Günstiger Erwerb

Was ist ein Schnäppchenkauf?

Ein Schnäppchenkauf liegt vor, wenn Vermögenswerte zu einem Preis unter dem fairen Marktwert erworben werden. Bei einer Schnäppchenkauf-Unternehmenszusammenschluss wird ein Unternehmen zu einem Betrag übernommen, der unter dem fairen Marktwert seines Nettovermögens liegt. Die aktuellen Bilanzierungsregeln für Unternehmenszusammenschlüsse verlangen, dass der Erwerber die Differenz zwischen dem fairen Wert des erworbenen Nettovermögens und dem Kaufpreis aufgrund des negativen Geschäfts- oder Firmenwerts als Ertrag in seiner Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Schnäppchenkauf liegt vor, wenn ein Unternehmen ein anderes für weniger als den fairen Marktwert seines Nettovermögens erwirbt.
• Der Erwerber muss die Differenz zwischen dem fairen Wert und dem Kaufpreis aufgrund des negativen Geschäfts- oder Firmenwerts als Ertrag erfassen.
• In Liquiditätskrisen können Unternehmen Vermögenswerte mit einem Abschlag verkaufen, was Schnäppchenkäufe ermöglicht.
• Bei Schnäppchenkäufen erworbene Vermögenswerte und Schulden werden im Bilanzierungsprozess zum fairen Wert erfasst.
• Bemerkenswerte Beispiele sind die Übernahme von Lehman Brothers durch Barclays und die Übernahme der HBOS plc durch Lloyds TSB.

Den Ablauf eines Schnäppchenkaufs verstehen

Im Nachgang des Börsencrashs von 2008 bot die enorme Anzahl von Finanzunternehmen, die mit großen Abschlägen auf ihren Buchwert gehandelt wurden, eine beispiellose Gelegenheit für Schnäppchenkäufe. Unternehmen, die in der Lage waren, diese notleidenden Unternehmen und Vermögenswerte zu nutzen, konnten ihren Vermögensbestand zu relativ geringen Kosten erweitern.

Schnäppchenkäufe treten häufig während einer Liquiditätskrise auf. Das heißt, Unternehmen und Vermögenswerte werden während einer Liquiditätskrise zu einem Preis unter dem fairen Marktwert verkauft. In der Regel müssen diese Dinge während einer Liquiditätskrise schnell verkauft werden, daher werden sie zu einem reduzierten Preis angeboten.

Wichtige bilanzielle Überlegungen bei einem Schnäppchenkauf

Bei der Bilanzierung eines Schnäppchenkaufs werden die Vermögenswerte und Schulden des potenziell zu erwerbenden Unternehmens zum fairen Wert erfasst. Anschließend werden alle Vermögenswerte und Schulden analysiert, um sicherzustellen, dass sie ordnungsgemäß bilanziert wurden. Der faire Wert des erworbenen Vermögenswerts oder Postens wird erfasst. Die Differenz zwischen dem fairen Wert und dem gezahlten Betrag wird als Ertrag verbucht.

Wenn beispielsweise das Unternehmen ABC sein Unternehmen verkaufen muss, um Steuern zu zahlen, könnte es einem Preis unter dem fairen Marktwert zustimmen. Es erklärt sich bereit, einen 50%-Anteil an dem Unternehmen für 250.000 USD zu verkaufen. Nach der Berechnung des fairen Werts seiner Vermögenswerte und Schulden ergibt sich, dass der faire Wert seines Nettovermögens 700.000 USD beträgt, also 1 Million USD an Vermögenswerten abzüglich 300.000 USD an Schulden. Der faire Wert der Hälfte des Unternehmens beträgt 350.000 USD, weit über den 250.000 USD, die das Unternehmen angeboten hat. Das übernehmende Unternehmen würde folglich einen Ertrag von 100.000 USD verbuchen (350.000 USD fairer Wert abzüglich 250.000 USD gezahlter Preis).

Bemerkenswerte Beispiele für Schnäppchenkäufe

Das vielleicht bekannteste dieser Schnäppchenkäufe in dieser turbulenten Zeit war die Übernahme von Lehman Brothers (genauer gesagt seines nordamerikanischen Investmentbanking-Geschäfts) durch Barclays im September 2008, die zu einem negativen Geschäfts- oder Firmenwert von etwa 2,26 Milliarden GBP in den Büchern von Barclays führte.

Ein weiteres Geschäft, das aus der Finanzkrise hervorging und einen Schnäppchenkauf veranschaulicht: Die Übernahme der HBOS plc (der Holdinggesellschaft der Bank of Scotland plc) durch Lloyds TSB im Jahr 2009 zu einem weit unter dem Wert des Nettovermögens liegenden Preis führte zu einem negativen Geschäfts- oder Firmenwert in Höhe von etwa 11 Milliarden GBP, der der Kapitalbasis und dem Nettoeinkommen von Lloyds in diesem Jahr hinzugefügt wurde.

Unternehmen

Unternehmensfinanzierung

M&A