Inkrementeller Value-at-Risk

Was ist inkrementeller Value at Risk?

Der inkrementelle Value at Risk (inkrementeller VaR) ist der Betrag an Unsicherheit, der durch den Kauf oder Verkauf einer Anlage zu einem Portfolio hinzugefügt oder davon abgezogen wird. Anleger verwenden den inkrementellen Value at Risk, um zu bestimmen, ob eine bestimmte Anlage angesichts ihrer wahrscheinlichen Auswirkung auf potenzielle Portfolioversluste getätigt werden sollte.

Die Idee des inkrementellen Value at Risk wurde von Kevin Dowd in seinem 1999 erschienenen Buch "Beyond Value at Risk: The New Science of Risk Management" entwickelt. Der inkrementelle VaR ist eng mit dem marginalen VaR verwandt, unterscheidet sich jedoch von diesem.

Wichtige Erkenntnisse

• Der inkrementelle Value at Risk ist ein Maß dafür, wie viel Risiko eine bestimmte Position zu einem Portfolio hinzufügt.
• Es ist eine Risikobewertung, die von Anlegern verwendet wird, die eine Änderung ihres Bestands in Betracht ziehen, entweder durch Hinzufügen oder Entfernen einer bestimmten Position.
• Der inkrementelle Value at Risk ist eine Variation der Value-at-Risk-Messung (VaR), die das Worst-Case-Szenario für ein Portfolio als Ganzes in einem bestimmten Zeitraum betrachtet.

Verständnis des inkrementellen Value at Risk

Der inkrementelle Value at Risk basiert auf der Value-at-Risk-Messung (VaR), die versucht, das wahrscheinliche Worst-Case-Szenario für ein Portfolio als Ganzes in einem bestimmten Zeitrahmen zu berechnen. Die gesamte Value-at-Risk-Messung sagt dem Analysten, um wie viel das gesamte Portfolio fallen könnte, wenn der Bärenfall eintritt. Der Value at Risk berücksichtigt einen Zeitrahmen, ein Konfidenzniveau und einen Verlustbetrag oder -prozentsatz.

Der Value at Risk wird entweder mit der historischen Methode berechnet, die historische Renditen betrachtet, um zukünftiges Verhalten vorherzusagen, der Varianz-Kovarianz-Methode, die die durchschnittliche oder erwartete Rendite und die Standardabweichung betrachtet, oder der Monte-Carlo-Simulation, bei der ein Modell für zukünftige Aktienkursrenditen entwickelt wird und hypothetische Durchläufe wiederholt durch das Modell ausgeführt werden.

Berechnung des inkrementellen Value at Risk

Der inkrementelle Value at Risk betrachtet eine Anlage individuell und analysiert, wie stark das Hinzufügen dieser einzelnen Anlage zum Gesamtportfolio den Wert des Portfolios steigen oder fallen lassen könnte. Es ist eine präzise Messung, im Gegensatz zum marginalen Value at Risk, der eine Schätzung derselben Informationen ist. Um den inkrementellen Value at Risk zu berechnen, muss ein Anleger die Standardabweichung des Portfolios, die Rendite des Portfolios sowie die Rendite und den Portfolioanteil des betreffenden Vermögenswerts kennen.

Anwendung des inkrementellen Value at Risk

Wenn Sie beispielsweise berechnen, dass der inkrementelle Value at Risk von Sicherheit ABC positiv ist, dann wird entweder das Hinzufügen von ABC zu Ihrem Portfolio oder, wenn Sie es bereits halten, die Erhöhung der Anzahl der von ABC in Ihrem Portfolio gehaltenen Aktien den gesamten VaR des Portfolios erhöhen. Wenn Sie den VaR von Sicherheit XYZ berechnen und dieser negativ ist, wird das Hinzufügen zu Ihrem Portfolio oder die Erhöhung Ihrer Bestände den gesamten VaR des Portfolios senken. Die gleiche Idee gilt und die gleiche Berechnung kann angewendet werden, wenn Sie erwägen, ein bestimmtes Wertpapier aus Ihrem Portfolio zu entfernen.

Marginaler VaR vs. inkrementeller VaR

Der inkrementelle VaR wird manchmal mit dem marginalen VaR verwechselt. Der inkrementelle VaR gibt Ihnen den genauen Betrag des Risikos an, den eine Position zum gesamten Portfolio hinzufügt oder davon abzieht, während der marginale VaR nur eine Schätzung der Änderung des Gesamtrisikobetrags ist. Der inkrementelle VaR ist daher eine präzisere Messung im Gegensatz zum marginalen Value at Risk, der eine Schätzung unter Verwendung weitgehend derselben Informationen ist.

Um den inkrementellen Value at Risk zu berechnen, muss ein Anleger die Standardabweichung des Portfolios, die Rendite des Portfolios sowie die Rendite und den Portfolioanteil des betreffenden Vermögenswerts kennen.

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