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Wichtige Erkenntnisse

• Ein heißer Börsengang zieht starkes Investoreninteresse an und ist oft überzeichnet.
• Die Nachfrage nach heißen Börsengängen treibt anfängliche Aktienkurssteigerungen, die möglicherweise nicht nachhaltig sind.
• Investmentbanken übernehmen die Emission heißer Börsengänge, helfen bei der Festlegung von Aktienkursen und Marketingstrategien.
• Unterbewertete heiße Börsengänge können beim Markteintritt einen rasanten Kursanstieg verzeichnen.
• Der Börsengang von Facebook galt zunächst als heiß, hatte aber anfangs Schwierigkeiten, seinen Emissionskurs zu halten.

Was ist ein heißer Börsengang?

Ein heißer Börsengang ist ein Börsengang mit bemerkenswertem Hype und großer Nachfrage, der oft zu einer Überzeichnung führt. Investoren werden von diesen mit Spannung erwarteten Börsengängen aufgrund des Potenzials für sofortige Gewinne angezogen, da die Aktienkurse beim Marktdebüt tendenziell steigen. Unternehmen arbeiten in der Regel mit Banken zusammen, um heiße Börsengänge zu übernehmen, um die Aktienpreise und -mengen zu bestimmen und den Zustrom an Investoreninteresse effizient zu bewältigen.

Prominente Beispiele wie der Börsengang von Facebook zeigen, wie diese Angebote große Aufmerksamkeit erregen und die Marktdynamik schnell verändern können. Trotz der anfänglichen Aufregung können diese Börsengänge jedoch riskante Investitionen sein, da die Kurse nach der Eröffnung wahrscheinlich stark schwanken.

Die Mechanismen hinter heißen Börsengängen verstehen

Private Unternehmen, die an die Börse gehen wollen, tun dies oft, indem sie Aktien über einen Börsengang ausgeben. Sie können in kurzer Zeit erhebliche Geldsummen aufbringen, insbesondere wenn die Emission die öffentliche Aufmerksamkeit erregt und zu einem heißen Börsengang wird. Ein Börsengang gibt einem Privatunternehmen die Möglichkeit, von der Nachfrage der Öffentlichkeit nach seinen Aktien zu profitieren.

Der erste Schritt besteht darin, dass das Unternehmen mindestens eine Investmentbank als Emissionsbank findet. Die Emissionsbank(en) vermarktet den Börsengang und hilft dem Unternehmen bei der Festlegung eines Kurses pro Aktie. Die Banken übernehmen eine bestimmte Anzahl von Aktien, die sie ihren Käufern anbieten, bei denen es sich entweder um institutionelle oder private Anleger handelt. Die Banken erhalten einen Teil der Verkaufserlöse als Gebühr, die als Emissionsspanne bezeichnet wird.

Börsengänge gelten als heiß, wenn sie große mediale Aufmerksamkeit erregen, was zu großem Interesse von Investoren führen kann. Durch den heißen Börsengang können Unternehmen in kurzer Zeit viel Kapital aufnehmen. Dies ermöglicht es ihnen, Schulden zu tilgen, den Betrieb zu finanzieren und Geld für zukünftiges Wachstum zurückzulegen.

Die erhöhte Nachfrage nach Aktien bei einem heißen Börsengang führt oft zu einem starken Kursanstieg kurz nach Handelsbeginn. Dieser plötzliche Kursanstieg ist oft nicht nachhaltig, was bedeutet, dass der Kurs fällt. Dieses Muster kann erhebliche Auswirkungen auf den Markt selbst haben.

Starke Kursbewegungen können die Erstaktionäre nach Handelsbeginn am Sekundärmarkt beeinträchtigen. Emissionsbanken können Stammkunden bei der Zuteilung von Aktien eines heißen Börsengangs bevorzugen, sodass sie ein gewisses Risiko tragen, wenn sie die Aktie überbewerten.

Wichtig

Ein heißer Börsengang ist für Anleger keine garantierte Gewinnchance, da der Hype für den Anleger nicht die erhofften Früchte trägt.

Die Nuancen heißer Börsengänge navigieren

Heiße Börsengänge sprechen Anleger an, die erwarten, dass die Nachfrage nach Aktien die Anzahl der angebotenen Aktien übersteigt. Börsengänge mit höherer Nachfrage als Angebot gelten als überzeichnet und sind daher ein Ziel für kurzfristige Spekulanten sowie für diejenigen, die eine langfristige Chance im Halten der Aktien sehen.

Da ein heißer Börsengang wahrscheinlich überzeichnet ist, erlauben Unternehmen ihren Emissionsbanken oft, das Emissionsvolumen zu erhöhen, um mehr Anleger aufzunehmen und mehr Geld zu verdienen.

Emissionsbanken müssen die Größe des Börsengangs mit dem angemessenen Preis für das Interesse an der Emission abwägen. Wenn dies richtig gemacht wird, maximiert dieser Ausgleich den Gewinn für das Unternehmen und seine Emissionsbanken.

Wenn ein heißer Börsengang unterbewertet ist, wird er in der Regel einen rasanten Kursanstieg verzeichnen, nachdem die Aktien auf den Markt kommen und der Markt sich an die hohe Nachfrage anpasst. Eine Überbewertung des Börsengangs kann zu einem schnellen Kursverfall führen, auch wenn der höhere Preis der Emissionsbank nützt, die die Aktie ausgibt, da sie nur beim Erstausgabe Geld verdient.

Kurze Tatsache

Unternehmen haben andere Möglichkeiten, an die Börse zu gehen, darunter ein Direct Listing oder ein direktes öffentliches Angebot.

Beispiel aus der Praxis für einen heißen Börsengang

Der Börsengang des Social-Media-Riesen Facebook gilt allgemein als heißer Börsengang. Anfang 2012 deuteten Analysten an, dass sein lang erwarteter Börsengang, mit dem rund 10,6 Milliarden US-Dollar durch den Verkauf von über 337 Millionen Aktien zu 28 bis 35 US-Dollar pro Aktie eingenommen werden sollten, ein derart großes Interesse von Investoren hervorrufen könnte.

Diese Analysten sagten einen überzeichneten Börsengang voraus.

Als der Markt am 18. Mai 2012 öffnete, zeigte das Investoreninteresse eine höhere Nachfrage nach den Aktien des Unternehmens als angeboten. Um den überzeichneten Börsengang zu nutzen und die Investorennachfrage zu befriedigen, erhöhte Facebook die Anzahl der Aktien auf 421 Millionen. Gleichzeitig erhöhte es die Preisspanne auf 34 bis 38 US-Dollar pro Aktie.

Facebook und seine Emissionsbanken erhöhten effektiv sowohl das Angebot als auch den Preis der Aktien, um der Nachfrage gerecht zu werden, und verringerten so ihre Überzeichnung.

Es wurde jedoch schnell klar, dass Facebook zu seinem Emissionskurs nicht überzeichnet war, da die Aktie in den ersten vier Handelsmonaten stark fiel. Die Aktie notierte erst am 31. Juli 2013 wieder über ihrem Emissionskurs.