Hebelwirkung

Was ist finanzielle Hebelwirkung und warum ist sie wichtig?

Wichtige Erkenntnisse

Finanzielle Hebelwirkung ist die Nutzung von geliehenem Geld, um potenzielle Anlageerträge zu steigern.
Unternehmen nutzen Hebelwirkung, um Wachstum, Akquisitionen und Betrieb zu finanzieren.
Investoren nutzen Hebelwirkung durch Instrumente wie Margin, Optionen und Futures.
Hebelwirkung erhöht sowohl potenzielle Renditen als auch potenzielle Verluste.
Übliche Verschuldungskennzahlen umfassen Schulden-zu-Eigenkapital und Schulden-zu-Vermögenswerten.

Was ist finanzielle Hebelwirkung?

Finanzielle Hebelwirkung ist die Praxis, Geld zu leihen, die Mittel zu investieren und zu planen, dass zukünftige Renditen höher sind als die Schuldendienstkosten. Auf diese Weise kann ein Unternehmen Schulden nutzen, um mehr Einnahmen zu erzielen, wenn auch mit einem Risiko. Hebelwirkung wird oft eingesetzt, wenn Unternehmen in sich selbst investieren, um Expansionen, Akquisitionen oder andere Wachstumsmethoden zu finanzieren. Es ist auch eine Anlagestrategie, die verschiedene Finanzinstrumente oder geliehenes Kapital nutzt, um die potenzielle Rendite einer Investition zu steigern.

Investopedia / Lara Antal

Wie finanzielle Hebelwirkung funktioniert

Hebelwirkung beinhaltet die Nutzung von Schulden oder geliehenem Kapital zur Durchführung einer Investition oder eines Projekts. Sie wird häufig verwendet, um die Eigenkapitalbasis eines Unternehmens zu stärken. Das Konzept der Hebelwirkung wird sowohl von Investoren als auch von Unternehmen genutzt:

Investoren nutzen Hebelwirkung, um die Renditen einer Investition signifikant zu steigern. Sie hebeln ihre Investitionen mit verschiedenen Instrumenten wie Optionen, Futures und Margin-Konten.

Unternehmen können Hebelwirkung nutzen, um ihre Vermögenswerte zu finanzieren. Sie können Fremdfinanzierung nutzen, um in Geschäftsabläufe zu investieren und Wachstum zu beeinflussen, anstatt Aktien auszugeben, um Kapital zu beschaffen.

Investoren, die sich nicht wohl dabei fühlen, Hebelwirkung direkt zu nutzen, können indirekt auf verschiedene Weise darauf zugreifen. Sie können in Unternehmen investieren, die im normalen Geschäftsverlauf Hebelwirkung einsetzen, um den Betrieb zu finanzieren oder zu erweitern, ohne ihren Kapitaleinsatz zu erhöhen.

Sinn und Ergebnis finanzieller Hebelwirkung ist es, die potenziellen Renditen eines Projekts zu vervielfachen. Die Hebelwirkung vervielfacht auch das potenzielle Abwärtsrisiko, falls die Investition nicht aufgeht. Das bedeutet, dass ein Unternehmen, eine Immobilie oder eine Investition als "hoch verschuldet" bezeichnet wird, wenn es mehr Schulden als Eigenkapital hat.

Wie man finanzielle Hebelwirkung berechnet

Eine ganze Reihe von finanziellen Hebelkennzahlen wird verwendet, um zu berechnen, wie viel Schulden ein Unternehmen einsetzt, um Gewinne zu maximieren.

