Investmentgesellschaftsgesetz

Was ist der Investment Company Act of 1940? Wichtige Erkenntnisse und Auswirkungen

Was ist der Investment Company Act von 1940?

Der Investment Company Act von 1940 regelt, wie Investmentgesellschaften organisiert sind und arbeiten. Er legt Branchenstandards fest und zielt darauf ab, Anleger zu schützen, indem er sie über Wertpapierrisiken informiert.

Das Gesetz verlangt von Investmentgesellschaften, dass sie Anlegern Informationen über Ziele, Richtlinien und finanzielle Lage zum Zeitpunkt des Aktienverkaufs und in regelmäßigen Abständen zur Verfügung stellen. Investmentgesellschaften müssen Anleger auch über die Struktur und die Geschäftstätigkeit der Investmentgesellschaft informieren.

Das Gesetz wurde von Präsident Franklin D. Roosevelt zusammen mit dem Investment Advisers Act von 1940 unterzeichnet. Beide Gesetze geben der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) die Befugnis, Investmentfonds und Anlageberater zu regulieren.1

Wichtige Erkenntnisse

Der Investment Company Act von 1940 regelt die Gründung und die Aktivitäten von Investmentgesellschaften, um Anleger zu schützen.
Das Gesetz, das von der SEC durchgesetzt wird, verpflichtet Investmentgesellschaften, Anlegern detaillierte Offenlegungen über ihre Geschäftstätigkeit zur Verfügung zu stellen.
Das Gesetz wurde nach dem Börsencrash von 1929 eingeführt, um Stabilität an den US-Finanzmärkten zu schaffen.
Die Einstufung nach dem Gesetz hat Auswirkungen auf die Anforderungen; zum Beispiel haben Investmentfonds und Hedgefonds unterschiedliche Verpflichtungen.
Für bestimmte Gesellschaften sind Ausnahmen möglich, die es ihnen erlauben, spezifische regulatorische Anforderungen des Gesetzes zu umgehen.
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Erkundung des Investment Company Act von 1940: Wichtige Regulierungen und Auswirkungen

Die Gesetzgebung des Investment Company Act von 1940 wird von der Securities and Exchange Commission (SEC) durchgesetzt und reguliert. Diese Gesetzgebung definiert die Verantwortlichkeiten und Anforderungen von Investmentgesellschaften sowie die Anforderungen für alle öffentlich gehandelten Anlageproduktangebote, wie offene Investmentfonds, geschlossene Investmentfonds und Unit Investment Trusts. Das Gesetz richtet sich hauptsächlich an öffentlich gehandelte Anlageprodukte für Privatanleger.2

Der Investment Company Act von 1940 wurde verabschiedet, um nach dem Börsencrash von 1929 einen stabileren Regulierungsrahmen für die Finanzmärkte zu schaffen und zu integrieren. Er regelt hauptsächlich Investmentgesellschaften und ihre Produktangebote. Der Securities Act von 1933 wurde ebenfalls als Reaktion auf den Crash verabschiedet, konzentrierte sich jedoch auf mehr Transparenz für Anleger; der Investment Company Act von 1940 konzentriert sich hauptsächlich auf den Regulierungsrahmen für Anlageprodukte für Privatanleger.34

Das Gesetz enthält detaillierte Regeln und Vorschriften, die US-Investmentgesellschaften einhalten müssen, wenn sie Anlageprodukt-Wertpapiere anbieten und verwalten. Das Gesetz umfasst Anforderungen an Einreichungen, Gebühren, finanzielle Offenlegungen und treuhänderische Pflichten.5

Das Gesetz enthält auch Vorschriften für Transaktionen bestimmter verbundener Personen und Underwriter; Bilanzierungsmethoden; Aufbewahrungspflichten; Prüfungsanforderungen; wie Wertpapiere verteilt, zurückgenommen und zurückgekauft werden können; Änderungen der Anlagepolitik; sowie Maßnahmen bei Betrug oder Verletzung treuhänderischer Pflichten.

Wichtig

Das Gesetz schützt Altersvorsorgeersparnisse, da Investmentfonds wichtige Bestandteile von Plänen wie 401(k) sind.

Es bietet auch Richtlinien für Investmentgesellschaften, einschließlich Regeln für Unit Trusts, offene und geschlossene Investmentfonds.6

Was qualifiziert sich als Investmentgesellschaft nach dem Gesetz von 1940?

Das Gesetz definiert, was als „Investmentgesellschaft" gilt. Gesellschaften, die die Produktverpflichtungen und -anforderungen des Gesetzes vermeiden möchten, können möglicherweise eine Ausnahme beantragen. Beispielsweise fallen Hedgefonds manchmal unter die Definition einer „Investmentgesellschaft" nach dem Gesetz, können aber die Anforderungen des Gesetzes vermeiden, indem sie eine Ausnahme gemäß den Abschnitten 3(c)(1) oder 3(c)(7) beantragen.7

Gemäß dem Investment Company Act von 1940 müssen sich Investmentgesellschaften bei der SEC registrieren, bevor sie ihre Wertpapiere auf dem öffentlichen Markt anbieten können. Das Gesetz legt auch die Schritte fest, die eine Investmentgesellschaft während dieses Registrierungsprozesses unternehmen muss.8

Gesellschaften registrieren sich für verschiedene Klassifikationen basierend auf der Art des Produkts oder der Produktpalette, die sie verwalten und der Anlageöffentlichkeit anbieten möchten. In den USA gibt es drei Arten von Investmentgesellschaften (kategorisiert nach bundesstaatlichen Wertpapiergesetzen): Investmentfonds/offene Management-Investmentgesellschaften; Unit Investment Trusts (UITs); und geschlossene Fonds/geschlossene Management-Investmentgesellschaften. Die Anforderungen an Investmentgesellschaften basieren auf ihrer Klassifikation und ihren Produktangeboten.9

