Intelligente Beta

Wichtige Erkenntnisse

• Smart Beta kombiniert passive Anlagestrategien mit aktiven Strategien und nutzt eine regelbasierte Indexkonstruktion, um Investmentfaktoren oder Marktineffizienzen zu erfassen.
• Diese Strategien zielen darauf ab, eine bessere Diversifikation und ein besseres Risikomanagement im Vergleich zu traditionellen kapitalgewichteten Indizes zu erreichen, indem sie Faktoren wie Volatilität und Momentum nutzen.
• Smart Beta ist in ETFs beliebt, mit 1,56 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten Anfang 2024, aufgrund des Potenzials, risikobereinigte Renditen im Vergleich zu Marktkapitalisierungsindizes zu verbessern.
• Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Was ist Smart Beta?

Smart Beta vereint Merkmale passiver und aktiver Anlagestrategien in einer einzigen Strategie. Anstatt einen standardmäßigen Marktkapitalisierungsindex abzubilden, bauen Smart-Beta-Fonds Portfolios auf der Grundlage alternativer Faktoren wie Momentum, Wachstum, Wert oder Volatilität auf. Smart Beta leitet sich vom Capital Asset Pricing Model (CAPM) ab. Hier misst Beta, wie stark sich eine Anlage im Vergleich zum Gesamtmarkt bewegt. Diese Strategien versuchen, Risiko und Rendite zu verbessern, sodass sie Anleger ansprechen, die mehr als den üblichen Indexfonds wünschen.

Erkundung von Smart-Beta-Strategien

Die sogenannten "Smart-Beta"-Strategien zielen darauf ab, Alpha zu erzielen, indem sie diese Faktoren bei der Erstellung alternativer Indizes nutzen, die von traditionellen Marktkapitalisierungsindizes getrennt sind. Dieser Ansatz strebt die beste Konstruktion eines optimal diversifizierten Portfolios an. Im Wesentlichen ist Smart Beta eine Kombination aus der Effizienzmarkthypothese und dem Value-Investing.

Ein Kritikpunkt von Smart-Beta-Investoren an marktkapitalisierungsgewichteten Indizes ist, dass sie effektiv die Gewinner von gestern bevorzugen (diejenigen Unternehmen, die bereits zu größeren Kapitalisierungen gewachsen sind). Der Smart-Beta-Ansatz wird auf gängige Anlageklassen wie Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Rohstoffe und Multi-Asset-Klassen angewendet.

Kurzer Fakt

Am häufigsten werden Smart-Beta-Strategien wohl von Exchange Traded Funds (ETFs) eingesetzt.

Die Funktionsweise von Smart Beta

Smart Beta definiert eine Reihe von Anlagestrategien, die die Verwendung von Indexkonstruktionsregeln betonen, die sich von denen auf Basis der Marktkapitalisierungsgewichtung unterscheiden. Diese Strategien legen Wert darauf, Investmentfaktoren oder Marktineffizienzen auf regelbasierte und transparente Weise zu erfassen. Die zunehmende Beliebtheit dieses Ansatzes ist mit dem Wunsch nach Portfoliorisikomanagement und Diversifikation entlang von Faktordimensionen verbunden, sowie mit dem Streben nach verbesserten risikobereinigten Renditen im Vergleich zu kapitalgewichteten Indizes.

Smart-Beta-Strategien versuchen, Indizes passiv zu folgen, während sie alternative Gewichtungsschemata wie Volatilität, Liquidität, Qualität, Wert, Größe und Momentum berücksichtigen. Diese Fonds bilden keine Standardindizes wie den S&P 500 oder den Nasdaq 100 Index ab, sondern konzentrieren sich auf Marktbereiche, die eine Chance auf Ausnutzung bieten.

Einige der häufigsten Schwerpunkte für Smart-Beta-ETFs sind:

Volatilität (z. B. mit Fonds, die einen Index aus Wertpapieren mit niedriger Volatilität abbilden)

Momentum (bei dem Aktien innerhalb eines Index auf der Grundlage ihres Kursmomentums über einen bestimmten Zeitraum gewichtet werden)

Gleichgewichtung (bei der ein Index neu ausbalanciert wird, um jedem Bestandteil das gleiche Gewicht zu geben, anstatt denjenigen mit größeren Marktkapitalisierungen den Vorzug zu geben)

Auswahl der richtigen Smart-Beta-Strategien

Smart Beta ist ein weit gefasster Begriff, der eine Reihe von Anlageprodukten umfasst, die sich auf maßgeschneiderte Indizes konzentrieren, die darauf abzielen, einen Sektor oder den breiteren Markt zu übertreffen. Es gibt eine große Auswahl an Optionen und keinen einheitlichen Ansatz für jeden Anleger.