Schuldenquote

Sie können die Hebelwirkung eines Unternehmens analysieren, indem Sie sein Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten berechnen. Diese Kennzahl gibt an, wie viele Schulden es zur Generierung seiner Vermögenswerte verwendet. Ein Unternehmen hat sich auf Hebelwirkung verlassen, um seine Vermögenswerte zu finanzieren, wenn die Schuldenquote hoch ist. Ein Verhältnis von 1,0 bedeutet, dass das Unternehmen 1 $ Schulden für jeden 1 $ Vermögenswerte hat. Es hat mehr Vermögenswerte als Schulden, wenn es niedriger als 1,0 ist, und es hat mehr Schulden als Vermögenswerte, wenn es höher als 1,0 ist.1

Schuldenquote = Gesamtschulden ÷ Gesamtvermögen\begin{aligned}&\textbf{Schuldenquote }\mathbf{=}\textbf{ Gesamtschulden }\mathbf{\div}\textbf{ Gesamtvermögen}\end{aligned}Schuldenquote = Gesamtschulden ÷ Gesamtvermögen

Sie verwenden alle Schulden, einschließlich kurz- und langfristiger Schuldinstrumente, wenn Sie diese Kennzahl berechnen.

Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E)

Sie können die Hebelwirkung messen, indem Sie streng darauf achten, wie Vermögenswerte finanziert wurden, anstatt darauf, was das Unternehmen besitzt. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) wird verwendet, um zu vergleichen, was das Unternehmen geliehen hat, im Vergleich zu dem, was es von privaten Investoren oder Aktionären aufgebracht hat.

Schulden-zu-Eigenkapital (D/E) Verhältnis = Gesamtschulden ÷ Gesamteigenkapital\begin{aligned}&\textbf{Schulden-zu-Eigenkapital (D/E) Verhältnis }\mathbf{=}\textbf{ Gesamtschulden }\mathbf{\div}\textbf{ Gesamteigenkapital}\end{aligned}Schulden-zu-Eigenkapital (D/E) Verhältnis = Gesamtschulden ÷ Gesamteigenkapital

Ein D/E-Verhältnis größer als 1,0 bedeutet, dass ein Unternehmen mehr Schulden als Eigenkapital hat, aber dies bedeutet nicht unbedingt, dass ein Unternehmen hoch verschuldet ist. Jedes Unternehmen und jede Branche arbeitet typischerweise auf eine bestimmte Weise, die ein höheres oder niedrigeres Verhältnis rechtfertigen kann.2

Startup-Technologieunternehmen haben möglicherweise Schwierigkeiten, Finanzierungen zu erhalten, und müssen sich oft an private Investoren wenden. Ein Schulden-zu-Eigenkapital-Verhältnis von 0,5 oder 1 $ Schulden für jeden 2 $ Eigenkapital könnte daher für diese Branche immer noch als hoch angesehen werden.

Schulden-zu-EBITDA-Verhältnis

Sie können die Schulden eines Unternehmens auch mit den Einnahmen vergleichen, die es in einem bestimmten Zeitraum erzielt, unter Verwendung seines Gewinns vor Einkommensteuer, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA). Das Schulden-zu-EBITDA-Verhältnis gibt an, wie viel Einkommen zur Verfügung steht, um Schulden abzuzahlen, bevor diese Betriebsausgaben vom Einkommen abgezogen werden.

Ein Unternehmen mit einem hohen Schulden-zu-EBITDA-Verhältnis trägt einen hohen Grad an Schulden im Vergleich zu dem, was das Unternehmen verdient. Je höher das Schulden-zu-EBITDA, desto mehr Hebelwirkung hat ein Unternehmen.3

Wichtig

Ein Problem bei der Verwendung von EBITDA ist, dass es keine genaue Abbildung der Gewinne ist. Es enthält keine Ausgaben, die berücksichtigt werden müssen. Es ist eine nicht GAAP-konforme Kennzahl, die einige Unternehmen verwenden, um den Anschein höherer Rentabilität zu erwecken.

Eigenkapitalmultiplikator

Schulden werden im Eigenkapitalmultiplikator nicht direkt berücksichtigt, sind aber inhärent enthalten, da Gesamtvermögen und Gesamteigenkapital jeweils eine direkte Beziehung zu Gesamtschulden haben.

