Indexoption

Was ist eine Indexoption?

Indexoptionen sind europäische, bar abgerechnete Derivate, die Anlegern das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumen, den Wert eines zugrunde liegenden Index, wie des S&P 500 oder VIX, zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Sie werden häufig genutzt, um Portfoliorisiken abzusichern, Anlagen zu diversifizieren und von Indexbewegungen mit begrenztem Risiko zu profitieren.

Indem sie Händlern ermöglichen, auf gesamtwirtschaftliche Markttrends statt auf einzelne Aktien zu spekulieren, entsprechen Indexoptionen Strategien, die sich auf Risikomanagement bei gleichzeitiger Verfolgung stetiger Renditen konzentrieren.

Wichtige Erkenntnisse

• Indexoptionen sind Finanzderivate, die den Handel mit dem Wert eines Referenzindex ermöglichen, ohne einzelne Aktien zu besitzen.
• Diese Optionen sind europäischer Art, d.h. sie werden nur bei Fälligkeit ausgeübt und in bar abgerechnet.
• Händler nutzen Indexoptionen zur Absicherung, Diversifikation und Spekulation auf Indexbewegungen mit begrenztem Kapitaleinsatz.
• Beliebte Strategien umfassen Long Calls, Straddles, Covered Calls und Protective Puts.
• Indexoptionen auf SPXW und VIX sind am aktivsten im US-Markt.

Indexoptionen im Detail verstehen

Index-Call- und Put-Optionen sind beliebte Instrumente, um die allgemeine Richtung eines zugrunde liegenden Index zu handeln, dabei aber nur sehr wenig Kapital zu riskieren. Index-Call-Optionen können unbegrenzte Gewinne erzielen, das Risiko ist jedoch auf die gezahlte Prämie begrenzt.

Bei Index-Put-Optionen ist das Risiko ebenfalls auf die gezahlte Prämie begrenzt, während der potenzielle Gewinn durch das Indexniveau abzüglich der gezahlten Prämie gedeckelt ist, da der Index niemals unter null fallen kann.

Über die potenzielle Gewinnerzielung aus allgemeinen Indexbewegungen hinaus können Indexoptionen zur Diversifizierung eines Portfolios eingesetzt werden, wenn ein Anleger nicht direkt in die dem Index zugrunde liegenden Aktien investieren möchte. Indexoptionen können auch zur Absicherung spezifischer Risiken in einem Portfolio verwendet werden.

S&P 500 und VIX

Die am stärksten gehandelten Indexoptionen im US-Markt sind Optionen auf SPXW (den S&P 500 repräsentierend) und den VIX, den Cboe Volatilitätsindex.

Beachten Sie, dass amerikanische Optionen jederzeit vor Ablauf ausgeübt werden können, Indexoptionen jedoch in der Regel europäischen Stils sind und nur am Verfallsdatum ausgeübt werden können.

Anstatt einen Index direkt abzubilden, nutzen die meisten Indexoptionen tatsächlich einen Index-Futures-Kontrakt als Basiswert. Eine Option auf einen S&P 500-Futures-Kontrakt ist ein zweites Derivat, da Futures bereits Derivate des Index sind.

Sowohl Optionen als auch Futures haben Verfallsdaten und einzigartige Risiko-/Ertragsprofile, was weitere zu berücksichtigende Variablen hinzufügt. Diese Indexoptionen haben einen Multiplikator, der die Gesamtprämie bzw. den gezahlten Preis bestimmt. Normalerweise beträgt der Multiplikator 100. Der S&P 500 hat jedoch einen 250-fachen Multiplikator.

Beispiel: Wie man Indexoptionen handelt

Stellen Sie sich einen hypothetischen Index namens Index X vor, der derzeit bei 500 liegt. Nehmen wir an, ein Anleger beschließt, eine Call-Option auf Index X mit einem Ausübungspreis von 505 zu kaufen. Wenn diese 505er Call-Option mit 11 $ bewertet ist, kostet der gesamte Kontrakt 1.100 $ – oder 11 $ mal dem Multiplikator von 100.

Der Basiswert des Kontrakts sind nicht einzelne Aktien, sondern das um den Multiplikator bereinigte Bargeldniveau des Index. In diesem Beispiel sind es 50.000 $, oder 500 x 100 $. Anstatt 50.000 $ in die Aktien des Index zu investieren, kann ein Anleger die Option für 1.100 $ kaufen und die verbleibenden 48.900 $ anderweitig verwenden.

Das mit diesem Handel verbundene Risiko ist auf 1.100 $ begrenzt. Der Break-even-Punkt eines Index-Call-Option-Handels ist der Ausübungspreis plus die gezahlte Prämie. In diesem Beispiel ist das 516, oder 505 plus 11. Bei jedem Niveau über 516 wird dieser spezielle Handel profitabel.

Wenn das Indexniveau bei Fälligkeit 530 beträgt, würde der Inhaber dieser Call-Option sie ausüben und 2.500 $ in bar von der anderen Seite des Handels erhalten, oder (530 – 505) x 100 $. Abzüglich der gezahlten Anfangsprämie ergibt sich bei diesem Handel ein Gewinn von 1.400 $.

Was sind Indexoptionsstrategien?

Gängige Indexoptionsstrategien umfassen (1) Long Call/Long Put, (2) Covered Call/Protective Put, (3) Straddle und (4) Strangle.

Wie werden Indexoptionen besteuert?

Da Händler Optionen wahrscheinlich nicht länger als ein Jahr halten, werden diese Instrumente als kurzfristige Kapitalgewinne besteuert. Breit angelegte Indexoptionen werden jedoch nach der 60/40-Regel besteuert: 60 % der Gewinne werden als langfristige Gewinne und 40 % als kurzfristige Gewinne behandelt, unabhängig von der Haltedauer. Diese Steuervorteile verschaffen breit angelegten Indexoptionen einen Vorteil gegenüber anderen Optionsinstrumenten.

Was kaufen Sie eigentlich, wenn Sie Indexoptionen handeln?

Wenn Sie eine Indexoption handeln, kaufen Sie eigentlich das Recht, einen Futures-Kontrakt auf den zugrunde liegenden Index zu kaufen oder zu verkaufen. Da diese Futures selbst Derivate sind, kann eine Indexoption als zweites Derivat des zugrunde liegenden Index betrachtet werden.