Idrb

Was sind Industrial Revenue Bonds (IRBs)?

Industrial Revenue Bonds (IRB) sind kommunale Schuldverschreibungen, die von einer Regierungsbehörde im Namen eines privaten Unternehmens ausgegeben werden und zum Bau oder Erwerb von Fabriken oder anderen schweren Anlagen und Werkzeugen bestimmt sind. IRBs wurden früher als Industrial Development Bonds (IDB) bezeichnet.

Zu den durch IRBs finanzierten Projektarten gehören Fertigung und Abfallbehandlung. Sie bieten finanzielle Vorteile, wie Steuerbefreiungen für die Kreditnehmer, sowie Vorteile für die Gemeinschaft.

Wichtige Erkenntnisse

• Industrial Revenue Bonds (IRBs) sind Kommunalanleihen, die von einer Regierung im Namen privater Unternehmen zur Finanzierung von Fertigungsprojekten ausgegeben werden.
• Diese Anleihen werden durch die Einnahmen des finanzierten Projekts zurückgezahlt.
• IRBs sind in der Regel steuerfrei und bieten niedrigere Zinssätze sowie Steuervorteile für qualifizierte Projekte.
• Um als steuerfrei zu gelten, müssen IRBs strenge Anforderungen erfüllen, darunter ein maximales Emissionslimit von 10 Millionen US-Dollar und spezifische Ausgabenrichtlinien.
• Viele IRBs werden für spezifische Zwecke wie Fertigung, Abfallentsorgung und Abwasserbehandlung verwendet, was der Gemeinschaft zugutekommt.

Detaillierte Betrachtung von Industrial Revenue Bonds (IRBs)

Kommunalanleihen (auch Munis genannt) sind steuerfreie Schuldverschreibungen, die von einem Bundesstaat, einer Stadt oder einem County ausgegeben werden, um Geld für große Kapitalprojekte wie Infrastruktur oder neue Schulen zu beschaffen. Anleger erwarten von diesen Anleihen einen rechtzeitigen und regelmäßigen Zinsertrag sowie bei Fälligkeit die Rückzahlung ihres Kapitals. Die Quelle der für Zinszahlungen und Kapitalrückzahlung verwendeten Mittel hängt davon ab, ob es sich bei der Kommunalanleihe um eine General Obligation Bond oder eine Revenue Bond handelt.

Eine General Obligation Bond bedient ihre Rückzahlungen aus den allgemeinen Mitteln des kommunalen Emittenten; sie sind durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit des Emittenten gedeckt, der die Steuern erhöhen kann, um seinen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

Eine Revenue Bond ist eine Kommunalanleihe, die durch die Einnahmen eines bestimmten Projekts oder einer damit verbundenen Einnahmequelle (wie den Mautgebühren einer neuen Autobahn) besichert ist.

Eine Art von Revenue Bond ist die Private Activity Bond (PAB), die von der Gemeinde im Namen privater Organisationen (entweder gewinnorientiert oder gemeinnützig) zur Finanzierung bestimmter Projekte ausgegeben wird. Während eine private Einrichtung die Arbeit übernimmt, kommt das Projekt der Gemeinschaft zugute, z. B. ein Krankenhaus, ein Flughafen oder ein Sportstadion.

Ein IRB ist eine Art von PAB, die von der Landes- oder Kommunalverwaltung für ein gewinnorientiertes Unternehmen ausgegeben wird. Ziel der Gemeinde ist es, die wirtschaftlichen und beschäftigungspolitischen Bedingungen in ihrer Region zu verbessern, und sie ist bereit, über den IRB ein Projekt zu finanzieren und dem durchführenden Unternehmen Steuererleichterungen zu gewähren.

Mechanismen hinter Industrial Revenue Bonds (IRBs)

Gemeinden geben IRBs aus, um Unternehmen zu helfen, die sonst keine Finanzierung erhalten oder zögern, Projekte allein zu starten. Die Erlöse aus den Anleihen finanzieren den Kauf, Bau, die Erweiterung oder Verbesserung von Immobilien, die als Fertigungsanlagen oder -ausrüstungen eingestuft werden. Wie bei anderen PABs erklärt sich das kreditnehmende Unternehmen bereit, den Emittenten zurückzuzahlen, der Zinsen und Kapital aus den Projekterlösen deckt.