Der Eigenkapitalmultiplikator versucht, das Eigenkapitalgewicht eines Unternehmens zu verstehen, indem analysiert wird, wie Vermögenswerte finanziert wurden. Ein Unternehmen mit einem niedrigen Eigenkapitalmultiplikator hat einen großen Teil seiner Vermögenswerte mit Eigenkapital finanziert. Es ist nicht hoch verschuldet.

Eigenkapitalmultiplikator = Gesamtvermögen ÷ Gesamteigenkapital\begin{aligned}\textbf{Eigenkapitalmultiplikator }\mathbf{=}\textbf{ Gesamtvermögen }\mathbf{\div}\textbf{ Gesamteigenkapital}\end{aligned}Eigenkapitalmultiplikator = Gesamtvermögen ÷ Gesamteigenkapital

Die DuPont-Analyse verwendet den Eigenkapitalmultiplikator, um die finanzielle Hebelwirkung zu messen. Sie können den Eigenkapitalmultiplikator berechnen, indem Sie das Gesamtvermögen eines Unternehmens durch sein Gesamteigenkapital teilen. Multiplizieren Sie dann die Gesamthebelwirkung mit dem Gesamtvermögensumschlag und der Gewinnspanne, um die Eigenkapitalrendite zu ermitteln.

Der Eigenkapitalmultiplikator beträgt 2,0 oder 500 Mio. $ ÷ 250 Mio. $, wenn ein öffentliches Unternehmen ein Gesamtvermögen von 500 Mio. $ und ein Eigenkapital von 250 Mio. $ hat. Dies zeigt, dass das Unternehmen die Hälfte seiner Vermögenswerte mit Eigenkapital finanziert hat.4

Sein Eigenkapitalmultiplikator wäre jedoch 5,0, wenn es 500 Mio. $ an Vermögenswerten und 100 Mio. $ an Eigenkapital hätte. Größere Eigenkapitalmultiplikatoren deuten darauf hin, dass weitere Untersuchungen erforderlich sind, da möglicherweise mehr finanzielle Hebelwirkung eingesetzt wird.

Grad der finanziellen Hebelwirkung (DFL)

Fundamentalanalysten können auch das Verhältnis des Grads der finanziellen Hebelwirkung (DFL) verwenden. Der DFL wird berechnet, indem die prozentuale Veränderung des Gewinns pro Aktie (EPS) eines Unternehmens durch die prozentuale Veränderung seines Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) über einen Zeitraum geteilt wird.

Grad der finanziellen Hebelwirkung =% Veränderung des Gewinns pro Aktie÷ % Veränderung des EBIT\begin{aligned}\textbf{Grad der finanziellen Hebelwirkung }&\mathbf{=\%}\textbf{ Veränderung des Gewinns pro Aktie}\\&\mathbf{\div\ \%}\textbf{ Veränderung des EBIT}\end{aligned}Grad der finanziellen Hebelwirkung =% Veränderung des Gewinns pro Aktie÷ % Veränderung des EBIT

Das Ziel des DFL ist es zu verstehen, wie empfindlich der EPS eines Unternehmens auf Veränderungen des Betriebsergebnisses reagiert. Ein höheres Verhältnis deutet auf einen höheren Grad an Hebelwirkung hin, und ein Unternehmen mit einem hohen DFL wird wahrscheinlich volatilere Gewinne aufweisen.5

Verbraucherverschuldungsquote

Diese Formeln werden verwendet, um die Nutzung von Hebelwirkung eines Unternehmens für seinen Betrieb zu bewerten, aber Haushalte können ebenfalls Hebelwirkung nutzen, indem sie Schulden aufnehmen und ihr persönliches Einkommen zur Deckung der Zinszahlungen verwenden.

Die Verbraucherverschuldung wird berechnet, indem die Schulden eines Haushalts durch sein verfügbares Einkommen geteilt werden. Haushalte mit einer höheren berechneten Verbraucherverschuldung haben einen hohen Grad an Schulden im Vergleich zu dem, was sie verdienen, und sind daher hoch verschuldet.

