Haltekosten

Was sind Kosten der Lagerhaltung?

Kosten der Lagerhaltung umfassen Ausgaben, die mit dem Halten einer Investition verbunden sind, und beeinflussen die Gesamtrendite für Anleger. Sie setzen sich aus finanziellen Kosten wie Zinsen für Margin-Konten und Kredite, Lagerkosten und Opportunitätskosten zusammen. In Derivatemärkten spielen sie eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung zukünftiger Vermögenspreise, beeinflussen die Handelsnachfrage und schaffen Arbitragemöglichkeiten.

Wichtige Erkenntnisse

• Kosten der Lagerhaltung umfassen Ausgaben wie Zinsen, Lagerkosten und Opportunitätskosten, die mit dem Halten einer Investition verbunden sind.
• In Derivatemärkten spielen Kosten der Lagerhaltung eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung der zukünftigen Preise von Vermögenswerten.
• Direktanleger müssen Haltungskosten wie Zinsen und Lagergebühren berücksichtigen, um die Nettorenditen genau zu berechnen.
• Die Kosten der Lagerhaltung können aufgrund ihrer Variabilität auf verschiedenen Finanzmärkten Arbitragemöglichkeiten schaffen.
• Die Terminpreisbildung berücksichtigt im Cost-of-Carry-Modell häufig Faktoren wie risikofreie Zinssätze, Lagerkosten und Convenience Yield.

Wie Kosten der Lagerhaltung Finanzinvestitionen beeinflussen

Kosten der Lagerhaltung können in mehreren Bereichen des Finanzmarktes ein Faktor sein. Daher variieren die Kosten der Lagerhaltung je nach den Kosten, die mit dem Halten einer bestimmten Position verbunden sind. Die Kosten der Lagerhaltung können auf den verschiedenen Märkten etwas unklar sein, was die Handelsnachfrage beeinflussen und Arbitragemöglichkeiten schaffen kann.

Erkundung des Cost-of-Carry-Modells für Terminkontrakte

Im Derivatemarkt für Futures und Forwards sind die Kosten der Lagerhaltung ein Bestandteil der Berechnung des zukünftigen Preises, wie unten notiert. Die mit einem physischen Rohstoff verbundenen Kosten der Lagerhaltung umfassen im Allgemeinen Ausgaben im Zusammenhang mit allen Lagerkosten, die ein Anleger über einen Zeitraum hinweg aufwendet, einschließlich Dinge wie Kosten für die physische Lagerung von Beständen, Versicherung und etwaige Verluste durch Veralterung.

Jeder Anleger kann einzigartige Haltungskosten haben, die seine Bereitschaft beeinflussen, Futures zu verschiedenen Preisen zu kaufen. Die Futures-Preisberechnung berücksichtigt auch den Convenience Yield, einen Vorteil des Haltens des Rohstoffs.

F = Se ^ ((r + s - c) × t)

Wobei:

F = der zukünftige Preis des Rohstoffs

S = der Kassapreis des Rohstoffs

e = die Basis des natürlichen Logarithmus, angenähert als 2,718

r = der risikofreie Zinssatz

s = die Lagerkosten, ausgedrückt als Prozentsatz des Kassapreises

c = der Convenience Yield

t = die Zeit bis zur Lieferung des Kontrakts, ausgedrückt als Bruchteil eines Jahres

Dieses Modell drückt die Beziehung zwischen verschiedenen Faktoren aus, die einen zukünftigen Preis beeinflussen.

Kosten der Lagerhaltung in verschiedenen Derivatemärkten

In anderen Derivatemärkten jenseits von Rohstoffen können ebenfalls viele andere Szenarien existieren. Verschiedene Märkte haben ihre eigenen Modelle, um die mit Derivaten verbundenen Preise zu berechnen und zu bewerten.

Jedes derivative Preisbildungsmodell, das einen zukünftigen Preis für einen Basiswert beinhaltet, wird einige Faktoren der Kosten der Lagerhaltung einbeziehen, falls diese existieren. Im Optionsmarkt für Aktien helfen das Binomiale Optionspreismodell und das Black-Scholes-Optionspreismodell dabei, Werte für Optionspreise für amerikanische bzw. europäische Optionen zu identifizieren.

Berechnung der Nettorenditen mit Haltungskosten

Über die Anlagemärkte hinweg werden Anleger auch auf Faktoren der Kosten der Lagerhaltung stoßen, die ihre tatsächlichen Nettorenditen einer Investition beeinflussen. Viele dieser Kosten ähneln den Ausgaben, die in derivative Preisgestaltungsszenarien als entgangen betrachtet werden.

Für Direktanleger ist die Einbeziehung von Haltungskosten in die Renditeberechnung entscheidend, da das Übersehen dieser Kosten die Renditen aufbläht. Es gibt mehrere Faktoren der Kosten der Lagerhaltung, die Anleger berücksichtigen sollten:

Margin: Die Nutzung von Margin kann Zinszahlungen erfordern, da Margin im Wesentlichen eine Kreditaufnahme ist. Daher müssten Zinsaufwendungen von den Gesamtrenditen abgezogen werden.

Leerverkauf: Beim Leerverkauf möchte ein Anleger möglicherweise entgangene Dividenden als eine Art Opportunitätskosten berücksichtigen.

Andere Kredite: Bei jeder Art von Investition mit geliehenen Mitteln können die Zinszahlungen für den Kredit als eine Art Haltungskosten betrachtet werden, die die Gesamtrendite verringern.

Handelsprovisionen: Alle Handelskosten, die mit dem Eingehen und Schließen einer Position verbunden sind, reduzieren die insgesamt erzielte Gesamtrendite.

Lagerung: In Märkten, in denen physische Lagerkosten mit einem Vermögenswert verbunden sind, müsste ein Anleger diese Kosten berücksichtigen. Bei physischen Rohstoffen sind Lagerung, Versicherung und Veralterung die Hauptkosten, die die Renditen schmälern.

Welche Auswirkungen haben Kosten der Lagerhaltung auf die Finanzmärkte?

Kosten der Lagerhaltung können auf den verschiedenen Märkten etwas unklar sein, was die Handelsnachfrage beeinflussen und Arbitragemöglichkeiten schaffen kann.

Wo passen Kosten der Lagerhaltung in die zukünftige derivative Preisgestaltung?

Jedes derivative Preisbildungsmodell, das einen zukünftigen Preis für einen Basiswert beinhaltet, wird einige Faktoren der Kosten der Lagerhaltung einbeziehen, falls diese existieren.

Welche Faktoren der Kosten der Lagerhaltung sollte ein Anleger berücksichtigen?

Anleger sollten Kosten der Lagerhaltung bei Margin, Leerverkäufen, Kreditaufnahme für Investitionen, Handelsprovisionen und Lagerkosten, die mit einem Vermögenswert verbunden sind, berücksichtigen.