Der Einfluss von Dodd-Frank auf den Investment Company Act von 1940

Nach der Großen Rezession unterzeichnete Präsident Obama im Jahr 2010 den Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act. Es handelt sich um ein äußerst umfangreiches Gesetzespaket, das zur Gründung neuer Regierungsbehörden führte, die verschiedene Aspekte des Gesetzes und damit des gesamten Finanzsystems in den USA überwachen sollten. Das Gesetz wirkte sich auf mehrere Bereiche aus, darunter „Verbraucherschutz, Handelsbeschränkungen, Kreditratings, Finanzprodukte, Corporate Governance und Transparenz."101112

Dodd-Frank hatte mehr Auswirkungen auf den Investment Advisers Act von 1940 als auf den Investment Company Act von 1940; Hedgefonds wurden jedoch von Dodd-Frank beeinflusst.13

Nach dem Investment Company Act mussten sich Hedgefonds nicht registrieren. Dies gab Hedgefonds einen erheblichen Freiraum bei ihren Handelsaktivitäten. Dodd-Frank führte neue Regeln für Hedgefonds und Private-Equity-Fonds ein, sich bei der SEC zu registrieren und je nach Größe bestimmte Offenlegungspflichten einzuhalten.13

Warum wurde der Investment Company Act von 1940 verabschiedet?

Der Investment Company Act von 1940 wurde nach dem Börsencrash von 1929 und der darauffolgenden Großen Depression eingeführt, um Anleger zu schützen und mehr Stabilität an den Finanzmärkten in den USA zu schaffen.14

Was stellt eine Investmentgesellschaft nach dem Gesetz von 1940 dar?

Das Gesetz definiert eine Investmentgesellschaft als „einen Emittenten, der das Geschäft des Investierens, Reinvestierens, Besitzens, Haltens oder Handels mit Wertpapieren betreibt oder zu betreiben beabsichtigt und der ‚Anlagewertpapiere' besitzt oder zu erwerben beabsichtigt, deren Wert 40 % des Wertes seiner gesamten Vermögenswerte (ohne Staatspapiere und Bargeldposten) auf nicht konsolidierter Basis übersteigt."15

Welche Gesellschaften sind für eine Ausnahme qualifiziert?

Es gibt eine Vielzahl von Gesellschaften, die je nach ihrer Struktur, ihren Aktivitäten sowie ihrer Größe Ausnahmen erhalten können. Dazu gehören Gesellschaften, die nur Ratschläge zur Wirtschaft, nicht aber zu Wertpapieren geben, bestimmte Tochtergesellschaften und Gesellschaften mit weniger als 100 Anlegern.16

Wie wirkte sich der Investment Company Act von 1940 auf die Finanzregulierung aus?

Das Gesetz wirkte sich auf die Registrierung und die Anforderungen vieler Investmentgesellschaften aus, verschärfte die Finanzregulierung und gab der SEC mehr Befugnisse zur Überwachung der Finanzmärkte. Es schuf Regeln, die Anleger schützten, und verlangte von Investmentgesellschaften die Offenlegung bestimmter Informationen. Die Finanzregulierung wurde unter dem Gesetz robuster.1017

Das bleibende Vermächtnis des Investment Company Act von 1940

Der als Reaktion auf die Große Depression verabschiedete Investment Company Act von 1940 ermächtigt die SEC, Investmentgesellschaften zu regulieren und sicherzustellen, dass sie innerhalb der rechtlichen Grenzen handeln und die Anlegerinteressen priorisieren. Durch die Festlegung von Standards für Transparenz und treuhänderische Pflichten soll er Anleger schützen und die Finanzmärkte stabilisieren. Im Laufe der Jahre hat sich das Gesetz an die sich entwickelnden Komplexitäten des Finanzsektors angepasst und seine zentrale Mission des Anlegerschutzes beibehalten.

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Wie wurde die Securities and Exchange Commission gegründet, um Anleger zu schützen?

The American Presidency Project. "Statement on Signing Two Statutes to Protect Investors."

U.S. Securities and Exchange Commission. "The Laws That Govern the Securities Industry.”

Center for American Progress. “How Exemptions From Securities Laws Put Investors and the Economy at Risk.”

U.S. Securities and Exchange Commission. "A Century With a Gold Standard.”

U.S. Securities and Exchange Commission. "The Laws That Govern the Securities Industry.”

Govinfo. "Investment Company Act of 1940," Page 23.

Govinfo. "Investment Company Act of 1940," Pages 16-23.

U.S. Securities and Exchange Commission. "Laws and Rules.”

U.S. Securities and Exchange Commission. "Publicly Traded Closed-End Funds.”

U.S. Federal Trade Commission. “Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, Titles X and XIV.”

The White House President Barack Obama. “Wall Street Reform: the Dodd-Frank Act.”

Politico. "FDR Seeks to Protect Investors, Aug. 23, 1940."

U.S. Securities and Exchange Commission. "SEC Adopts Rule Under Dodd-Frank Act Defining “Family Offices”.”

U.S. Securities and Exchange Commission. "“Bear in the Woods” Remarks Before the Investment Company Institute.”

Govinfo. "Investment Company Act of 1940," Pages 16-17.

Govinfo. "Investment Company Act of 1940," Pages 24-26.

U.S. Securities and Exchange Commission. "SEC Adopts Rule Under Dodd-Frank Act Defining “Family Offices”.”

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