Indexfutures

Index Futures verstehen: Arten, Anwendungen und Gewinnmöglichkeiten

Wichtigste Erkenntnisse

Index-Futures sind Verträge, die es Anlegern ermöglichen, einen Preis für einen Finanzindex zu vereinbaren, der zu einem späteren Zeitpunkt abgerechnet wird.
Händler nutzen Index-Futures, um sich gegen Verluste in Aktienportfolios abzusichern oder auf Marktrichtungen zu spekulieren.
Index-Futures-Kontrakte werden in bar abgerechnet, d. h. bei Vertragsablauf erfolgt keine Lieferung eines Basiswerts.
Der Futures-Handel beinhaltet den Einsatz von Hebelwirkungen, was zu hohen Risiken und potenziell erheblichen Verlusten neben Gewinnen führen kann.
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Wie Index-Futures funktionieren: Ein umfassender Überblick

Ein Index verfolgt den Preis eines Vermögenswerts oder einer Gruppe von Vermögenswerten wie Aktien, Rohstoffe und Währungen. Ein Futures-Kontrakt ist ein Derivat, das Händler verpflichtet, den Basiswert an einem festgelegten Tag zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Zusammengenommen ist ein Index-Future ein rechtsverbindlicher Vertrag, der Händler verpflichtet, einen von einem Aktienmarktindex abgeleiteten Kontrakt bis zu einem bestimmten Datum zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.

Index-Futures, die auch als Aktien- oder Aktienmarktindex-Futures bezeichnet werden, funktionieren genau wie andere Futures-Kontrakte. Sie geben Anlegern die Befugnis und die Verpflichtung, den Barwert des Kontrakts basierend auf einem zugrunde liegenden Index zu einem bestimmten Datum zu einem vereinbarten Preis zu liefern. Sofern der Kontrakt nicht vor Ablauf durch ein Gegengeschäft aufgelöst wird, ist der Händler verpflichtet, den Barwert bei Fälligkeit zu liefern. Dies unterscheidet sich von anderen Arten von Futures, wie z. B. solchen mit Rohstoffen, bei denen eine Partei verpflichtet sein könnte, den Basiswert bei Fälligkeit zu übergeben, nicht Bargeld.

Händler nutzen Index-Futures, um sich gegen zukünftige Preisänderungen des zugrunde liegenden Aktienindex abzusichern oder darauf zu spekulieren. Beispielsweise verfolgt der S&P 500 die Aktienkurse der 500 größten in den USA gehandelten Unternehmen. Ein Anleger könnte Index-Futures auf den S&P 500 handeln, um sich gegen Gewinne oder Verluste des Index abzusichern oder darauf zu spekulieren.

Wichtig

Index-Futures sagen keine zukünftige Indexentwicklung voraus.

Erkundung verschiedener Arten von Index-Futures

Die beliebtesten Index-Futures basieren auf Aktien, was bedeutet, dass Anleger ihre Wetten auf den im Kontrakt genannten einzelnen Index absichern.1

Beispielsweise können Händler in den S&P 500 Index investieren, indem sie E-mini S&P 500 Futures-Kontrakte kaufen. Anleger können auch Futures für den Dow Jones Industrial Average und den Nasdaq 100 Index handeln, sowie deren zugänglichere Versionen, die E-mini Dow und E-mini Nasdaq-100 Futures, und deren noch kleinere Varianten, die Micro E-mini Dow und Micro E-mini Nasdaq-100.2

Außerhalb der USA gibt es Futures für den DAX-Aktienindex, der 30 große deutsche Unternehmen umfasst, und den Swiss Market Index; beide Futures werden an der Eurex gehandelt. In Hongkong ermöglichen Hang Seng Index Futures Händlern, auf diesen wichtigsten Marktindex zu spekulieren.

Index-Futures können verschiedene Multiplikatoren verwenden, um den Kontraktpreis zu bestimmen. Beispielsweise hat der E-mini S&P 500 Futures-Kontrakt, der an der CME gehandelt wird, einen Wert von 50 $ multipliziert mit dem Indexwert. Wenn der Index also bei 3.400 Punkten gehandelt wird, beträgt der Marktwert des Kontrakts 3.400 x 50 $ oder 170.000 $.3