Private Projekte, die Fertigung, Abfallentsorgung oder Abwasserbehandlung umfassen, qualifizieren sich für einen IRB. Um sich zu qualifizieren, müssen die gesamten Kapitalausgaben am Projektstandort in den drei Jahren vor und nach der Emission der Anleihen 20 Millionen US-Dollar oder weniger betragen.

Weitere IRB-Bestimmungen umfassen:

der maximale Betrag der Anleihen, die emittiert werden dürfen oder ausstehend sein können, beträgt 10 Millionen US-Dollar

mindestens 95 % der Anleiheerlöse müssen für qualifizierte Kosten ausgegeben werden

nicht mehr als 2 % der Erlöse dürfen für Emissionskosten verwendet werden

die gesamten ausstehenden IRBs des Unternehmens dürfen 40 Millionen US-Dollar nicht überschreiten

die gewichtete durchschnittliche Laufzeit der Anleihen darf 120 % der durchschnittlichen wirtschaftlichen Lebensdauer der zu finanzierenden Anlagen nicht überschreiten

Anleiheerlöse dürfen nicht zum Erwerb gebrauchter Ausrüstung verwendet werden, es sei denn, sie sind Teil des Erwerbs einer gesamten Anlage

nicht mehr als 25 % der Erlöse dürfen für den Erwerb von Grundstücken verwendet werden

Wie diese Bestimmungen nahelegen, handelt es sich bei IRBs tendenziell um kleine Fertigungsanleihen.

Kurzer Fakt

Viele IDBs werden als Variable Rate Demand Obligation Bonds (VRDO) verkauft, die durch ein Bank-Akkreditiv mit einem langfristigen Kreditrating von mindestens A3 von Moody's Investors Service oder einem A- von Standard & Poor's oder Fitch Ratings besichert sind.

Steuervorteile von Industrial Revenue Bonds (IRBs)

Wie bei anderen Munis sind die Zinsen, die IRBs zahlen, von der Bundes- und Landeseinkommensteuer befreit. Infolgedessen haben diese Anleihen niedrigere Nominalzinssätze als vergleichbare herkömmliche Schuldverschreibungen.

IRBs müssen die IRS-Regeln befolgen. Das Projekt befindet sich im Besitz der Regierung, sodass das Projekt des Unternehmens den Status einer Landes- oder Kommunalverwaltung erhält. Die entwickelte Immobilie wird daher von vielen Steuern befreit, insbesondere von Grundsteuern, bis die Anleihen fällig werden. Wenn das Unternehmen die Leasingzahlungen versäumt, kann der AnleiheTreuhänder die Vermögenswerte des Unternehmens verkaufen, um die Anleihegläubiger zurückzuzahlen.

Wie kauft man Industrial Revenue Bonds?

Kommunalanleihen haben in der Regel hohe Anlageschwellen, die sie für den durchschnittlichen Privatanleger unerreichbar machen. Privatanleger können jedoch über Investmentfonds und Geldmarktfonds, die in diese Wertpapiere investieren, Zugang zu Revenue Bonds erhalten.

Sind Industrial Revenue Bonds steuerfrei?

Die meisten Industrial Revenue Bonds sind steuerfrei, aber einige Jurisdiktionen haben steuerpflichtige Anleihen ausgegeben, um mehr als die 10-Millionen-Dollar-Grenze für steuerbefreite Anleihen aufzubringen. Beispielsweise hat New Mexico Milliarden an steuerpflichtigen Revenue Bonds für Intel ausgegeben. Diese Instrumente sollen keine günstige Finanzierung bieten, aber sie erlauben es dem Kreditnehmer, die Zahlung von Standard-Grundsteuern zu vermeiden.1

Was sind die Anforderungen für Revenue Bonds?

Um den steuerfreien Status zu erhalten, müssen Revenue Bonds strenge Anforderungen erfüllen, wie Geld aufgenommen und ausgegeben wird. IRBs können nicht mehr als 10 Millionen US-Dollar aufnehmen, und 95 % der aufgenommenen Mittel müssen für qualifizierte kommunale Projekte verwendet werden. Darüber hinaus darf kein Unternehmen mehr als 40 Millionen US-Dollar an IRBs schulden, und die Kosten für die Ausgabe der Anleihen dürfen 2 % des aufgenommenen Kapitals nicht überschreiten. Es gibt weitere Anforderungen, die den Erwerb von Grundstücken und gebrauchter Ausrüstung mit Anleiheerlösen einschränken.