Verbraucher könnten es schließlich schwierig finden, Kredite zu erhalten, wenn ihre Verbraucherverschuldung zu hoch wird. Kreditgeber legen oft Schulden-zu-Einkommens-Grenzen fest, wenn Haushalte Hypothekendarlehen beantragen.

Kurzer Fakt

Finanzkennzahlen sind am wertvollsten, wenn sie im Zeitverlauf oder im Vergleich zu Wettbewerbern betrachtet werden. Verschiedene Branchen können unterschiedliche Finanzierungsstrukturen rechtfertigen, wenn Sie die Verschuldungskennzahlen unterschiedlicher Unternehmen analysieren.

Vorteile und Nachteile der finanziellen Hebelwirkung

Finanzielle Hebelwirkung bringt sowohl Vor- als auch Nachteile mit sich.

Vorteile

Einige Investoren und Händler nutzen Hebelwirkung, um Gewinne zu verstärken. Geschäfte können exponentiell lohnender werden, wenn Ihre Anfangsinvestition durch zusätzliches Anfangskapital multipliziert wird. Die Nutzung von Hebelwirkung ermöglicht es Ihnen auch, auf teurere Anlageoptionen zuzugreifen, die Sie sonst mit einem geringen Anfangskapital nicht hätten.

Hebelwirkung wird am besten in kurzfristigen, risikoarmen Situationen eingesetzt, in denen hohe Kapitalbeträge erforderlich sind. Ein Wachstumsunternehmen könnte einen kurzfristigen Kapitalbedarf haben, der zu einer starken mittel- bis langfristigen Wachstumschance bei Akquisitionen oder Übernahmen führt.

Hebelwirkung ermöglicht es klugen Unternehmen, Chancen zu idealen Zeitpunkten zu nutzen, um ihre gehebelte Position schnell zu verlassen, anstatt zusätzliches Kapital für riskante Unternehmungen zu verwenden.

Nachteile

Wenn Anlagerenditen durch Hebelwirkung verstärkt werden können, so können auch Verluste verstärkt werden. Die Nutzung von Hebelwirkung kann zu einem viel höheren Abwärtsrisiko führen, manchmal zu Verlusten, die größer sind als Ihre anfängliche Kapitalanlage.

Makler und Kontrakthändler verlangen oft Gebühren, Aufschläge und Margensätze. Sie verlangen, dass Sie ein Margin-Konto mit einem bestimmten Saldo führen. Sie bleiben dennoch für zusätzliche Gebühren verantwortlich, wenn Sie bei Ihrem Trade verlieren.

Hebelwirkung hat auch den potenziellen Nachteil, komplex zu sein. Investoren müssen sich ihrer finanziellen Positionen und der Risiken bewusst sein, die sie eingehen, wenn sie eine gehebelte Position eingehen. Dies erfordert möglicherweise zusätzliche Aufmerksamkeit für das eigene Portfolio und die Einzahlung zusätzlichen Kapitals, falls das Handelskonto nicht über ausreichende Mittel gemäß den Anforderungen des Brokers verfügt.

Kann Renditen verstärken und Potenzial für große Gewinne schaffen

Senkt Eintrittsbarrieren, indem es Investoren ermöglicht, auf teurere Handelsmöglichkeiten zuzugreifen

Eine strategische Möglichkeit für Unternehmen, kurzfristige Finanzierungsbedürfnisse für Akquisitionen oder Übernahmen zu decken

Kann das Abwärtspotenzial verstärken, indem es Potenzial für Verluste und erhöhte Schulden schafft

Teurer als andere Handelsarten

Führt zu Gebühren, Margensätzen und Vertragsprämien, unabhängig vom Erfolg des Handels

Komplexer, da der Handel möglicherweise zusätzliches Kapital und Zeit basierend auf den Portfolioanforderungen erfordert

Finanzielle Hebelwirkung vs. Margin

Margin ist eine spezielle Art von Hebelwirkung, bei der vorhandenes Bargeld oder Wertpapiere als Sicherheit verwendet werden, um die Kaufkraft auf den Finanzmärkten zu erhöhen. Margin ermöglicht es Ihnen, Geld von einem Makler zu einem festen Zinssatz zu leihen, um Wertpapiere, Optionen oder Futures-Kontrakte zu kaufen, in Erwartung erheblich hoher Renditen.