Einige Fondsmanager sind vorschreibend bei der Identifizierung von Smart-Beta-Ideen, die wertschöpfend und wirtschaftlich intuitiv sind. Equity Smart Beta zielt darauf ab, Ineffizienzen zu beheben, die durch marktkapitalisierungsgewichtete Benchmarks entstehen. Fonds können einen thematischen Ansatz verfolgen, um dieses Risiko zu managen, indem sie sich beispielsweise auf Fehlbewertungen konzentrieren, die durch Anleger entstehen, die nach kurzfristigen Gewinnen streben.

Manager können sich auch dafür entscheiden, einen Index zu erstellen oder zu verfolgen, der Anlagen nach Fundamentaldaten wie Gewinn oder Buchwert gewichtet, anstatt nach Marktkapitalisierung.

Alternativ können Manager einen risikogewichteten Smart-Beta-Ansatz verwenden, der die Erstellung eines Index auf der Grundlage von Annahmen über die zukünftige Volatilität beinhaltet. Dies kann beispielsweise eine Analyse der historischen Wertentwicklung und der Korrelation zwischen dem Risiko einer Anlage im Verhältnis zu ihrer Rendite umfassen. Der Manager muss bewerten, wie viele Annahmen er in den Index einbauen möchte, und kann den Index unter Annahme einer Kombination verschiedener Korrelationen angehen.

Beliebtheit von Smart Beta

Obwohl Smart-Beta-Fonds in der Regel höhere Gebühren verlangen als ihre konventionellen Pendants, bleiben sie bei Anlegern weiterhin beliebt. Stand Oktober 2024 wurden in den USA etwa 1.041 Smart-Beta-ETFs gehandelt. Insgesamt verfügten Smart-Beta-Fonds über ein gesamtes kumuliertes Vermögen von etwa 1,56 Billionen US-Dollar, gegenüber 616 Milliarden US-Dollar im Jahr 2016.

Illustrative Beispiele für Smart-Beta-Fonds

Die folgenden drei ETFs verwenden jeweils eine andere Smart-Beta-Strategie, die auf Value, Wachstum bzw. Dividendensteigerung abzielt:

Der Vanguard Value Index Fund ETF Shares ETF (VTV) bildet den CRSP US Large Cap Value Index ab. Seine Benchmark bestimmt den Wert anhand mehrerer fundamentaler Kennzahlen, darunter Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B), zukünftiges Kurs-Gewinn-Verhältnis (Forward P/E), historisches KGV, Dividendenrendite und Kurs-Umsatz-Verhältnis. Der Fonds verwaltet Stand Januar 2025 ein Vermögen von 132,1 Milliarden US-Dollar (AUM).

Mit einem Nettovermögen von 105 Milliarden US-Dollar (Stand Januar 2025) strebt der iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) ähnliche Renditen wie der Russell 1000 Growth Index an. Der zugrunde liegende Index wählt Komponenten auf der Grundlage von drei fundamentalen Faktoren aus: Kurs-Buchwert-Verhältnis, mittelfristige Wachstumsprognosen und Umsatzwachstum pro Aktie.

Der Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares (VIG) zielt darauf ab, ähnliche Anlageergebnisse wie der Nasdaq US Dividend Achievers Select Index zu erzielen. Der Fonds wählt Unternehmen aus, die ihre Dividendenzahlungen in den letzten 10 Jahren erhöht haben, und gewichtet seine Bestände nach Marktkapitalisierung. Stand Januar 2025 hat VIG ein AUM von 87,8 Milliarden US-Dollar.

Tipp

Möchten Sie fortgeschrittenere Anlage- und Handelsstrategien erlernen? Schauen Sie sich unseren neuen Leitfaden an – „Level Up Your Investing Strategy“ – um Ihren Ansatz zu verbessern und die Renditen zu maximieren.