Ironbutterfly

Was ist ein Iron Butterfly?

Ein Iron Butterfly ist eine Art von Optionsgeschäft, das vier Optionskontrakte nutzt. Er wird verwendet, um von Preisbewegungen in einer engen Spanne während einer Phase sinkender impliziter Volatilität zu profitieren. Dieser Trade ähnelt einem Short Straddle, fügt aber zum Schutz einen Long Call und einen Long Put hinzu.

Händler sollten die Höhe der Provisionen im Auge behalten, um sicherzustellen, dass diese Strategie für ihr eigenes Konto effektiv ist. Sie müssen auch verstehen, dass dieser Trade dazu führen kann, dass ein Händler die Aktie nach Ablauf erwirbt.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Iron Butterfly ist eine Optionshandelsstrategie, die von begrenzten Preisbewegungen und sinkender impliziter Volatilität profitiert.
• Die Strategie beinhaltet den Verkauf von am Geld liegenden Call- und Put-Optionen, während zum Schutz long out-of-the-money Call- und Put-Optionen gekauft werden.
• Händler zielen darauf ab, die Prämie aus den verkauften Optionen zu behalten, indem sie die Preisbewegung des Basiswerts innerhalb einer definierten Spanne begrenzen.
• Die Strategie hat ein begrenztes Gewinnpotenzial, bietet aber ein definiertes Risikoprofil, was die Verwaltung von Verlusten erleichtert.
• Ein Iron Butterfly kann an veränderte Marktbedingungen angepasst werden, indem die Ausübungspreise oder Verfallsdaten geändert werden.

Mechanismus hinter der Iron-Butterfly-Strategie

Optionshändler kombinieren eine Reihe von Bullen- und Bären-Trades mit denselben Verfallsdaten, um "Flügelspreiz"-Handelsstrategien zu bilden. Zu diesen Handelsstrategien gehören der Condor Spread, der Iron Butterfly und der modifizierte Butterfly Spread. Der Iron-Butterfly-Trade wird mit vier Optionen erstellt, die aus zwei Call-Optionen und zwei Put-Optionen bestehen. Diese Calls und Puts sind über drei Ausübungspreise verteilt, alle mit demselben Verfallsdatum. Das Ziel ist es, von Bedingungen zu profitieren, bei denen der Preis relativ stabil bleibt und die Optionen eine sinkende implizite und historische Volatilität aufweisen.

Man kann ihn auch als einen kombinierten Optionshandel betrachten, der sowohl einen Short Straddle als auch einen Long Strangle verwendet, wobei der Straddle in der Mitte der drei Ausübungspreise positioniert ist und der Strangle auf zwei zusätzlichen Strikes oberhalb und unterhalb des mittleren Ausübungspreises positioniert ist.

Aufbau eines Iron Butterfly: Eine Schritt-für-Schritt-Anleitung

Der Trade erzielt den maximalen Gewinn, wenn der Basiswert bei Verfallsschluss genau auf dem mittleren Ausübungspreis schließt. Ein Händler konstruiert einen Iron-Butterfly-Trade mit den folgenden Schritten:

1. Identifizieren Sie einen Zielpreis für den Basiswert zu einem zukünftigen Datum.2. Wählen Sie Optionen aus, die am oder um das prognostizierte Datum für den Zielpreis verfallen.3. Kaufen Sie eine Call-Option mit einem Ausübungspreis deutlich über dem Ziel, von der erwartet wird, dass sie bei Verfall aus dem Geld ist.4. Verkaufen Sie eine Call- und eine Put-Option zum Ausübungspreis, der dem Zielpreis am nächsten kommt. (Dieser Ausübungspreis sollte niedriger sein als für die in Schritt 3 gekaufte Call-Option und höher als für die Put-Option in Schritt 5.)5. Kaufen Sie eine Put-Option mit einem Ausübungspreis deutlich unter dem Ziel, um gegen eine Abwärtsbewegung zu schützen.