Zusätzlich zu herkömmlichen Futures, die auf Preisänderungen von Finanzinstrumenten basieren, gibt es Index-Event-Futures, die auf bestimmten Indexerwartungen beruhen. Ereignisse, die von dieser Art von Futures abgedeckt werden, können von Wahlergebnissen (außer zu Forschungszwecken in den USA illegal) bis hin zu Veränderungen bei Aktien- und Rohstoffpreisen sowie spezifischen Indizes reichen. Ein Event-Futures-Kontrakt hat ein binäres Ergebnis: Er gipfelt in einem vorgegebenen Wert und löst sich zu Null auf, wenn das erwartete Ereignis nicht eintritt. Die CME begann 2022 mit der Einführung von Event-Futures mit täglichem Verfall und erweiterte sie 2024 auf vierteljährliche und jährliche Verfälle. Ein typischer Index-Future könnte lauten: "Wird der E-mini S&P 500 Daily über [einem bestimmten Punktwert, z. B. 5.000 Punkte] schließen?" Sie würden eine bestimmte Rendite erhalten, wenn Sie auf 'Ja' setzen, und eine andere Rendite basierend auf 'Nein', falls sich herausstellt, dass Sie richtig lagen, und je nachdem, wie andere im Markt zu diesem Ergebnis stehen.4

Kurzer Fakt

Im Jahr 2022 begann die Chicago Mercantile Exchange mit der Einführung von Index-Event-Futures, bei denen Sie sich für Ja oder Nein entscheiden müssen, ob ein Index ein bestimmtes Niveau überschreitet. Sie erhalten eine Auszahlung, wenn Sie richtig liegen, und haben nichts, wenn Sie falsch liegen.4

Die Rolle von Margins im Index-Futures-Handel

Futures-Kontrakte verlangen nicht, dass der Käufer bei Eingehen eines Handels den gesamten Wert des Kontrakts hinterlegt. Stattdessen müssen Käufer nur einen Bruchteil des Kontraktbetrags auf ihrem Konto halten. Dies wird als Anfangsmarge bezeichnet.5

Index-Futures-Preise können bis zum Vertragsablauf erheblich schwanken. Daher müssen Händler genügend Geld auf ihren Konten haben, um einen potenziellen Verlust abzudecken. Dies wird als Wartungsmarge bezeichnet. Sie legt den Mindestbetrag an Mitteln fest, den ein Konto halten muss, um zukünftige Ansprüche zu erfüllen.

Die Financial Industry Regulatory Authority verlangt mindestens 25 % des gesamten Handelswerts als Mindestkontostand, obwohl einige Brokerhäuser mehr verlangen.6 Steigt der Wert des Handels vor Ablauf, kann der Broker verlangen, dass weitere Mittel auf das Konto eingezahlt werden. Dies wird als Margin Call bezeichnet.7

Es ist wichtig zu beachten, dass Index-Futures-Kontrakte rechtsverbindliche Vereinbarungen zwischen Käufer und Verkäufer sind. Futures unterscheiden sich von Optionen, da Futures mit einer Verpflichtung verbunden sind. Eine Option hingegen ist ein Recht, das der Inhaber ausüben kann oder nicht.

Navigation von Gewinnen und Verlusten bei Index-Futures

Ein Index-Futures-Kontrakt besagt, dass der Inhaber zustimmt, einen Index zu einem bestimmten Preis an einem bestimmten Datum zu kaufen. Index-Futures werden in der Regel vierteljährlich im März, Juni, September und Dezember abgerechnet. Es gibt in der Regel auch mehrere Jahreskontrakte.5

Aktienindex-Futures werden in bar abgerechnet. Dies bedeutet, dass am Ende des Kontrakts keine Lieferung des Basiswerts erfolgt. Wenn der Indexpreis am Verfallsdatum höher ist als der vereinbarte Kontraktpreis, erzielt der Käufer einen Gewinn, während der Verkäufer (auch als Stillhalter des Futures bezeichnet) einen Verlust erleidet. Im umgekehrten Szenario erleidet der Käufer einen Verlust, während der Verkäufer einen Gewinn erzielt.

Wenn beispielsweise der DJIA Ende September bei 16.000 schließt, erzielt der Inhaber eines September-Futures-Kontrakts, den er ein Jahr zuvor bei 15.760 abgeschlossen hat, einen Gewinn.

Die Differenz zwischen Einstiegs- und Ausstiegspreis des Kontrakts bestimmt die Gewinne. Wie bei jedem spekulativen Handel besteht das Risiko, dass sich der Markt gegen die Position bewegt. Das Handelskonto muss die Margin-Anforderungen erfüllen und kann einen Margin Call erhalten, um das Risiko weiterer Verluste abzudecken. Der Händler muss verstehen, dass viele Faktoren die Marktindexpreise beeinflussen können, darunter makroökonomische Bedingungen wie Wirtschaftswachstum und Unternehmensgewinne.

