Indexlinkbond

Was ist eine indexgebundene Anleihe?

Eine indexgebundene Anleihe zahlt Zinsen basierend auf einem Preisindex, normalerweise dem Verbraucherpreisindex (CPI). Diese Eigenschaft schützt Anleger vor Veränderungen des Index. Die Zahlungsströme der Anleihe werden angepasst, um sicherzustellen, dass der Inhaber der Anleihe eine bekannte reale Rendite erhält. In Kanada wird sie als Real Return Bond, in den USA als TIPS und im Vereinigten Königreich als Linker bezeichnet.

Wichtige Erkenntnisse

• Indexgebundene Anleihen passen Zinszahlungen an die Inflation an, indem sie Indizes wie den Verbraucherpreisindex (CPI) verwenden.
• Auch bekannt als Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) in den USA, werden diese Anleihen ausgegeben, um die Auswirkungen der Inflation zu mildern.
• Sie bieten Anlegern eine reale Rendite zuzüglich aufgelaufener Inflation und gewährleisten so eine stabile Rendite.
• Der reale Wert dieser Anleihen ist vorhersehbar, was im Vergleich zu nominalen Anleihen das Anlagerisiko und die Volatilität verringert.
• Durch die Kopplung an einen Inflationsindikator helfen diese Anleihen Anlegern, ihre Kaufkraft zu erhalten.

Funktionsweise indexgebundener Anleihen

Ein Anleiheinvestor hält eine Anleihe mit einem festen Zinssatz. Die Zinszahlungen, auch Kupons genannt, werden in der Regel halbjährlich gezahlt und stellen die Rendite des Anleihegläubigers aus der Investition in die Anleihe dar. Mit der Zeit steigt jedoch auch die Inflation und schmälert so den Wert der jährlichen Rendite des Anlegers. Dies unterscheidet sich von Renditen aus Aktien und Immobilien, bei denen Dividenden- und Mieteinnahmen mit der Inflation steigen. Um die Auswirkungen der Inflation zu mildern, werden indexgebundene Anleihen vom Staat ausgegeben.

Eine indexgebundene Anleihe ist eine Anleihe, deren Kuponzahlungen inflationsbereinigt werden, indem die Zahlungen an einen Inflationsindikator wie den Verbraucherpreisindex (CPI) oder den Einzelhandelspreisindex (RPI) gekoppelt werden. Diese verzinslichen Anlagen zahlen Anlegern in der Regel eine reale Rendite zuzüglich aufgelaufener Inflation und bieten so einen Schutz gegen Inflation. Die Rendite, die Zahlung und der Kapitalbetrag werden in realen, nicht in nominalen Größen berechnet. Man kann sich den CPI als den Wechselkurs vorstellen, der die Rendite einer Anleiheinvestition in eine reale Rendite umrechnet.

Eine indexgebundene Anleihe hilft Anlegern, da ihr realer Wert im Voraus bekannt ist, was die Unsicherheit verringert. Diese Anleihen sind weniger volatil als nominale und helfen, die Kaufkraft zu erhalten.

Wichtig

Indexgebundene Anleihen bieten eine reale Rendite zuzüglich Inflation, wobei alles – Rendite, Zahlung, Kapital – in realen und nicht in nominalen Größen berechnet wird.

Praktisches Beispiel einer indexgebundenen Anleihe

Betrachten Sie zwei Anleger – einer kauft eine normale Anleihe und ein anderer eine indexgebundene Anleihe. Beide Anleihen werden im Juli 2019 zu einem Preis von $100 ausgegeben und gekauft, mit denselben Konditionen – 4% Kupon, 1 Jahr Laufzeit und $100 Nennwert. Der CPI-Wert zum Zeitpunkt der Ausgabe beträgt 204.

Die normale Anleihe zahlt 4% jährliche Zinsen, also $4, und zahlt bei Fälligkeit den Kapitalbetrag von $100 zurück. Bei Fälligkeit werden der Kapitalbetrag und die fälligen Zinsen, also $100 + $4 = $104, dem Anleihegläubiger gutgeschrieben.

Angenommen, der CPI-Wert im Juli 2020 beträgt 207, so müssen bei der indexgebundenen Anleihe die Zinsen und der Kapitalwert inflationsbereinigt werden. Die Kuponzahlungen werden auf der Grundlage eines inflationsbereinigten Kapitalbetrags berechnet, und ein Indexierungsfaktor wird verwendet, um den inflationsbereinigten Kapitalbetrag zu ermitteln. Für ein bestimmtes Datum ist der Indexierungsfaktor definiert als der CPI-Wert an diesem Datum geteilt durch den CPI zum ursprünglichen Ausgabedatum der Anleihe. Der Indexierungsfaktor in unserem Beispiel beträgt 1.0147 (207/204). Daher beträgt die Inflationsrate 1.47%, und der Anleihegläubiger erhält bei Fälligkeit $105.53 ($104 x 1.0147).

Der jährliche Zinssatz der Anleihe beträgt 5.53% [(($105.53 - $100)/$100) x 100%]. Die ungefähre reale Rendite des Anlegers beträgt 4.06% (5.53% - 1.47%), berechnet als Nominalzins abzüglich der Inflationsrate.