Diese Call-Option in Schritt 3 wird voraussichtlich zum Zeitpunkt des Verfalls aus dem Geld sein. Sie schützt vor einer signifikanten Aufwärtsbewegung des Basiswerts und begrenzt jeden potenziellen Verlust auf einen definierten Betrag, falls der Trade nicht wie erwartet verläuft.

Wenn der Händler beispielsweise vorhersagt, dass der Preis in den nächsten zwei Wochen um 50 $ schwanken wird, sollte er einen Call und einen Put bei 50 $ verkaufen und dann einen Call 5 $ höher und einen Put 5 $ niedriger kaufen. Theoretisch schafft dies eine höhere Wahrscheinlichkeit, dass die Preisbewegung in einer profitablen Spanne am oder um den Tag des Optionsverfalls landet und bleibt.

Kurzer Fakt

Der Trade ist auch unter dem Spitznamen "Iron Fly" bekannt.

Aufschlüsselung der Iron-Butterfly-Strategie

Die Strategie hat von Natur aus ein begrenztes Aufwärtsgewinnpotenzial. Es handelt sich um eine Credit-Spread-Strategie, was bedeutet, dass der Händler Optionsprämien verkauft und zu Beginn des Trades einen Guthaben für den Wert der Optionen erhält. Der Händler strebt an, dass die Optionen an Wert verlieren, idealerweise wertlos werden. Der Händler hofft somit, so viel von dem Guthaben wie möglich zu behalten.

Die Strategie hat ein definiertes Risiko, da die hohen und niedrigen Ausübungspreise (die Flügel) vor signifikanten Bewegungen in beide Richtungen schützen. Die Provisionskosten sind bei dieser Strategie wichtig, da sie vier Optionen verwendet. Händler sollten sicherstellen, dass der maximale potenzielle Gewinn nicht wesentlich durch die von ihrem Broker berechneten Provisionen geschmälert wird.

Der Iron-Butterfly-Trade gewinnt an Wert, wenn der Verfallstag näher rückt, sofern der Preis in einer Spanne nahe dem mittleren Ausübungspreis landet. Der mittlere Strike ist der Preis, zu dem der Händler sowohl eine Call- als auch eine Put-Option verkauft (ein Short Strangle). Der Trade verliert an Wert, wenn der Preis vom mittleren Strike abweicht, entweder nach oben oder unten, und erreicht einen Punkt des maximalen Verlusts, wenn der Preis entweder unter den unteren oder über den oberen Ausübungspreis wandert.

Beispiel für einen realen Iron-Butterfly-Trade

Die folgende Grafik zeigt einen Trade-Setup, das einen Iron Butterfly auf IBM implementiert.

In diesem Beispiel erwartet der Händler, dass der Preis der IBM-Aktien in den nächsten zwei Wochen leicht steigen wird. Das Unternehmen hatte zwei Wochen zuvor seinen Gewinnbericht veröffentlicht, und die Berichte waren gut. Der Händler erwartet, dass die implizite Volatilität sinkt und der Aktienkurs in zwei Wochen steigt. Daher implementiert der Händler diesen Trade, indem er einen anfänglichen Nettoguthaben von 550 $ (5,50 $ pro Aktie) einnimmt. Der Händler wird Gewinn erzielen, solange der Preis der IBM-Aktien zwischen 154,50 und 165,50 liegt.

Wenn der Preis am Verfallstag oder kurz davor in dieser Spanne bleibt, kann der Händler den Trade vorzeitig mit Gewinn schließen. Der Händler tut dies, indem er die zuvor gekauften Call- und Put-Optionen verkauft und die Call- und Put-Optionen zurückkauft, die bei Handelseröffnung verkauft wurden. Die meisten Broker erlauben dies mit einer einzigen Order.

Eine zusätzliche Handelsmöglichkeit für den Händler ergibt sich, wenn der Preis am Verfallstag unter 160 bleibt. Zu diesem Zeitpunkt kann der Händler den Trade verfallen lassen und die IBM-Aktien (100 pro verkauftem Put-Kontrakt) zu einem Preis von 160 $ pro Aktie zugeschrieben bekommen (put to them).