Strategische Absicherung mit Index-Futures

Portfoliomanager kaufen oft Aktienindex-Futures als Absicherung gegen potenzielle Verluste. Wenn der Manager Positionen in vielen Aktien hält, können Index-Futures helfen, das Risiko fallender Aktienkurse abzusichern, indem Aktienindex-Futures verkauft werden.8

Da sich viele Aktien tendenziell in die gleiche allgemeine Richtung bewegen, könnte der Portfoliomanager einen Index-Futures-Kontrakt verkaufen oder leerverkaufen, wenn die Aktienkurse fallen. Bei einem Marktabschwung würden die Aktien im Portfolio an Wert verlieren, aber die verkauften Index-Futures-Kontrakte würden an Wert gewinnen und die Verluste aus den Aktien ausgleichen.

Der Fondsmanager könnte alle Abwärtsrisiken des Portfolios absichern oder sie nur teilweise ausgleichen. Der Nachteil der Absicherung besteht darin, dass sie die Gewinne schmälert, wenn die Absicherung nicht erforderlich ist. Wenn also ein Anleger mit einem September-Futures-Kontrakt Index-Futures leerverkauft und der Markt steigt, würden die Index-Futures an Wert verlieren. Die Verluste aus der Absicherung würden die Gewinne im Portfolio ausgleichen, wenn der Aktienmarkt steigt.

Spekulation mit Index-Futures: Chancen und Risiken

Spekulation ist eine anspruchsvolle Handelsstrategie, die nicht für viele Anleger geeignet ist. Erfahrene Händler nutzen tendenziell Index-Futures, um auf die Richtung eines Index zu spekulieren. Anstatt einzelne Aktien oder Vermögenswerte zu kaufen, kann ein Händler durch den Kauf oder Verkauf von Index-Futures auf die Richtung einer Gruppe von Vermögenswerten wetten.

Um beispielsweise den S&P 500 Index nachzubilden, müssten Anleger alle 500 Aktien des Index kaufen. Stattdessen können Index-Futures verwendet werden, um auf die Richtung aller 500 Aktien zu wetten, wobei ein einziger Kontrakt den gleichen Effekt erzeugt wie der Besitz und die korrekte Gewichtung der 500 Aktien des S&P 500.

Abwägung der Vor- und Nachteile von Index-Futures

Index-Futures können gegen Rückgänge bei ähnlichen Beständen absichern

Brokerkonten verlangen nur einen Bruchteil des Kontraktwerts als Margin

Index-Futures ermöglichen Spekulation auf Änderungen des Indexwerts

Hilft Unternehmen, sich auf potenzielle Veränderungen im weiteren Markt vorzubereiten, die ihren Gewinn beeinflussen könnten

Unnötige oder falsch ausgerichtete Absicherungen schmälern die Portfoliogewinne

Broker können zusätzliche Mittel verlangen, um den Margin-Betrag des Kontos aufrechtzuerhalten

Spekulation mit Index-Futures ist mit hohem Risiko verbunden

Unvorhergesehene Ereignisse können dazu führen, dass sich der Index in die entgegengesetzte Richtung bewegt

Vergleich von Index-Futures und Rohstoff-Futures

Aufgrund ihrer Natur funktionieren Aktienindex-Futures anders als Rohstoff-Futures. Letztere ermöglichen es Händlern, eine bestimmte Menge eines Rohstoffs zu einem vereinbarten Preis an einem vereinbarten zukünftigen Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Kontrakte werden in der Regel gegen materielle Güter wie Baumwolle, Sojabohnen, Zucker, Rohöl, Gold usw. getauscht.

Anleger handeln Rohstoff-Futures im Allgemeinen, um sich gegen den Preis des zugrunde liegenden Rohstoffs abzusichern oder darauf zu spekulieren. Im Gegensatz zu Index-Futures, die in bar abgerechnet werden, müssen Inhaber von Long-Positionen bei Rohstoff-Futures-Kontrakten die physische Lieferung annehmen, wenn die Position nicht vor Ablauf geschlossen wurde.8

Unternehmen nutzen Rohstoff-Futures häufig, um Preise für die Rohstoffe, die sie für die Produktion benötigen, festzuschreiben.

