Händlerbank

Dealer Bank: Was es ist, wie es funktioniert, FAQs

Was ist eine Händlerbank?

Eine Händlerbank ist eine Geschäftsbank, die zum Kauf und Verkauf von Staatsanleihen berechtigt ist. Beispiele für solche Wertpapiere sind Bundes- und Kommunalanleihen, die zur Finanzierung verschiedener öffentlicher Initiativen wie Infrastrukturausgaben und allgemeine Staatsausgaben verwendet werden.

Händlerbanken in den USA müssen sich beim Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) registrieren lassen, einer Selbstregulierungsorganisation, die unter der Aufsicht der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) arbeitet.1 Viele andere Länder nutzen ebenfalls ein Primary-Dealer-System, um Staatsanleihen von ihren jeweiligen Zentralbanken zu kaufen.

Wichtige Erkenntnisse

Eine Händlerbank ist eine Art von Bank, die Wertpapiere kauft und verkauft.
Händlerbanken betreiben auch kommerzielle Bankgeschäfte wie die Vergabe von Krediten und die Annahme von Einlagen.
Broker-Dealers (BDs) sind eine Art von Händlerbank, die auch Aufträge für Kunden ausführt.
Bestimmte Händlerbanken, bekannt als „Primary Dealer“, sind ausschließlich berechtigt, US-Staatsschuldtitel direkt von der Federal Reserve zu kaufen.
Primary Dealer agieren auch, um Staatsanleihen von ihren jeweiligen Zentralbanken in anderen Ländern zu vertreiben.

Wie Händlerbanken arbeiten

Händlerbanken spielen eine wichtige Rolle auf den Kapitalmärkten, da sie zur Erleichterung der Mittelbeschaffungsaktivitäten der Regierung beitragen. Wenn eine Kommunalregierung Mittel durch die Ausgabe einer Kommunalanleihe beschaffen möchte, kann sie diese Anleihe an ein Netzwerk von Händlerbanken verkaufen, die diese Wertpapiere dann wiederum an die Anlegeröffentlichkeit weiterverkaufen. Die Kunden der Händlerbank können von großen institutionellen Anlegern wie Pensionsfonds und anderen Finanzunternehmen bis hin zu einzelnen Privatanlegern reichen.

Händlerbanken erzielen ihren Gewinn, indem sie den Wiederverkaufspreis der von ihnen gekauften Staatsanleihen erhöhen. Andererseits gehen sie auch das Risiko ein, diese Wertpapiere nicht zu einem profitablen Preis verkaufen zu können. In diesem Sinne fungieren sie als eine Art Wiederverkäufer der Staatsschuldtitel und überbrücken die Kluft zwischen der Regierung und der Anlegeröffentlichkeit.

Gleichzeitig sind Händlerbanken auch in traditionellen Bankgeschäften tätig, wie der Annahme von Kundeneinlagen und der Kreditvergabe an Unternehmen und Privatpersonen. Dies bedeutet, dass sie über andere Einnahmequellen verfügen, wie zum Beispiel die Zinserträge aus Hypotheken, Kreditlinien und Kreditkarten.

Besondere Überlegungen

Der Begriff „Händlerbank“ kann auch im weiteren Sinne verwendet werden, um Banken zu bezeichnen, die Wertpapiere aus ihrem eigenen Portfolio (oft im Auftrag von Kunden) verkaufen, unabhängig davon, ob diese Wertpapiere von einer staatlichen Stelle gekauft wurden. Diese werden manchmal als Broker-Dealers (BDs) bezeichnet.

Beispielsweise kaufen und verkaufen einige Händlerbanken collateralized debt obligations (CDOs) und andere derivative Produkte. Diese Arten von Wertpapieren tragen in der Regel ein viel höheres Risiko als Staatsanleihen und haben oft relativ wenige Kunden.

Dies kann es schwierig machen, diese Wertpapiere genau zu bewerten, was gelegentlich zu erheblichen Verlusten führt.

Wichtig

Während der Finanzkrise 2007-2008 erlitten viele Händlerbanken erhebliche Verluste aufgrund plötzlicher Wertverluste von CDOs, die mit dem damals einbrechenden Immobiliensektor verbunden waren.

Primary Dealers

Bekannte Beispiele für Händlerbanken sind J.P. Morgan Securities LLC (JPM), Bank of America Securities, Inc. (BAC) und Wells Fargo Securities, LLC (WFC).2 Zusätzlich zu ihren regulären Geschäftsbankaktivitäten kaufen und verkaufen diese Banken alle Staatsanleihen, wie die von Landes- und Kommunalverwaltungen ausgegebenen Anleihen.

Darüber hinaus gehören diese Banken zu einer elitären Gruppe von etwa zwei Dutzend Institutionen, die berechtigt sind, US-Staatsschulden direkt von der Federal Reserve zu kaufen.3 Diese Gruppe, gemeinsam als „Primary Dealer“ bekannt, spielt eine Art Großhandelsrolle für US-Staatsschulden auf der ganzen Welt. Aufgrund der zentralen Stellung des US-Dollars (USD) in der Weltwirtschaft sind diese Prime Dealer wichtige Institutionen im globalen Bankensystem.

Ein Primary Dealer muss Mindestkapitalanforderungen erfüllen, die von 50 Millionen US-Dollar für Nichtbanken bis zu 1 Milliarde US-Dollar an Tier-1-Kapital für Banken reichen.4 Broker-Dealer, die einen Platz im Primary-Dealer-System beantragen, müssen sich bei der Securities and Exchange Commission (SEC) oder der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) registrieren lassen.

Tipp

Die Fed sammelt Daten von den Primary Dealern und veröffentlicht Berichte für die Öffentlichkeit, die das Volumen der Emission von Bundesanleihen dokumentieren.

Was ist ein Broker-Dealer?

Ein Broker-Dealer (BD) ist ein Finanzunternehmen, das Wertpapiere von seinem eigenen Konto für den eigenen Eigenhandel oder im Auftrag seiner Kunden handelt. Ein Broker-Dealer kann daher je nach den Umständen sowohl als Principal als auch als Agent bei einem Trade auftreten.

Was ist ein Dealer Account?

Ein Dealer Account bezieht sich auf das Portfolio oder die Bestände einer Händlerbank. Für Primary Dealer kann dies auch ein bei der Zentralbank eingerichtetes Konto zum Kauf von Treasuries umfassen.

Was ist der Unterschied zwischen einem Broker und einem Dealer?

Im Allgemeinen handelt ein Broker im Namen eines Kunden als Agent, um einen Kauf- oder Verkaufsauftrag mit einem interessierten Verkäufer oder Käufer zu vermitteln, je nach Fall. Ein Dealer hingegen handelt mit Kunden Wertpapiere von seinem eigenen Konto, wo er als Principal auftritt.

Wie verdienen Primary Dealer Geld?

Primary Dealer kaufen Staatsanleihen direkt, um diese Anleihen mit einem leichten Aufschlag an Anleger weiterzuverkaufen, was ihre Gewinnerzielung darstellt.

Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB). "Overview of MSRB Rules," Seite 1. Zugriff am 21. Dez. 2021.

Federal Reserve Bank of New York. "Primary Dealers," Klicken Sie auf "Current List, Additions, Removals & Name Changes." Zugriff am 21. Dez. 2021.

Federal Reserve Bank of New York. "Primary Dealers." Zugriff am 21. Dez. 2021.

Federal Reserve Bank of New York. "FAQs About the New York Fed's Counterparty Framework for Market Operations." Zugriff am 21. Dez. 2021.

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