Sie können Margin nutzen, um Hebelwirkung zu erzeugen, und Ihre Kaufkraft um den Gesamtbetrag auf Ihrem Margin-Konto erhöhen. Sie hätten eine 1:10-Marge oder eine 10-fache Hebelwirkung, wenn Sie 1.000 $ Sicherheiten benötigen, um Wertpapiere im Wert von 10.000 $ zu kaufen.

Beispiel für finanzielle Hebelwirkung

Betrachten Sie ein Unternehmen, das mit einer Investition von 5 Millionen $ von Investoren gegründet wurde. Dieses Eigenkapital ist Geld, das das Unternehmen für den Betrieb verwenden kann.

Wenn das Unternehmen zusätzliche 20 Millionen $ leiht, hat es jetzt 25 Millionen $, um in Geschäftsabläufe und Wachstumschancen zu investieren. Dies erhöht die potenziellen Renditen des Unternehmens, erhöht aber auch das Risiko, da es die Schulden zurückzahlen muss, unabhängig davon, ob die Investition erfolgreich ist.

Unternehmen nutzen oft Hebelwirkung, indem sie Anleihen ausgeben oder Kredite aufnehmen, um Expansionen, Akquisitionen, Gerätekäufe oder neue Projekte zu finanzieren. Diese Strategie funktioniert am besten, wenn die Rendite aus den geliehenen Mitteln die Kosten der Schulden übersteigt.

Erklärt wie für ein fünfjähriges Kind

Finanzielle Hebelwirkung bedeutet, geliehenes Geld zu verwenden, um zu investieren, damit Sie potenziell eine größere Rendite erzielen können, als mit Ihrem eigenen Geld allein. Es kann Gewinne steigern, aber es erhöht auch das Risiko größerer Verluste.

Wie wird finanzielle Hebelwirkung berechnet?

Finanzielle Hebelwirkung kann auf verschiedene Weise berechnet werden. Eine Reihe von Finanzkennzahlen, die als Verschuldungskennzahlen bezeichnet werden, analysieren den Grad der Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu verschiedenen Vermögenswerten. Die beiden häufigsten finanziellen Hebelkennzahlen sind Schulden-zu-Eigenkapital (Gesamtschulden/Gesamteigenkapital) und Schulden-zu-Vermögenswerten (Gesamtschulden/Gesamtvermögen).

Was ist eine gute finanzielle Hebelkennzahl?

Ein Schulden-zu-Eigenkapital-Verhältnis größer als eins bedeutet im Allgemeinen, dass ein Unternehmen beschlossen hat, mehr Schulden aufzunehmen, anstatt sich durch Aktionäre zu finanzieren. Dies ist nicht grundsätzlich schlecht, aber das Unternehmen könnte ein höheres Risiko aufgrund inflexibler Schuldenverpflichtungen haben. Das Unternehmen muss mit ähnlichen Unternehmen in derselben Branche oder anhand seiner historischen Finanzdaten verglichen werden, um festzustellen, ob es eine gute Verschuldungskennzahl hat.

Warum ist finanzielle Hebelwirkung wichtig?

Finanzielle Hebelwirkung ist wichtig, weil sie Chancen für Investoren und Unternehmen schafft. Diese Chance ist mit hohem Risiko für Investoren verbunden, da Hebelwirkung Verluste in Abschwüngen verstärkt. Hebelwirkung schafft mehr Schulden, die schwer zu bezahlen sein können, wenn die folgenden Jahre für Unternehmen eine Verlangsamung mit sich bringen.