.000 $ (oder manchmal 5.000 $) erfolgen, manchmal mit einem maximalen Nennwert von 100.000 $. Damit eine nicht registrierte Inhaberschuldverschreibung in Good Delivery-Form vorliegt, muss sie mit allen noch nicht eingelösten Kupons geliefert werden.

Für Rohstoffmärkte werden die Kriterien für eine Good Delivery von der Börse festgelegt und explizit in die Spezifikationen von Futures-Kontrakten aufgenommen. Beispielsweise hat die London Bullion Market Association (LBMA) die Good Delivery für physisches Gold wie folgt festgelegt:

Feinheit: Mindestens 995,0 Teile pro Tausend Feingold

Kennzeichen: Seriennummer, Feingehaltsstempel der Raffinerie, Feingehalt, Herstellungsjahr

Gewicht: 350–430 Feinunzen (11–13 kg)

Empfohlene Abmessungen: Länge (oben): 250 mm +/- 40 mm, Breite (oben): 70 mm +/- 15 mm, Höhe: 35 mm +/- 10 mm. Bei Länge und Breite ist eine Neigung, bekannt als Unterschnitt, von 5º bis 25º zulässig2

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U.S. Securities and Exchange Commission. „Rule 144: Selling Restricted and Control Securities.“ Zugriff am 26. Aug. 2021.

The London Bullion Market Association. „Good Delivery List,“ Seiten 10 und 11. Zugriff am 26. Aug. 2021.

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