Idiosynkratisches Risiko

Was ist idiosynkratisches Risiko?

Idiosynkratisches Risiko ist das Risiko, das einem Vermögenswert (z. B. einer bestimmten Aktie eines Unternehmens), einer Gruppe von Vermögenswerten (z. B. einem bestimmten Sektor) oder in einigen Fällen einer bestimmten Anlageklasse (wie besicherte Hypothekenverbindlichkeiten) eigen ist. Idiosynkratisches Risiko wird auch als spezifisches Risiko oder unsystematisches Risiko bezeichnet.

Das Gegenteil von idiosynkratischem Risiko ist das systematische Risiko, das Gesamtrisiko, das alle Vermögenswerte betrifft, wie Schwankungen am Aktienmarkt, Zinssätze oder das gesamte Finanzsystem.

Wichtige Erkenntnisse

• Idiosynkratische Risiken können sich negativ auf ein einzelnes Wertpapier oder eine sehr spezifische Gruppe von Vermögenswerten auswirken.
• Es wird auch als spezifisches oder unsystematisches Risiko bezeichnet.
• Bestimmte Wertpapiere haben von Natur aus ein höheres idiosynkratisches Risiko als andere.
• Idiosynkratisches Risiko kann im Allgemeinen durch Diversifizierung eines Portfolios gemindert werden.
• Das Gegenteil von idiosynkratischem Risiko ist das systematische Risiko, das sich auf breitere Trends bezieht, die das gesamte Finanzsystem oder einen sehr breiten Markt betreffen.
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• Investopedia / Zoe Hansen

Idiosynkratisches Risiko verstehen

Idiosynkratische Risiken sind die Faktoren, die einen Vermögenswert auf mikroökonomischer Ebene beeinflussen. Mikroökonomische Faktoren wirken sich auf einen begrenzten oder kleinen Teil der gesamten Wirtschaft aus, während makroökonomische Kräfte größere Segmente der Wirtschaft beeinflussen.

Risiken im Zusammenhang mit Unternehmensführung, Anlagestrategie und Betrieb sind alles idiosynkratische Risiken. Weitere Beispiele können der geografische Standort der Geschäftstätigkeit und die Unternehmenskultur sein. In Bezug auf Branche oder Sektor wäre ein Beispiel für idiosynkratisches Risiko für Coffeeshops ein Wetterereignis, das zu einem Kaffeemangel führt.

Ebenso wäre die Möglichkeit eines Streiks von Piloten oder Mechanikern ein idiosynkratisches Risiko für Fluggesellschaften.

Arten von idiosynkratischem Risiko

Geschäftsrisiko ist ein idiosynkratisches Risiko, das mit der Art eines Geschäfts sowie seiner Wettbewerbslandschaft und seinem Markt verbunden ist.

Operationelles Risiko entsteht zum Beispiel, wenn eine Maschine ausfällt, eine Fabrik Feuer fängt oder ein wichtiger Mitarbeiter das Unternehmen verlässt.

Finanzielles Risiko bezieht sich auf die spezifische Kapitalstruktur und finanzielle Risiken eines Unternehmens.

Regulierungs-/Rechtsrisiko hängt mit der Möglichkeit neuer Gesetze oder Vorschriften zusammen, die die Rentabilität eines Unternehmens oder seine Fähigkeit, frei zu agieren, beeinträchtigen können.

Idiosynkratisches Risiko vs. systematisches Risiko

Jedes Unternehmen hat einzigartige idiosynkratische Risiken. Dies liegt daran, dass jedes Unternehmen seine eigenen spezifischen Stärken und Schwächen, Wettbewerbslandschaft und Führungsstil hat.

Systematisches Risiko ist marktweites Risiko, das aus makroökonomischen Überlegungen resultiert. Dieses marktweite Risiko kann nicht durch das Hinzufügen von Aktien verschiedener Sektoren zu einem Bestand eliminiert werden. Diese breiteren Risikoarten umfassen Faktoren, die nicht nur einen einzelnen Vermögenswert, sondern auch andere Vermögenswerte und die Wirtschaft als Ganzes betreffen.

Strategien zur Minimierung idiosynkratischen Risikos

Während idiosynkratisches Risiko von Natur aus unvorhersehbar ist, kann das Studium eines Unternehmens oder einer Branche einem Anleger helfen, seine spezifischen Schwächen zu identifizieren. Idiosynkratisches Risiko ist auch sehr einzigartig. Es kann durch angemessene Diversifizierung oder Absicherung erheblich gemindert oder aus einem Portfolio eliminiert werden.

Diversifizierung funktioniert, weil das spezifische Risiko eines Unternehmens wahrscheinlich nicht dem anderer Unternehmen entspricht. Wenn also ein Automobilhersteller einen Produktrückruf herausgibt, wird dies wahrscheinlich nicht den Preis eines Bekleidungsunternehmens oder einer Restaurantaktie beeinflussen. Der beste Weg zur Diversifizierung ist, Aktien zu halten, die weitgehend unkorreliert miteinander sind.

Eine weitere Diversifizierungsstrategie ist die Investition in einen Indexfonds wie den S&P 500 über ein Instrument wie einen Investmentfonds oder einen börsengehandelten Fonds. Dies ist eine kostengünstige Möglichkeit, ein gut diversifiziertes Portfolio sicherzustellen.

