Inflationsbereinigte_Rendite

Was ist die inflationsbereinigte Rendite?

Die inflationsbereinigte Rendite misst die Anlageperformance, indem sie die Auswirkungen der Inflation berücksichtigt und so das tatsächliche Ertragspotenzial offenlegt. Sie bietet eine realistische Betrachtung von Gewinnen oder Verlusten, unbeeinflusst von externen Wirtschaftsfaktoren, und ist für den Vergleich von in- und ausländischen Investitionen unerlässlich.

Die Bereinigung um die Inflation hilft Anlegern, das tatsächliche Ertragspotenzial einer Anlage ohne äußere wirtschaftliche Einflüsse zu verstehen. Die inflationsbereinigte Rendite wird auch als Realrendite oder inflationsbereinigte erforderliche Rendite bezeichnet.1

Wichtige Erkenntnisse

• Die inflationsbereinigte Rendite zeigt die tatsächliche Rendite einer Anlage, indem sie die Inflation berücksichtigt, und liefert so ein klareres Bild ihres Ertragspotenzials.
• Zur Berechnung der inflationsbereinigten Rendite müssen die Nominalrendite und die Inflationsrate ermittelt und die Inflationseffekte geometrisch entfernt werden.
• Das Verständnis des Unterschieds zwischen nominalen und inflationsbereinigten Renditen hilft Anlegern, die tatsächliche Performance von Anlagen zu bewerten.
• Die inflationsbereinigte Rendite ist besonders nützlich beim Vergleich von Anlagen in verschiedenen Ländern mit unterschiedlichen Inflationsraten.

Warum die inflationsbereinigte Rendite wichtig ist

Die inflationsbereinigte Rendite ist nützlich für den Vergleich von Anlagen, insbesondere zwischen verschiedenen Ländern. Dies liegt daran, dass die Rendite die Inflationsrate jedes Landes widerspiegelt. Ohne eine Bereinigung um die Inflation über internationale Grenzen hinweg könnte ein Anleger bei der Analyse der Anlageperformance zu sehr unterschiedlichen Ergebnissen kommen. Die inflationsbereinigte Rendite dient als realistisches Maß für die Rendite einer Anlage im Vergleich zu anderen Anlagen.

Angenommen, eine Anleihenanlage habe im Vorjahr eine Rendite von 2 % erzielt. Dies erscheint wie ein Gewinn. Wenn die Inflation im letzten Jahr jedoch bei 2,5 % lag, bedeutet dies im Wesentlichen, dass die Anlage nicht mit der Inflation Schritt gehalten hat und effektiv 0,5 % verloren hat.

Nehmen wir auch eine Aktie an, die im letzten Jahr eine Rendite von 12 % erzielte, während die Inflation bei 3 % lag. Eine ungefähre Schätzung der realen Rendite beträgt 9 %, also die gemeldete Rendite von 12 % abzüglich des Inflationsbetrags (3 %).

So berechnen Sie die inflationsbereinigte Rendite

Die Berechnung der inflationsbereinigten Rendite erfordert drei grundlegende Schritte. Zunächst muss die Rendite der Anlage berechnet werden. Zweitens muss die Inflation für den Zeitraum berechnet werden. Und drittens muss der Inflationsbetrag geometrisch aus der Rendite der Anlage herausgerechnet werden.

Wichtig

Inflation und Renditen wirken sich zinseszinsartig aus, daher kann das bloße Subtrahieren der Inflation von einer Nominalrendite zu einem ungenauen Ergebnis führen.

Beispiel für eine inflationsbereinigte Rendite

Angenommen, ein Anleger kauft am 1. Januar eines bestimmten Jahres eine Aktie für 75.000 $. Am Ende des Jahres, am 31. Dezember, verkauft der Anleger die Aktie für 90.000 $. Im Laufe des Jahres erhielt der Anleger 2.500 $ an Dividenden. Zu Beginn des Jahres lag der Verbraucherpreisindex (CPI) bei 700. Am 31. Dezember lag der CPI bei 721.

