Inhaberform

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Inhaberform ist eine physische Aktien- oder Anleiheurkunde, die nicht im Namen des Inhabers bei der emittierenden Gesellschaft registriert ist und das Eigentum durch Besitz begründet.
• Inhaberformen ermöglichen die anonyme Übertragung von Wertpapieren allein durch Übergabe des Besitzes, da keine Aufzeichnungen über den Eigentümer geführt werden.
• Diese Instrumente werden oft aus Gründen der Privatsphäre und der einfachen Übertragbarkeit genutzt, bergen jedoch Risiken wie Verlust oder Diebstahl, da das Eigentum ausschließlich auf dem Besitz beruht.
• Das Eigentum an Inhaberformen kann die Steuerberichterstattung erschweren, da es häufig keinen Papierpfad oder keine Registrierung bei Finanz- oder Aufsichtsbehörden gibt.

Was ist eine Inhaberform?

Eine Inhaberform bezeichnet eine Art von Aktien- oder Anleiheurkunde, die in den Büchern der Gesellschaft nicht auf einen Inhaber registriert ist. Stattdessen wird das Eigentum durch den Besitz bestimmt. Wenn Sie eine Inhaberform besitzen, gehört Ihnen das dazugehörige Vermögen.

Im Gegensatz zu registrierten Instrumenten führt der Emittent keine Aufzeichnungen darüber, wer Inhaberpapiere besaß oder wem das Eigentum daran übertragen wurde. Dies bedeutet, dass das Wertpapier ohne jegliche Aufzeichnungen gehandelt wird und der physische Besitz des Wertpapiers der alleinige Eigentumsnachweis ist.

Inhaberschuldverschreibungen werden in den USA nicht mehr ausgegeben, da sie sich für Geldwäsche- und Steuerhinterziehungspläne eignen. In vielen Ländern werden sie jedoch weiterhin ausgegeben.

Inhaberform erklärt

Wertpapiere können in zwei Formen ausgegeben werden: registriert oder als Inhaberform. Die meisten heute ausgegebenen Wertpapiere sind in registrierter Form, was bedeutet, dass das emittierende Unternehmen Aufzeichnungen über den Eigentümer eines Wertpapiers führt und ihm alle fälligen Zahlungen zusendet. Dividenden- oder Zinszahlungen können nur an den namentlich genannten Wertpapiereigentümer erfolgen.

Eine Inhaberform kann informell in einer privaten Transaktion übertragen werden. Offizieller kann man das Eigentum an einem Inhaberwertpapier übertragen, indem man die Urkunde indossiert und sie dann dem Übertragungsagenten des Emittenten vorlegt. Dies ist üblich, wenn das Wertpapier eine Art von Zahlungsstrom verspricht, wie die fälligen Zinszahlungen einer Anleihe oder Dividenden auf Aktien.

Der Übertragungsagent prüft das Indossament, löscht die Urkunde und stellt eine neue Urkunde für den neuen Eigentümer aus. In einem solchen Fall führt der Emittent eine Aufzeichnung darüber, wer das Wertpapier besitzt, und leistet Zins- und Dividendenzahlungen an den Eigentümer. Es kann jedoch einige Zeit dauern, bis ein neues Wertpapier auf einen anderen Namen ausgestellt wird.

Der Emittent einer Inhaberform führt zu keinem Zeitpunkt Aufzeichnungen darüber, wer das Wertpapier besitzt. Das heißt, wer die Inhaberurkunde vorlegt, gilt als Eigentümer der Wertpapiere und kann sowohl Dividenden als auch Zinszahlungen aus dem Wertpapier erhalten. Das Eigentum wird durch Übergabe der Urkunde übertragen, und es besteht keine Pflicht zur Meldung der Übertragung von Inhaberpapieren.

Wertpapiere in Inhaberform können in bestimmten Rechtsordnungen verwendet werden, um Übertragungssteuern zu vermeiden, obwohl Steuern anfallen können, wenn Inhaberpapiere ausgegeben werden. Zwei Arten von Inhaberform-Urkunden sind Inhaberschuldverschreibungen und Inhaberaktien.

Vergleich von Inhaberschuldverschreibungen und Inhaberaktien

Eine Inhaberschuldverschreibung, auch Kuponanleihe genannt, hat als Teil ihrer Urkunde eine Reihe von Kupons, die jeweils einer fälligen Zinszahlung auf die Anleihe entsprechen. Wenn eine Zinszahlung fällig wird, werden die Kupons vom Wertpapier abgetrennt und vorgelegt, um die Zinszahlungen zu erhalten.

Daher werden Zinszahlungen auf Anleihen als Kupons bezeichnet. Der Inhaber der Anleiheurkunde gilt als Eigentümer und erhält Zinsen, indem er halbjährlich Kupons abtrennt und einreicht. Der Emittent erinnert den Inhaber nicht an Kuponzahlungen.

Eine Inhaberaktie ist ein orderpapierähnliches Instrument ohne Indossament und wird durch Übergabe übertragen. Wer den physischen Besitz der Aktienurkunde in Inhaberform hat, ist berechtigt, alle mit der Aktie verbundenen gesetzlichen Rechte auszuüben. Dividenden sind bei Vorlage von Dividendenscheinen zahlbar, die datiert oder nummeriert sind.

Die meisten Rechtsordnungen verlangen heute von Unternehmen, Aufzeichnungen über das Eigentum oder die Übertragung von Aktienbesitz zu führen, und erlauben keine Ausgabe von Aktienurkunden in Inhaberform.

Inhaberform-Instrumente werden oft von Anlegern und Unternehmensleitern genutzt, die anonym bleiben möchten. Diese Wertpapiere sind jedoch in einigen Ländern verboten, da sie potenziell missbraucht werden können, etwa zur Steuerhinterziehung und Geldwäsche.

Wann wurden Inhaberschuldverschreibungen in den USA nicht mehr ausgegeben?

Inhaberschuldverschreibungen wurden sowohl von Regierungen als auch von Unternehmen in den USA vom späten 19. Jahrhundert bis in die zweite Hälfte des 20. Jahrhunderts ausgegeben.

Sie gerieten aus mehreren Gründen außer Gebrauch. Sie sind aufgrund ihrer Art anfällig für Diebstahl. Sie sind nützliche Instrumente für Geldwäsche und Steuerhinterziehung.

Den endgültigen Ausschlag gab jedoch die Technologie. Das Abtrennen von Kupons, um Zinszahlungen zu erhalten, wurde unnötig und altmodisch.

Die US-Regierung stellte die Ausgabe von Inhaberschuldverschreibungen erst 1982 ein. Im selben Jahr entzogen neue Finanzvorschriften mehrere Steuervorteile, die sie zu einer rentablen Anlageoption gemacht hatten.12

Wo sind Inhaberschuldverschreibungen verboten?

Inhaberschuldverschreibungen wurden nicht verboten, sondern durch Vorschriften in der Europäischen Union sowie in den Vereinigten Staaten obsolet gemacht. Ihre Vorteile für den Anleger wurden durch ihre Anfälligkeit für Verlust oder Diebstahl aufgewogen.

Was ist ein modernes Beispiel für ein Inhaberwertpapier?

Eurobonds werden in der Regel in Inhaberform ausgegeben, auch wenn sie elektronisch geliefert werden. Sie sind nicht registriert, und der physische Besitz ist der einzige Eigentumsnachweis.