H

Wichtige Erkenntnisse

• Ein B-Note ist eine sekundäre Tranche in einem gewerblichen hypothekenbesicherten Wertpapier (CMBS), das höhere Renditen bei erhöhtem Risiko bietet.
• Investoren von B-Notes erhalten Zahlungen nach A-Notes, aber vor C-Notes, was das mittlere Risiko- und Renditeprofil widerspiegelt.
• Die B-Note-Struktur ist Teil der ABC-Finanzierung und weist auf unterschiedliche Bonitäts- und Zahlungsprioritätsstufen hin.
• B-Notes zahlen aufgrund ihres erhöhten Risikos höhere Zinssätze und bieten höhere Renditen als A-Notes.
• Regulierungen verlangen von B-Note-Investoren, diese Wertpapiere mindestens fünf Jahre zu halten, um das Risiko zu mindern.
• Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Was ist ein B-Note?

Ein B-Note ist eine Art Tranche in einem gewerblichen hypothekenbesicherten Wertpapier (CMBS), die Anlegern aufgrund ihres höheren Risikos im Vergleich zu vorrangigen Tranchen wie A-Notes die Möglichkeit höherer Renditen bietet. Diese Notes sind für Anleger attraktiv, die bereit sind, erhöhte Unsicherheit für das Potenzial einer höheren Kapitalrendite (ROI) in Kauf zu nehmen, und werden häufig in der strukturierten Finanzierung verwendet, um Risiken effizienter zu verteilen.

Asset-backed Securities (forderungsbesicherte Wertpapiere) sind eine Art strukturiertes Finanzprodukt, das in verschiedene Tranchen oder Klassen unterteilt ist, die jeweils ein unterschiedliches Risikoprofil und eine unterschiedliche Rendite bieten. Die Tranchen werden typischerweise als Klasse A, B und C klassifiziert. Ein hypothekenbesichertes Wertpapier (MBS), eine Art Asset-backed Security, hat die gleiche Struktur.

Verständnis der Funktionsweise eines B-Notes

Ein Kreditgeber, in der Regel eine Bank, vergibt ein besichertes Darlehen. Dieses besicherte Darlehen wird in vorrangige und nachrangige Teile aufgeteilt, die zu den A-Note- und B-Note-Tranchen werden. Die Zahlungen aus den Hypotheken, die in dem gesamten verbrieften Produkt enthalten sind, werden verwendet, um Zahlungen an die Inhaber des Wertpapiers zu leisten.

Solange der Kreditnehmer die Hypothek pünktlich bezahlt (mit anderen Worten, solange der Kredit bedient wird), erhalten die Anleger aller Tranchen gleichzeitig ihre jeweiligen Anteile an den Zahlungen des Kreditnehmers. Bei Zahlungsverzug des Kreditnehmers kommen die verschiedenen Tranchen zum Tragen. Inhaber von A-Notes erhalten ihre Zins- und Tilgungszahlungen vor den Inhabern von B-Notes. Daher haben B-Notes ein höheres Risiko.

Risiko-Ertrags-Profil eines B-Notes

Um das höhere Risiko auszugleichen, zahlen B-Notes höhere Zinssätze und leisten somit höhere Zahlungen an den Anleger als vergleichbare A-Notes. Ein B-Note erhält zudem ein niedrigeres Kreditrating als die entsprechende A-Note, die in der Regel Investment-Grade-Rating hat. Es ist wichtig hervorzuheben, dass bei einem Zahlungsausfall alle Inhaber der A-Note ausgezahlt werden müssen, bevor ein B-Note-Inhaber Zahlungen erhalten kann. Im weiteren Verlauf werden Inhaber von B-Notes vor den Investoren von C-Notes ausgezahlt. Auf diese Weise werden die meisten Verluste von den Inhabern der C-Notes und B-Notes getragen.

Wichtige Vorschriften für B-Notes

Nach der Finanzkrise von 2008 wurde der Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act verabschiedet.1 Das Gesetz ist ein umfangreiches Regelwerk, das verschiedene Bereiche der Finanzbranche regulieren soll, um eine erneute solche Krise zu vermeiden.

Für CMBS und B-Notes kam die Regulierung in Form von Risikobehaltspflichten gemäß Abschnitt 15G des Securities and Exchange Act von 1934. Einige der Anforderungen für B-Notes umfassen:

Alle B-Note-Investoren sind gleichgestellt, was bedeutet, dass die Verluste keines Investors denen eines anderen Investors untergeordnet sind.

B-Note-Investoren müssen die B-Note-Investition mindestens fünf Jahre lang halten. Danach dürfen die Investoren ihren Anteil nur an andere B-Note-Investoren verkaufen.2

Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Wie wirken sich Finanzvorschriften auf strukturierte Finanzprodukte aus?

Was sind Asset-backed Securities?

Wie werden Anleiheratings für Schuldtitel vergeben?

Congressional Research Service. "The Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act: Background and Summary." Abgerufen am 7. Juni 2021.

Congressional Research Service. "The Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act: Background and Summary." Abgerufen am 7. Juni 2021.

U.S. Securities and Exchange Commission. "Credit Risk Retention Final Rule," Seiten 189-194. Abgerufen am 7. Juni 2021.

U.S. Securities and Exchange Commission. "Credit Risk Retention Final Rule," Seiten 189-194. Abgerufen am 7. Juni 2021.

Investieren

Alternative Anlagen