Der erste Schritt besteht darin, die Rendite der Anlage mit der folgenden Formel zu berechnen:

Rendite = (Endkurs – Anfangskurs + Dividenden) / (Anfangskurs) = (90.000 $ – 75.000 $ + 2.500 $) / 75.000 $ = 23,3 %.

Der zweite Schritt besteht darin, die Inflationsrate für den Zeitraum mit der folgenden Formel zu berechnen:

Inflation = (End-CPI-Niveau – Anfangs-CPI-Niveau) / Anfangs-CPI-Niveau = (721 – 700) / 700 = 3 Prozent.

Der dritte Schritt besteht darin, den Inflationsbetrag geometrisch mit der folgenden Formel herauszurechnen:

Inflationsbereinigte Rendite = (1 + Aktienrendite) / (1 + Inflation) – 1 = (1,233 / 1,03) – 1 = 19,7 Prozent.

Da Inflation und Renditen sich zinseszinsartig verhalten, ist es notwendig, die Formel im dritten Schritt zu verwenden. Ein Anleger, der einfach eine lineare Schätzung vornimmt, indem er 3 % von 23,3 % abzieht, würde zu einer inflationsbereinigten Rendite von 20,3 % gelangen, was in diesem Beispiel 0,6 % zu hoch ist.

Vergleich von nominalen und inflationsbereinigten Renditen

Inflationsbereinigte Renditen sind nützlich, weil sie eine realistische Sichtweise bieten. Der Fokus auf die langfristige Entwicklung von Anlagen kann oft ein besseres Bild der vergangenen Performance vermitteln (im Gegensatz zu einer täglichen, wöchentlichen oder sogar monatlichen Betrachtung).

Es kann jedoch einen guten Grund geben, warum nominale Renditen gegenüber inflationsbereinigten Renditen funktionieren. Nominale Renditen werden vor Steuern, Anlagegebühren oder Inflation ermittelt. Da wir in einer „Hier und Jetzt“-Welt leben, sind diese nominalen Preise und Renditen das, womit wir sofort umgehen, um voranzukommen. Die meisten Menschen möchten daher eine Vorstellung davon bekommen, wie der Höchst- und Tiefstpreis einer Anlage im Verhältnis zu ihren Zukunftsaussichten steht, und nicht nur ihre vergangene Performance betrachten. Kurz gesagt: Vergangene inflationsbereinigte Preise sind möglicherweise nicht relevant für zukünftige Anlageentscheidungen.

Was ist ein Beispiel für eine Inflationsbereinigung?

Inflationsbereinigung bedeutet, den Effekt der Preissteigerung aus Daten zu entfernen. Wenn eine Aktie beispielsweise in einem Jahr um 23 % gestiegen ist, während die Inflation bei 3 % lag, könnten wir mehr oder weniger schlussfolgern, dass die tatsächliche Rendite unter Berücksichtigung der gestiegenen Lebenshaltungskosten etwa 20 % betrug.

Warum ist die Inflationsbereinigung wichtig?

Die Preise steigen, und das beeinflusst die Kaufkraft. Beispielsweise hatte 50 $ im April 2013 die gleiche Kaufkraft wie 65,23 $ im April 2023. Das Gleiche gilt für investiertes Geld. Eine Rendite von 5.000 $ Investition kann über einen Zeitraum von 10 Jahren mit 70 % beworben werden. In Wirklichkeit ist die tatsächliche Rendite oder der erzielte Gewinn jedoch geringer, wenn man die Inflation berücksichtigt.2

Was ist das beste Maß für die Inflation?

In den USA ist der Verbraucherpreisindex (CPI), der vom Bureau of Labor Statistics (BLS) erstellt wird, das am weitesten verbreitete Maß für die Inflation. Er beeinflusst die Regierungspolitik und die Kosten für die Kreditaufnahme. Wie andere Maße ist er jedoch nicht perfekt und spiegelt nicht die sich ändernden Lebenshaltungskosten für alle wider.