Highclose

High Close: Was es bedeutet, Beispiel, Missbrauch

Was ist ein High Close?

Ein High Close ist eine Handelsstrategie, die Aktienmanipulatoren anwenden. Dabei werden in den letzten Minuten des Handels kleine Geschäfte zu hohen Preisen getätigt, um den Eindruck zu erwecken, die Aktie hätte sich sehr gut entwickelt.

Wichtige Erkenntnisse

Ein High Close ist eine Aktienmanipulationstaktik, bei der in den letzten Minuten des Handels kleine Geschäfte zu hohen Preisen getätigt werden.
Die Anwendung eines High Close ist besonders bei Aktien mit geringer Liquidität und einem hohen Maß an Informationsasymmetrie beliebt.
Indikatoren wie Candlestick-Charts können Anlegern helfen festzustellen, ob es Handelsmanipulationen gab.

Verstehen eines High Close

Ein High Close tritt am Ende einer Handelssitzung an den Finanzmärkten auf. Der Schlusskurs ist der Preis des letzten Handels vor dem Ende der Handelssitzung. Diese Preise werden verwendet, um traditionelle Linienaktiencharts zu erstellen. Sie werden auch zur Berechnung gleitender Durchschnitte verwendet.

Da Schlusskurse weithin beobachtet werden, können sie von Händlern manipuliert werden, um den Anschein einer Rallye bei einer Aktie zu erwecken. Diese Praxis, bekannt als High Close, ist besonders bei Micro-Cap-Aktien mit begrenzter Liquidität verbreitet (da weniger Dollarvolumen erforderlich ist, um den Preis nach oben zu treiben). Schlusskurse können auch den Preis von Aktienderivaten in die Höhe treiben, die die Grundlage dieses Derivats bilden könnten. Ebenso werden Nettoinventarwerte von Investmentfonds ebenfalls anhand von Schlusskursen berechnet.

Die meisten Manipulationen durch High Close finden am Ende eines Monats oder Quartals statt. Aktien mit geringer Liquidität und einem hohen Maß an Informationsasymmetrie sind besonders anfällig für Manipulationen.

Besondere Überlegungen

Ein Bericht von 2000 mit dem Titel "High Closing" von Joel Fried, einem Wirtschaftswissenschaftler der University of Western Ontario, stellte fest, dass ein High Close "keine materiellen wirtschaftlichen Konsequenzen" habe, solange mehrere Anleger auf der Grundlage von Fundamentaldaten handelten, also die Aktie kauften oder verkauften.1

Händler sollten vorsichtig sein, wenn sie Schlusskurse als Maßstab für den Erfolg von Micro- und Small-Cap-Aktien verwenden, und stattdessen Candlestick-Charts und andere Indikatoren zur weiteren Einsicht heranziehen. Da Schlusskurse von den meisten ernsthaften Anlegern beobachtet werden, hoffen Aktienmanipulatoren, einen Hype um eine bestimmte Aktie zu erzeugen, um Investoren anzulocken.

High Close und Aktienmanipulationen

Aktienmanipulation ist die Handlung, den Preis eines Wertpapiers künstlich zu erhöhen oder zu senken – eine Praxis, die auch den High Close umfasst. Diese Manipulationen sind eine Form des illegalen Handels, die zu persönlichem Gewinn führt.2

Obwohl illegal, ist es für Aufsichtsbehörden oft schwer, diese Manipulationen zu erkennen. Der Manipulator hält sich in der Regel an Aktien kleinerer Unternehmen, da es viel einfacher ist, deren Aktienkurse zu manipulieren. Pennystocks bieten häufigere Ziele im Vergleich zu mittelgroßen und großen Unternehmen, die von Analysten genauer beobachtet werden. Aktienmanipulation wird auch als Kursmanipulation, Marktmanipulation oder einfach als Manipulation bezeichnet.

Neben dem High Close gibt es weitere Arten von Manipulationen, wie das Pump and Dump, die am häufigsten verwendete Manipulation, bei der eine Micro-Cap-Aktie künstlich in die Höhe getrieben und dann verkauft wird, sodass spätere Anleger auf den Verlusten sitzen bleiben. Es gibt auch das Poop and Scoop, das Gegenteil von Pump and Dump, das möglicherweise seltener vorkommt, da es viel schwieriger ist, den Ruf eines soliden Unternehmens mit gutem Ruf zu beschmutzen, als den Ruf eines unbekannten Unternehmens aufzubessern.

Wichtig

High Closing ist eine Form der Aktienmanipulation und kann bei Missbrauch gegen aufsichtsrechtliche Vorschriften verstoßen.

Beispiel für einen High Close

Angenommen, der Aktienkurs von Unternehmen ABC wird zu Beginn eines Handelstages mit 0,30 $ gehandelt. In den letzten zehn Wochen betrug der Schlusskurs 0,32 $. Händler XYZ nimmt eine Position in dem Unternehmen ein und wettet, dass der Kurs in den kommenden Wochen auf 1 $ steigen wird. In den letzten Minuten vor Börsenschluss kauft XYZ große Mengen der Aktie von ABC. Da ABC bereits nur eine begrenzte Liquidität hat, hat die Handlung des Händlers zur Folge, dass der Kurs auf 0,60 $ steigt.

Der Aktienkurs von ABC ist um 100 Prozent in die Höhe geschossen, und andere Händler von Micro-Cap-Aktien steigen nach Beobachtung der Kursbewegung in ABC ein. Am nächsten Tag verkauft XYZ ABC am Markt, bevor es am Ende des Tages wieder zurückkauft. XYZ wiederholt den High Close zwei Tage hintereinander, weitere Händler kaufen ABC, und nach zwei Tagen überschreitet der Kurs von ABC mühelos die 1 $-Marke.

Missbrauch eines High Close

Im Jahr 2014 klagte die SEC das Hochfrequenzhandelsunternehmen Athena Capital Research an, "in einem Zeitraum von sechs Monaten an fast jedem Handelstag in den letzten zwei Sekunden eine große Anzahl aggressiver, schnell aufeinanderfolgender Geschäfte getätigt zu haben, um die Schlusskurse Tausender an der NASDAQ notierter Aktien zu manipulieren."3

Die Geschäfte fanden zwischen Juni und Dezember 2009 statt, und das Ziel von Athena war es, die verfügbare Liquidität für diese Aktien zu erhöhen und ihre Kurse nach oben zu treiben, um von ihrer Position in diesen Aktien zu profitieren. Um ihr Ziel zu erreichen, verwendete Athena einen Algorithmus namens Gravy, der Kauf- und Verkaufsaufträge für die Aktie abwickelte. Gravy machte ab Juni 2009 bis Dezember desselben Jahres mehr als 70 Prozent des gesamten Handelsvolumens für diese Aktien in den letzten Sekunden des Handels an der NASDAQ aus. Athena musste schließlich 1 Million US-Dollar als Strafe zahlen, um die Anschuldigungen beizulegen.3

Joel Fried. "High Closing", Seite 1. Department of Economics, University of Western Ontario, November 2000.

Financial Industry Regulatory Authority. "Rule 2020. Use of Manipulative, Deceptive or Other Fraudulent Devices." Abgerufen am 28. Januar 2021.

U.S. Securities and Exchange Commission. "SEC Charges New York-Based High Frequency Trading Firm With Fraudulent Trading to Manipulate Closing Prices." Abgerufen am 28. Januar 2021.

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