implizite Rate

Was ist der implizite Zinssatz?

Der implizite Zinssatz stellt die Differenz zwischen dem Kassakurs eines Vermögenswerts und seinem Termin- oder Futures-Kurs dar und dient als wichtiges Maß für den Vergleich potenzieller Anlagerenditen. Er gilt für eine Vielzahl von Wertpapieren und hilft bei der Bewertung der Risiko- und Renditeeigenschaften von Options- oder Futures-Kontrakten.

Wichtige Erkenntnisse

• Der implizite Zinssatz wird durch den Vergleich des Kassakurses mit dem Termin- oder Futures-Kurs eines Wertpapiers berechnet.
• Anleger nutzen den impliziten Zinssatz, um Anlagerenditen und -risiken zu bewerten und zu vergleichen.
• Die Berechnung erfolgt durch das Verhältnis des Terminpreises zum Kassapreis, angepasst an die Vertragslaufzeit.
• Implizite Zinssätze können für verschiedene Wertpapiere abgeleitet werden, darunter Rohstoffe, Aktien und Währungen.
• Ein positiver impliziter Zinssatz deutet darauf hin, dass zukünftige Kreditzinsen höher sein könnten als die aktuellen.
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Der Mechanismus des impliziten Zinssatzes im Detail

Der implizite Zinssatz bietet Anlegern eine Möglichkeit, Renditen verschiedener Anlagen zu vergleichen und die Risiko- und Renditeeigenschaften eines bestimmten Wertpapiers zu bewerten. Ein impliziter Zinssatz kann für jede Art von Wertpapier berechnet werden, für das es auch einen Options- oder Futures-Kontrakt gibt.

Wenn beispielsweise der aktuelle US-Dollar-Einlagensatz 1 % für den Kassamarkt und 1,5 % in einem Jahr beträgt, liegt der implizite Zinssatz bei 0,5 %. Alternativ: Wenn der Kassakurs einer Währung 1,050 und der Futures-Kurs 1,1071 beträgt, ergibt sich ein impliziter Zinssatz von 5,71 %. In beiden Beispielen ist der implizite Zinssatz positiv, was darauf hindeutet, dass der Markt erwartet, dass die zukünftigen Kreditzinsen höher sein werden als heute.

Um den impliziten Zinssatz zu berechnen, teilen Sie den Terminpreis durch den Kassapreis, potenzieren Sie das Ergebnis mit 1 geteilt durch die Vertragslaufzeit und subtrahieren Sie dann 1.

Impliziter Zinssatz = (Terminpreis / Kassapreis) potenziert mit (1 / Laufzeit) - 1

wobei die Laufzeit die Dauer des Terminkontrakts in Jahren ist

Praktische Beispiele zur Berechnung des impliziten Zinssatzes

Rohstoffe

Wenn der Kassapreis für ein Barrel Öl 68 $ beträgt und ein einjähriger Futures-Kontrakt für ein Barrel Öl bei 71 $ liegt, beträgt der implizite Zinssatz:

Impliziter Zinssatz = (71/68)^(1/1) - 1 = 4,41 %

Teilen Sie den Futures-Preis von 71 $ durch den Kassapreis von 68 $. Bei einem einjährigen Kontrakt potenzieren Sie dieses Verhältnis mit 1, subtrahieren 1 und erhalten den impliziten Zinssatz von 4,41 %.

Aktien

Wenn eine Aktie derzeit bei 30 $ gehandelt wird und ein zweijähriger Terminkontrakt bei 39 $ liegt, beträgt der implizite Zinssatz:

Impliziter Zinssatz = (39/30)^(1/2) - 1 = 14,02 %

Teilen Sie den Terminpreis von 39 $ durch den Kassapreis von 30 $. Bei einem zweijährigen Kontrakt potenzieren Sie das Verhältnis mit 1/2, subtrahieren 1 und erhalten einen impliziten Zinssatz von 14,02 %.

Währungen

Wenn der Kassakurs für den Euro bei 1,2291 $ und der einjährige Futures-Kurs für den Euro bei 1,2655 $ liegt, beträgt der implizite Zinssatz:

Impliziter Zinssatz = (1,2655 / 1,2291)^(1/1) - 1 = 2,96 %

Teilen Sie 1,2655 durch 1,2291, um das Verhältnis zu erhalten. Bei einem einjährigen Kontrakt potenzieren Sie es mit 1, subtrahieren 1, und der implizite Zinssatz beträgt 2,96 %.