Angenommen, der Preis von IBM schließt an diesem Tag bei 158 $ pro Aktie, und unter der Annahme, dass der Händler die Optionen verfallen lässt, wäre der Händler dann verpflichtet, die Aktien für 160 $ zu kaufen. Die anderen Optionskontrakte verfallen alle wertlos, und der Händler muss keine Maßnahmen ergreifen. Dies mag so aussehen, als hätte der Händler einfach Aktien zu einem um zwei Dollar höheren Preis als nötig gekauft, aber denken Sie daran, der Händler hat einen anfänglichen Guthaben von 5,50 $ pro Aktie erhalten. Das bedeutet, dass die Netto-Transaktion anders gesehen werden kann. Der Händler konnte IBM-Aktien kaufen und gleichzeitig einen Gewinn von 2,50 $ pro Aktie erzielen (5,50 $ abzüglich 2,00 $).

Die meisten Effekte des Iron-Butterfly-Trades können mit Trades erzielt werden, die weniger Options-Beine benötigen und daher weniger Provisionen verursachen. Dazu gehören der Verkauf eines naked Put oder der Kauf eines Put-Calendar-Spreads, jedoch bietet der Iron Butterfly einen günstigen Schutz vor starken Abwärtsbewegungen, den der naked Put nicht hat. Der Trade profitiert auch von sinkender impliziter Volatilität, was der Put-Calendar-Spread nicht kann.

Vorteile der Verwendung der Iron-Butterfly-Strategie

Die Iron-Butterfly-Optionsstrategie hat das Potenzial für konstante Einnahmen. Durch den Verkauf von am Geld liegenden Call- und Put-Optionen kassieren Händler Prämien, die Gewinn generieren können, wenn der Preis des Vermögenswerts stabil bleibt. Die Strategie ist am effektivsten, wenn der Preis des Vermögenswerts in einer engen Spanne bleibt, wodurch die verkauften Optionen wertlos verfallen und die Händler die eingenommenen Prämien behalten können.

Ein weiterer Vorteil ist das definierte Risikoprofil. Der Iron Butterfly begrenzt potenzielle Verluste, indem er long out-of-the-money Call- und Put-Optionen als Absicherung verwendet. Diese long Optionen begrenzen den maximalen Verlust, wenn der Preis des Basiswerts erheblich vom Ausübungspreis der verkauften Optionen abweicht. Dieses klare Risikomanagement erleichtert es Händlern, ihr Engagement zu kontrollieren und Stop-Loss-Level festzulegen, was die Unsicherheit reduziert, die oft mit anderen Handelsstrategien verbunden ist.

Der Iron Butterfly ist relativ kosteneffizient. Der Verkauf von am Geld liegenden Optionen deckt oft die Kosten für den Kauf von aus dem Geld liegenden Optionen. Diese Effizienz kann zu einem günstigeren Risiko-Ertrags-Verhältnis führen, insbesondere in Märkten, in denen Handelskosten eine wichtige Rolle spielen.

Schließlich bietet der Iron Butterfly Vielseitigkeit und kann an veränderte Marktbedingungen angepasst werden. Wenn sich der Preis des Basiswerts verschiebt oder die Marktvolatilität zunimmt, können Händler die Position anpassen, indem sie die Optionen auf andere Ausübungspreise oder Verfallsdaten rollen. Diese Flexibilität ermöglicht es Händlern, die Strategie an neue Marktdynamiken anzupassen, um die Renditen zu optimieren oder Verluste nach Bedarf zu minimieren.

Übersicht über die vier Schlüsselkomponenten der Iron-Butterfly-Strategie

Zusammenfassend gibt es vier Komponenten einer Iron-Butterfly-Optionsstrategie:

Long Out-of-the-Money Call: Die long out-of-the-money Call-Option wird im Rahmen der Iron-Butterfly-Strategie gekauft, um eine Absicherung gegen erhebliche Aufwärtsbewegungen des Preises des Basiswerts zu bieten. Diese Option hat einen Ausübungspreis, der höher ist als der aktuelle Preis des Vermögenswerts, und soll potenzielle Verluste begrenzen, wenn der Preis diesen Ausübungspreis überschreitet. Durch den Kauf dieses Calls stellt der Händler sicher, dass sein maximaler Verlust begrenzt ist, selbst wenn der Basiswert einen starken Aufwärtstrend erfährt.