Absicherung ist eine Strategie, bei der eine gegenläufige Position in einem ähnlichen Wertpapier eingenommen wird. Dies kann mit Optionskontrakten erfolgen. Wenn Sie Aktien des Automobilherstellers besitzen, können Sie einen schützenden Put kaufen, der bis zum Ablauf des Kontrakts einen Preisboden festlegt. Die Absicherung erfordert einen Geldaufwand für den Kauf der Optionen, aber Sie können es auch wie den Kauf einer Versicherung für Ihre Bestände betrachten.

Beispiele für idiosynkratisches Risiko

Energieaktien: Branchenspezifisches Risiko

Im Energiesektor sind die Aktien von Unternehmen, die Ölpipelines besitzen oder betreiben, einem idiosynkratischen Risiko ausgesetzt, das für ihre Branche spezifisch ist: Pipelines können beschädigt werden, Öl auslaufen und Reparaturkosten, Klagen und Geldstrafen von Regierungsbehörden verursachen. Ein Pipeline-Unfall kann dazu führen, dass ein Ölunternehmen die Ausschüttungen an Anleger reduziert und die Aktienkurse fallen.

Apple: Die Rolle eines charismatischen Führers

Ein weiteres Beispiel für idiosynkratisches Risiko ist die Abhängigkeit eines Unternehmens vom CEO. Für einen Großteil seiner Geschichte war Apple Inc. (AAPL) synonym mit seinem Mitbegründer Steve Jobs. Als Jobs 2010 krank wurde und eine Auszeit vom Unternehmen nahm, stieg die Apple-Aktie zwar absolut weiter, aber ihre Bewertung im Verhältnis zu den Kursmultiplikatoren fiel.

Nachdem Jobs Anfang 2011 eine weitere Auszeit nahm, im August als CEO zurücktrat und im Oktober verstarb, fiel der Apple-Aktienkurs vorübergehend. Jobs war bekannt als Visionär, der Apple umkrempelte. Daher war seine Führung ein Teil des Erfolgs von Apple und seines Aktienkurses. Letztendlich setzte sich das Vertrauen in das Unternehmen und seine Produkte durch, und die Apple-Aktie erholte sich und erreichte Anfang 2020 neue Höchststände.1

Coinbase: Gebunden an eine einzigartige Anlageklasse

Coinbase (COIN) ist die größte nordamerikanische Kryptowährungsbörse und hat sich einen Ruf als seriös und vertrauenswürdig erworben. Dennoch ist ihr Aktienkurs weitgehend an den des Kryptomarktes gebunden. Dies ist ein idiosynkratisches Risiko. Im Frühjahr 2022 zum Beispiel, als der Kryptomarkt eine schwere Korrektur erlebte, litt auch der Kurs der COIN-Aktie.2

Erklärt für Fünfjährige

Anleger versuchen, die verschiedenen Risikoarten zu kategorisieren, um alle Möglichkeiten zu verstehen, wie ein Vermögenswert an Wert verlieren kann. Einige Risikoarten betreffen jeden Vermögenswert im Markt. Wenn die Zinssätze steigen oder eine Finanzkrise auftritt, werden die meisten Unternehmen in gewisser Weise betroffen sein. Dies wird als systematisches Risiko bezeichnet.

Einige Risikoarten sind auf einen bestimmten Vermögenswert oder ein bestimmtes Unternehmen beschränkt, und dies wird als unsystematisches Risiko bezeichnet. Wenn ein Unternehmen verklagt wird oder eine Produktlieferung verliert, ist es unwahrscheinlich, dass dies direkte Auswirkungen auf andere Unternehmen hat. Sie können Ihr Engagement in unsystematischen Risiken reduzieren, indem Sie verschiedene Unternehmen kaufen, sodass eine Krise in einem Unternehmen Ihre anderen Bestände nicht beeinträchtigt.

Welche Arten von idiosynkratischem Risiko gibt es?

Obwohl jedes Unternehmen seine eigenen einzigartigen Risiken hat, können diese allgemein in eine oder mehrere der folgenden Kategorien eingeteilt werden: Geschäftsrisiko, finanzielles Risiko, operationelles Risiko, strategisches Risiko und rechtliches oder regulatorisches Risiko.

Wie wird idiosynkratisches Risiko gemessen?

Idiosynkratisches Risiko kann für eine Aktie als ihre Varianz gemessen werden, die über das am Markt beobachtete systematische Risiko hinausgeht. Mit anderen Worten, es ist die Differenz zwischen der Varianz einer Aktie und der Varianz des Marktes.

Ist Beta dasselbe wie idiosynkratisches Risiko?

Das Beta einer Aktie schätzt ihre Volatilität im Verhältnis zum Markt, in dem sie gehandelt wird. In dieser Hinsicht könnte es als Maß für idiosynkratisches Risiko angesehen werden. Dies ist jedoch ein Irrtum. Beta ist tatsächlich ein Maß für den Beitrag einer Aktie zum gesamten systematischen Risiko und wird mithilfe des Capital Asset Pricing Model (CAPM) ermittelt.