Beispiele für Index-Futures

Angenommen, Sie entscheiden sich, auf den S&P 500 zu spekulieren. Die E-mini S&P 500 Futures werden mit dem 50-fachen des Indexwerts bewertet. Sie könnten also einen Futures-Kontrakt kaufen, wenn er bei 5.000 Punkten gehandelt wird, was zu einem Kontraktwert von 250.000 $ (50 $ x 5.000) führt.

Da Index-Futures von Anlegern nicht verlangen, die vollen 100 % zu hinterlegen, müssen Sie nur einen kleinen Prozentsatz auf Ihrem Brokerkonto halten.

Szenario 1: Der S&P 500 Index fällt auf 4.900 Punkte. Der Futures-Kontrakt ist jetzt 245.000 $ wert (50 $ x 4.900). Sie verlieren 5.000 $.

Szenario 2: Der S&P 500 Index steigt auf 5.100 Punkte. Der Futures-Kontrakt ist jetzt 255.000 $ wert (50 $ x 5.100). Sie erzielen einen Gewinn von 5.000 $.

Wie handelt man Index-Futures?

Sie müssen ein Konto bei einem Brokerhaus eröffnen, um Index-Futures zu handeln. Sobald Ihr Konto eröffnet ist, wählen Sie den Index aus, den Sie handeln möchten, und entscheiden Sie, ob Sie eine Long-Position eingehen (Sie glauben, dass der Preis steigen wird) oder eine Short-Position (Sie glauben, dass der Preis fallen wird). Behalten Sie Ihren Kontrakt im Auge, wenn er sich dem Verfallsdatum nähert.

Können Index-Futures zur Vorhersage der Marktentwicklung verwendet werden?

Index-Futures gelten allgemein als fundierte Wette – nicht als Vorhersage. Händler, die in Aktienindex-Futures investieren, spekulieren darauf, dass sich der Index in eine bestimmte Richtung bewegt. Anleger, die Long-Positionen eingehen, spekulieren darauf, dass der Preis des Index steigt, während diejenigen, die Short-Positionen eingehen, darauf wetten, dass der Preis fällt. Verschiedene Faktoren können Märkte bewegen, was bedeutet, dass sie sich in jede Richtung entwickeln können, obwohl einige Richtungen wahrscheinlicher sind als andere. Daher gibt es am Markt keine absolut sicheren Vorhersagen, einschließlich Index-Futures. Steigen Sie erst in Futures ein, wenn Sie ausreichend Erfahrung am Markt gesammelt haben, und investieren Sie niemals mehr, als Sie sich leisten können zu verlieren.

Ist der Handel mit Index-Futures riskanter als der Aktienhandel?

Der Handel mit Index-Futures kann riskanter sein als der Aktienhandel, insbesondere wenn Hebelwirkungen eingesetzt werden, die sowohl Gewinne als auch Verluste verstärken können. Während Index-Futures Diversifikation bieten, da sie auf einem breiten Marktindex basieren, erhöhen ihre Volatilität und das Potenzial für schnelle finanzielle Veränderungen das Risiko. Im Gegensatz dazu ermöglicht der Aktienhandel Anlegern, inhärente Hebelwirkungen zu vermeiden und Verluste auf den investierten Betrag zu begrenzen. Absicherung mit Futures, die darauf abzielt, Risiken in einem Teil des Portfolios auszugleichen, könnte Ihr Gesamtrisiko senken. Dennoch können die Ergebnisse je nach Marktkenntnis, Erfahrung und Fähigkeit, Hebelwirkungen und Diversifikation effektiv zu managen, erheblich variieren.

Wie werden Index-Futures bepreist?

Der Preis von Index-Futures folgt dem Wert des zugrunde liegenden Index, wird aber nicht genau derselbe sein. Faktoren, die den Preis eines Futures-Kontrakts beeinflussen, sind unter anderem die verbleibende Zeit bis zum Verfall des Kontrakts, das Datum, der aktuelle Wert des Index und der vom Broker berechnete Zinssatz.

Wie lange kann ich einen Futures-Kontrakt halten?

Futures-Kontrakte haben ein Verfallsdatum. Wenn der Kontrakt verfällt, zahlt der Käufer des Kontrakts den vereinbarten Preis für den Basiswert, und der Verkäufer muss ihn liefern. Wenn Sie einen Futures-Kontrakt besitzen, können Sie ihn bis zum Verfall so lange halten, wie Sie möchten. Anleger können den Kontrakt oft auf den nächsten Monat verlängern, um die mit der Abwicklung des Futures-Kontrakts verbundenen Kosten zu vermeiden.