Short At-the-Money Call: Die short at-the-money Call-Option wird verkauft, um Prämieneinnahmen zu erzielen. Diese Call-Option wird zum gleichen Ausübungspreis wie die short at-the-money Put-Option verkauft. Das Hauptziel des Verkaufs dieses Calls ist es, Prämien zu kassieren, während gleichzeitig erwartet wird, dass der Preis des Basiswerts in einer engen Spanne um diesen Ausübungspreis bleibt. Bleibt der Preis stabil, verfällt der short Call wertlos, sodass der Händler die vereinnahmte Prämie behalten kann.

Short At-the-Money Put: Die short at-the-money Put-Option wird, wie der short Call, zum gleichen Ausübungspreis verkauft und zielt darauf ab, Prämieneinnahmen zu erzielen. Der Verkauf dieser Put-Option profitiert von einem stabilen Vermögenspreis, sodass die Prämien behalten werden können, wenn der Preis nicht wesentlich vom Ausübungspreis abweicht.

Long Out-of-the-Money Put: Die long out-of-the-money Put-Option wird gekauft, um gegen erhebliche Abwärtsbewegungen des Preises des Basiswerts zu schützen. Diese Option hat einen Ausübungspreis, der niedriger ist als der aktuelle Preis des Vermögenswerts, und dient als Absicherung gegen die short at-the-money Put-Option.

Was ist ein Iron Butterfly?

Ein Iron Butterfly ist eine Optionshandelsstrategie, bei der eine Kombination aus Call- und Put-Optionen gekauft und verkauft wird, um eine bereichsgebundene Gewinnzone zu schaffen. Insbesondere besteht sie aus dem Verkauf eines am Geld liegenden Calls und Puts, während gleichzeitig aus dem Geld liegende Call- und Put-Optionen gekauft werden.

Wie funktioniert eine Iron-Butterfly-Strategie?

Die Iron-Butterfly-Strategie funktioniert, indem sie eine Spanne festlegt, in der der Händler erwartet, dass der Preis des Basiswerts bis zum Verfall bleibt. Durch den Verkauf der am Geld liegenden Call- und Put-Optionen kassiert der Händler Prämien, die das Potenzial für Gewinne bieten, wenn der Preis in einer engen Spanne bleibt.

Wie unterscheidet sich ein Iron Butterfly von einem regulären Butterfly-Spread?

Während beide Strategien die Schaffung einer Gewinnspanne unter Verwendung mehrerer Optionen beinhalten, liegt der Hauptunterschied in der Art der verwendeten Optionen. Ein regulärer Butterfly-Spread verwendet entweder nur Calls oder nur Puts und bildet einen einzelnen Spread, der um den Ausübungspreis zentriert ist.

Wie konstruiert man einen Iron Butterfly?

Um einen Iron Butterfly zu konstruieren, muss ein Händler zuerst einen Basiswert und sein Verfallsdatum auswählen. Als nächstes verkauft der Händler einen am Geld liegenden Call und einen am Geld liegenden Put, kauft dann einen aus dem Geld liegenden Call und einen aus dem Geld liegenden Put. Die Ausübungspreise der gekauften Optionen sollten gleich weit vom Ausübungspreis der verkauften Optionen entfernt sein.

Wann ist der beste Zeitpunkt, eine Iron-Butterfly-Strategie anzuwenden?

Der beste Zeitpunkt, einen Iron Butterfly zu verwenden, ist bei niedriger Volatilität, wenn erwartet wird, dass der Preis des Basiswerts stabil bleibt. Sie könnten auch in Betracht ziehen, diese Strategie anzuwenden, wenn die implizite Volatilität relativ hoch ist, da Sie dann höhere Prämien aus dem Verkauf der am Geld liegenden Optionen erzielen können.